聚酯产业链周报：供应逐步恢复，聚酯原料需求仍偏弱

本报告分析聚酯产业链供应逐步恢复，但聚酯原料需求仍偏弱。国际油价方面，EIA下调2026年原油供应预估，预计全年供需缺口扩大，四季度缺口收窄但仍处供应短缺状态。美国炼油厂开工率高位但即将回落，原油库存小幅上升。PX和PTA开工率上升，后期有望继续回升，乙二醇开工率上升但聚酯原料需求仍偏弱。短纤产量环比回升，同比仍下降，需求有所好转但仍偏弱。瓶片开工率明显下降，加工费回升，基差普遍走强，尤其瓶片突出。PTA和乙二醇库存下降，短纤库存下降，长丝库存普遍反弹，纱线和坯布产量偏弱，库存季节性上升。韩国央行年底第二次加息，海外通胀形势依然严峻。我国纺织服装出口6-7月较好，7月同比增长7.6%。

聚酯产业链未来发展趋势显示供应端逐步恢复，但需求端仍面临压力。国际油价供需格局变化将影响原料成本，美国炼油厂后续开工率回落可能带来原油库存波动。PX和PTA开工率有望继续回升，但乙二醇需求疲软问题需持续关注。短纤和瓶片市场呈现分化，瓶片加工费回升基差走强，长丝库存反弹显示下游需求恢复缓慢。海外加息环境对终端需求构成压力，我国纺织服装出口虽有增长但季节性波动明显，整体需求恢复仍需时间。

本报告重点分析了聚酯产业链供需两端的变化。供应端关注PX、PTA、乙二醇、短纤、瓶片等主要品种的开工率及库存动态，发现PX和PTA开工率上升，乙二醇开工率上升但需求偏弱，短纤和瓶片市场分化明显。需求端分析韩国央行加息对海外市场的影响，以及我国纺织服装出口数据，显示出口增长但季节性波动和终端需求恢复缓慢的问题。报告还关注了国际油价变化对美国炼油厂开工率及原油库存的影响，以及各品种加工费和基差走势。

聚酯产业链当前市场现状呈现供需分化格局。供应端逐步恢复，PX、PTA、乙二醇等原料开工率上升，但短纤和瓶片产量环比回升或下降显示供需矛盾仍存。库存方面，PTA和乙二醇库存下降，短纤库存下降，但长丝库存普遍反弹，反映下游需求恢复滞后。价格方面，瓶片加工费回升基差走强，显示部分品种市场好转，但整体需求疲软问题突出。国际油价供需缺口扩大对原料成本形成支撑，但海外加息环境制约终端需求恢复，市场整体仍偏弱。

本报告提示聚酯产业链面临多重风险。国际油价供需缺口扩大及美国炼油厂开工率回落可能带来原油及原料价格波动风险。需求端，韩国央行加息及海外通胀形势严峻可能抑制终端需求恢复，我国纺织服装出口季节性波动及下游需求恢复缓慢问题需持续关注。产业链库存分化风险，长丝库存反弹显示下游需求恢复滞后，需警惕库存累积风险。此外，各品种加工费和基差走势分化，瓶片市场好转可能带动其他品种价格波动，需关注市场情绪变化带来的风险。