聚酯产业链期货周报：聚酯原料供应偏紧，产业链加工费良好

研究员：隋斐期货从业证号：F3019741投资咨询证号：Z0017025 第一章综合分析与交易策略 第二章核心逻辑分析 2.1聚酯-开工提升有限利润维持良好 本周聚酯产销相对平淡，下游聚酯长丝头部企业维持协同减产，聚酯加权利润周均137元/吨。 2.1聚酯-织造开工下降 聚酯终端处于传统消费淡季，织造开机率环比下滑，新订单下单节奏缓慢，坯布库存压力上升。据CCF统计，本周江浙加弹综合开工率周环比下降3%至74%，江浙织机综合开工率周环比下降3%至63%，江浙印染综合开工率72%，周环比持平。 2.1聚酯-长丝供需弱势加工费良好 本周涤丝产销先强后弱，头部企业维持协同减产，POY和FDY利润良好，DTY小幅亏损，长丝加工费整体良好。本周长丝开工稳定，工厂库存压力不大。据CCF统计，本周长丝工厂开工环比下降0.1%至72.4%附近，涤纶长丝平均库存天数28.1天，周环比下降0.1天。 后市来看，本月中旬两套共计50万吨长丝检修装置有重启预期，三季度三套共近120万吨新装置有投产计划。 2.1聚酯-瓶片低价刺激需求利润收窄 上周五部分软饮料终端大厂招标，周期在2026年8月，本周瓶片交投气氛尚可，出口发货好转，瓶片开工率环比下降，瓶片利润压缩。供应方面，近期浙江天圣40万吨瓶片装置负荷提升，四川汉江60万吨的瓶片重启投料，山东富海30万吨瓶片装置重启，瓶片供应充裕。 后市来看，富海集团另一条30万吨瓶片新装置近期投产，南通科森40万吨瓶片新装置有投产预期，关注新装置的投产节奏。 2.1聚酯-短纤供需双增库存下降 本周短纤部分检修装置重启，开工回升，短纤加工费稳定，市场成交气氛良好，短纤工厂库存小幅下降。 2.2 PX-现货基差和浮动价走强 本周PX实货商谈气氛良好，纸货成交清淡，本周PX8月浮动价走强，9月浮动价走弱，目前8月浮动价在+18/+24商谈，9月浮动价在+10/+13商谈。 2.2 PX-长短流程装置利润压缩 亚洲石脑油供应收紧，石脑油裂解价差走强，PX加工费压缩，本周亚洲PXN周均价差在327美元/吨附近，环比下跌34美元/吨，PX-MX周均价差在133美元/吨附近，环比下跌9美元/吨。 2.2 PX-开工率创历史新低8月开工将有明显上升 供应方面，本周海南炼化166万吨、盛虹炼化400万吨PX装置如期检修，PX开工率将至历史低点，7月底到8月中旬，福化集团160万吨、威联石化200万吨、盛虹炼化400万吨PX检修装置计划开车，PX供应将预期回升。 PX检修装置 单位：万吨 2.3 PTA-基差走强月差走弱 本周PTA现货商谈较前一周改善，PTA社会库存下降，基差走强，月差走弱，截止本周五日盘，PTA主流现货基差在09+245，较上周五环比上涨9元/吨，PTA09-01合约月差在216，较上周五走弱86元/吨。 2.3PTA-检修集中加工费良好 本周虹港石化3期250万吨、威联化学250万吨、台化120万吨，中泰120万吨、嘉兴石化150万吨检修，PTA开工率将至历史低位，PTA现货加工费维持高位。 PTA装置检修情况 单位：万吨 2.4乙二醇-港口库存上升基差月差走弱 本周乙二醇华东港口库存下降，聚酯持续减产影响周内持货商集中出货，乙二醇基差月差走弱。截至本周五日盘，MEG主流现货基差在09+120，较上五环比下跌40元/吨，MEG09-01合约月差在70，较上周五走弱41元/吨。 2.4乙二醇-供需偏紧库存预期下降 本周周初远东联50万吨、浙石化80万吨MEG检修装置重启，盛虹炼化90万吨MEG装置检修，乙二醇装置重启和检修并存，开工变动不大。本月阳煤寿阳、内蒙古兖矿、正达凯计划检修，恒力MEG计划一条线检修，古雷石化70万吨MEG计划重启，MEG开工预期下滑。外盘方面，霍尔木兹海峡尚未完全恢复通航，浮仓多先供应东南亚地区，7-8月中国进口量仍将延续低位，乙二醇库存预期去化。 3.4聚酯-利润 3.4聚酯-库存 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明  本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 隋斐 期货从业证号：F3019741投资咨询证号：Z0017025北京市朝阳区建国门外街道8号北京IFC国际财源中心A座31/33层(100020)Floor 11,China Life Center, No.16ChaoyangmenwaiStreet, Beijing, P.R. China (100020)上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn