PTA 每日观点
- 基本面：PTA期货昨日上涨后回落，现货市场商谈氛围尚可，贸易商买盘为主，月底成交集中，基差走强。主流供应商有报盘，05合约贴水25~30元/吨有成交，3月底贴水20~25元/吨有成交，价格商谈区间4720~4770元/吨，夜盘价格偏低端。今日主流现货基差在05-27。
- 基差：现货4750元/吨，05合约基差-28元/吨，盘面升水中性。
- 库存：PTA工厂库存5.29天，环比减少0.15天，偏多。
- 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。
- 主力持仓：净空空增，偏空。
- 预期：受OPEC+官宣4月增产消息影响，原油下挫，PTA期货盘面大幅下跌，聚酯工厂逢低补货，现货基差继续走强。预计PTA价格短期内跟随成本端偏弱震荡，关注PTA检修落地情况及原油市场变动。
MEG 每日观点
- 基本面：乙二醇价格重心低位反弹，市场商谈尚可。近端货源基差持续走弱，本周现货基差成交在05合约升水18-20元/吨，远月期货运行平稳，低位买盘跟进尚可。美金方面，外盘重心小幅抬升，3月船货商谈在527-530美元/吨附近，商谈略显僵持。台湾招标货538美元/吨附近成交，货量4000吨。
- 基差：现货4500元/吨，05合约基差15元/吨，盘面贴水中性。
- 库存：华东地区合计库存63.32万吨，环比减少0.5万吨，偏多。
- 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。
- 主力持仓：主力净空空减，偏空。
- 预期：短期乙二醇依旧处于累库通道，货源相对宽裕，高位表现受限。三月起装置检修将逐步落实，海外供应将陆续回归至偏低位，未来去库预期下使得乙二醇低位支撑偏强。预计乙二醇近期维持区间震荡走势为主，关注需求端的复苏进度。
利多因素
利空因素
- 下游需求负反馈可能向上传导。
- 短期乙二醇将面临外轮集中到港及显性库存回升的压力，贸易商整体持货意向偏低，销项贸易商出货为主。
- 成本支撑仍存，季节性累库可控，乙二醇估值逻辑仍将延续，绝对价格预计宽幅调整为主。
当前主要逻辑和风险点
- 短期商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期仍然存在，盘面反弹后需关注上方阻力位。
影响因素总结
- PTA供需平衡表及乙二醇供需平衡表数据详见报告。
- PET瓶片价格、生产毛利、开工率、库存数据详见报告。
- PTA月间价差、基差数据详见报告。
- MEG月间价差、基差数据详见报告。
- 现货价差数据详见报告。
- 库存分析数据详见报告。
- 涤纶库存数据详见报告。
- 聚酯上游开工数据详见报告。
- 聚酯下游开工数据详见报告。
- PTA加工费数据详见报告。
- MEG利润数据详见报告。
- 涤纶利润数据详见报告。
