沪镍&不锈钢周报

大越期货投资咨询部祝森林从业资：F3023048投资咨询证：Z0013626联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 1 观点和策略 目录 2 基本面 3 技术分析 4产业链梳理总结 一、观点和策略 沪镍观点：本周镍价整体震荡偏弱运行。影响因素方面：宏观面，周初美联储加息预期及美元走强施压镍价，但7月3日美国6月非农数据大幅不及预期（仅增5.7万人），加息预期骤降、美元回落，镍价获得短暂喘息；供给端，印尼RKAB镍矿配额放宽预期持续发酵，市场担忧下半年矿端供应由紧转松，7月1—31日为配额补充申请窗口期；需求端，不锈钢处于传统消费淡季，成交清淡，新能源三元材料需求稳中向好但增量有限；库存端，国内上期所镍库存攀升至10万吨以上高位，对价格形成持续压制。整体来看，宏观预期反复、印尼政策博弈与高库存压力共同作用下，镍价短期维持震荡偏弱格局。 操作策略： 沪镍主力：20均线以下偏弱运行。 不锈钢主力：20均线上下宽幅震荡。 二、基本面分析 1、产业链周度价格变化2、镍矿市场状况分析3、电解镍市场状况分析4、镍铁市场状况分析5、不锈钢市场状况分析6、新能源汽车产销情况 1、产业链周度价格变化 数据来源：Mysteel、大越期货研发中心 二、基本面分析 矿价回落，海运费下降 镍矿库存：2026年7月3日中国14港镍矿库存总量为1073.63万湿吨，较上期增加58.87万湿吨，增幅5.8%；其中菲律宾镍矿为1028.63万湿吨，较上期增加58.87万湿吨，增幅6.07%；其他国家镍矿为45万湿吨，与上周持平。（来源：Mysteel） 镍矿进口:2026年5月镍矿进口量595.86万吨，环比增加229.41万吨，增幅62.6%；同比增加205.8万吨，增幅52.76%。2026年1-5月镍矿进口总量1386万吨，同比增加33%。（来源：Mysteel） 本周镍矿价格出现了回落。供给端，印尼2026年RKAB镍矿基础配额虽维持2.6亿湿吨，但市场对配额放宽的预期持续存在；同时菲律宾镍矿进口量同比大增，矿端供给趋于宽松。需求端，不锈钢处于传统消费淡季，终端成交低迷，新能源领域采购体量有限。 数据来源：Mysteel、大越期货研发中心 二、基本面分析 沪镍先抑后扬，成交一般 现货： 本周镍现货市场受宏观影响，先抑后扬，弱势整理。目前处于消费淡季，整体成交一般。价格持续低位运行倒逼供应端出现阶段性收缩，贸易商升水有所提升。 数据来源：Mysteel、彭博新闻、大越期货研发中心 电解镍产量（我的有色） 2026年6月中国精炼镍产量31760吨，环比减少5.90%，同比减少7.98%；2026年1-6月中国精炼镍累计产量205923吨，累计同比减少2.10%。目前国内精炼镍企业设备产能52265吨，运行产能49515吨，开工率94.74%，产能利用率60.77%。 2026年7月中国精炼镍预估产量31440吨，环比减少1.01%，同比减少13.03%。（来源：Mysteel） 精炼镍进出口量 2026年5月中国精炼镍进口量30121.791吨，环比减少5361吨，降幅15.11%；同比增加12586吨，增幅71.78%。2026年1-5月，中国精炼镍累计进口量123761.419吨，同比增加46107吨，增幅59.37%。 2026年5月中国精炼镍出口量658.325吨，环比减少377吨，降幅36.40%；同比减少13315吨，降幅95.29%。2026年1-5月，中国精炼镍累计出口量10058.12吨，同比减少68530吨，降幅87.20%。（来源：Mysteel） 硫酸镍价格稳中有降（我的有色） 2026年5月中国硫酸镍实物产量24.02万吨，金属产量约5.28万吨（新样本口径60家），环比减5.5%，其中硫酸镍生产镍板用量约1.4万吨。原料占比中，镍豆、镍粉占比为零，镍湿法冶炼中间品占比51.51%，高冰镍占比36.99%，再生镍占比9.99%，NPI占比1.51%。2026年6月预计约5.28万金属吨，环比降0.18%，其中硫酸镍生产镍板用量约1.25万吨。 电池级硫酸镍报价32100元/吨，比上周下降250元/吨。电镀级硫酸镍报价33750元/吨，与上周持平。 LME库存减少，沪镍库存增加 LME库存减少186吨，库存量274620吨。 上期所库存增加1573吨，报于101622吨，其中期货库存98057吨。 社会库存数据显示，沪镍仓单比上周增加1000吨，现货库存15628吨，减少3108吨，保税区库存3270吨，持平，总库存为116955吨，比上周减少2108吨。 二、基本面分析 镍铁价格稳中有降 本周我的有色数据来看，低镍铁价格持平，收于3550元/吨；高镍铁价格下跌5美元/镍，收于1145元/镍。上海有色数据来看，高镍铁价格比上周下降8元/镍，收于1133元/镍，低镍铁价格持平，收于3575元/吨。 2026年5月中国&印尼镍生铁实际产量金属量总计16.6万吨，环比增幅1.16%。中高镍生铁产量16万吨，环比增幅0.83%。2026年1-5月中国&印尼镍生铁总金属产量78.92万吨，同比降幅8.86%，其中中高镍生铁镍金属产量76.13万吨，同比降幅8.89%。 2026年5月中国镍生铁实际产量金属量2.72万吨，环比增幅11.80%。中高镍生铁产量2.12万吨，环比增幅12.08%；低镍生铁产量0.61万吨，环比增幅10.82%。2026年1-5月中国镍生铁总产量11.65万吨，同比增幅1.60%，其中中高镍生铁镍金属产量8.85万吨，同比增幅5.11%。（来源：上海有色） 镍铁的进口量 2026年5月中国镍铁进口量91万吨，环比增加6万吨，增幅7.1%；同比增加6.2万吨，增幅7.3%。其中，5月中国自印尼进口镍铁量88.3万吨，环比增加6.5万吨，增幅8.0%；同比增加5.7万吨，增幅6.9%。 2026年1-5月中国镍铁进口总量432.5万吨，同比减少19.1万吨，降幅4.2%。其中，自印尼进口镍铁量417.4万吨，同比减少23万吨，降幅5.2%。（来源：Mysteel） 镍铁库存 镍铁5月库存可流通11.41万实物吨，折合0.88万镍吨。中高镍铁可流通9.41万吨，折合0.85万镍吨。 二、基本面分析 本周304不锈钢价格（四地均价）与上周持平。 本周无锡、佛山、杭州和上海持平。 不锈钢粗钢产量 5月份不锈钢粗钢产量381.63万吨，其中200系产量108.05万吨；400系产量67.82万吨；300系产量205.76万吨，环比增长5%。 不锈钢进出口量 最新数据：不锈钢进口量为9.11万吨。不锈钢出口量为41.57万吨。 中国不锈钢社会库存 7月3日无锡库存为60.67万吨，佛山库存33.47万吨，全国库存113.05万吨，环比上升0.88万吨，其中300系库存69.41万吨，环比下降0.56万吨。 二、基本面分析 中国新能源汽车产销数据 5月，新能源汽车产销分别完成155.4万辆和149.6万辆，同比分别增长22.4%和14.4%；新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的56.9%。 1—5月，新能源汽车产销分别完成584.1万辆和580.2万辆，同比分别增长2.5%和3.5%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的47.5%。 动力电池 5月动力和储能电池合计产量191.7GWh，环比增4.2%、同比增55.2%；销量182.2GWh，环比增11.0%、同比增47.4%；出口29.3GWh，占销量16.1%。国内动力电池装车量71.9GWh，环比增15.2%、同比增25.9%，其中磷酸铁锂占比81.2%。1—5月累计产量863.0GWh，同比增长51.9%。 三、技术面 本周沪镍技术面维持偏空格局。均线系统呈空头排列，价格已跌破MA20及MA60；MA5日均线贴近MA10日均线后再次向下，为下跌加速信号。MACD指标快慢线持续走低，KDJ亦呈向下发散态势。黄金分割线方面，下方关键支撑参考120,000元/吨附近。持仓方面，显示空头主动增仓打压。总体来看，各项技术指标共振偏空，空头占据主导地位。 基本面观点 单边策略：沪镍主力：20均线以下偏弱运行。 不锈钢主力：20均线上下宽幅震荡。 免责声明 •本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 •本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 •本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS!