农产品棉花周报：郑棉止跌后或将震荡偏强
——招期农产品棉花周报 （2026年06月29日-2026年07月05日） •招商农业-韦剑旭•weijianxu1@cmschina.com.cn•联系电话：13910205663•执业资格号：Z0021859 周观点：郑棉止跌后或将震荡偏强 Ø价格方面：截至7月2日收盘，ICE美棉期价窄幅震荡，主力12月合约收盘77.11美分/磅，环比上周上涨0.94美分/磅，涨幅1.23%；截至7月3日收盘，郑棉期价止跌反弹，主力9月合约收盘16290元/吨，环比上周上涨585元/吨，涨幅3.72%。 Ø供给方面:2 BCO：1、截至6月30日全美干旱区域面积占比为47.8%，较前一周减少4.5个百分点，处于近年偏高水平；其中极度及异常干旱面积占比在10.9%，较前一周减少0.7个百分点，处于近年偏高水平。2、截至2026年6月29日，全疆棉花开花率约50.8%，较上周增加30.6个百分点，较去年同期慢1.7个百分点；花位集中在第三、四台果枝。3、截至6月25日，印度新年度棉花播种面积达296.6万公顷，较去年同期减少约34.7%。 TTEB：1、2026年6月30日美国农业部(USDA)发布2026年美国农作物种植报告，棉花种植区面积985万英亩，同比增长6%。其中美国陆地棉种植区面积970万英亩，同比增长6%；美国皮马棉种植区面积15万英亩，同比增长6%。 BCO：1、据国家统计局数据，规模以上企业2026年5月纱产量186.9万吨，同比增加2.7%，环比下降1.01%。2026年1-5月纱产量895.8万吨，同比增加2.6%。2、据国家统计局数据，规模以上企业2026年5月布产量25.3亿米，同比增加1.2%，环比增加0.8%。2026年1-5月布产量118.9亿米，同比增加3.3%。 TTEB：1、2026年5月，我国纺织服装（统计口径HS编码50-63，下同）出口量同比下降3%，出口额同比下降2.6%。 Ø总结和策略：国际方面，ICE美棉期价窄幅震荡，美棉产区干旱情况继续得到改善。美国非农就业数据远不及预期，加息预期开始降温。印度天气变化持续影响新年度棉花种植面积，最新进度同比下降。国内方面，郑棉期价止跌反弹，市场关注新疆地区高温气象变化。消费方面，5月纱线、坯布产量同比均有提高，环比有所差异。策略方面，期货单边可重新考虑逢低买入做多。关注CF2609走势，价格区间参考15800-16300元/吨。 Ø风险提示：宏观事件扰动，国际油价变化，美元指数变化。 01行情回顾 行情回顾：ICE美棉、郑棉价格重心整体上移 数据来源：WIND，招商期货 02 全球棉花供需结构 全球棉花市场：基金净多率重新回升 美国棉市场：产区干旱继续缓解 ØBCO：根据CFTC数据，截至6月26日当周，美棉未点价销售合约量62975张，较上周增减少5036张。2612合约上未点价合约量为28379张，较上周减少112张；2703合约上未点价合约量为14796张，较上周增加522张。截至同期，未点价采购合约量75958张，较上周增加943张。 印度棉市场：新年度播种面积同比下降 Ø截至6月29日，马哈拉施特拉邦播种面积为72.7万公顷（约1090.2万亩），较去年同期（3825.0万亩）大幅减少71.5%；古吉拉特邦播种面积为68.4万公顷（约1025.3万亩），较去年同期减少51%；截至6月25日，拉贾斯坦邦植棉面积为48.1万公顷（721.5万亩），较去年同期减少14%。 巴西棉市场：销售基差回升，CONAB产量环比上调 Ø巴西国家商品供应公司（CONAB）第九次发布2025/26年度（对应USDA2026/27年度）棉花总产预测数据，2025/26年度巴西全国植棉面积预期下调至202.0万公顷，同比减少3.1%；因巴伊亚州单产上调，全国单产预期小幅上调至131.3公斤/亩，同比增加0.6%，创历史最高纪录。鉴于以上，2025/26年度巴西棉花总产预期上调至397.8万吨，同比减少2.5%。 国内棉花市场：纱线即期利润开始回落 国内棉花及产业链供应：商业库存高于去年同期 数据来源：同花顺金融，BCO,海关总署，招商期货 国内棉花下游生产：纱厂、织厂成品库存继续提高 终端市场：棉纺印染继续提高 数据来源：Wind，中国棉花信息网，招商期货 研究员简介 韦剑旭：招商期货产研总部农产品团队研究员。曾任职于国投安信期货研究院农产品组，中华棉花集团有限公司国内事业部。在策略研究方面，致力于农产品期货和期权策略研发，将其以经济周期和交易策略相结合，主要服务产业龙头客户和私募类金融机构客户。在棉花品种上，拥有新疆棉花产区一线工作经验，具备13年以上棉纺产业工作及上亿资金的实盘交易经验。拥有期货从业人员资格（证书编号：F03107363）及投资咨询资格（证书编号：Z0021859）。 重要声明 本报告由招商期货有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格（证监许可【2011】1291号）。《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。若您的风险承受能力不满足上述条件，请取消订阅、接收或使用本研报中的任何信息。请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征，根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 本报告基于合法取得的信息，但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议，招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。投资者据此作出的任何投资决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可取代自己的判断。除法律或规则规定必须承担的责任外，招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。本报告版权归招商期货所有，未经招商期货事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 招商期货有限公司 总部地址：深圳市福田区福华一路111号招商证券大厦16、17楼