棉花周报：短期郑棉或将维持震荡偏强走势

作者：汪贞祥 美棉产区天气升水，助力ICE期棉价格上行郑棉主力合约期价突破前高，短期关注产业基本面变化 从业资格证号： F3079553 摘要： 交易咨询证号：Z0018323 截至8月25日CRB大宗商品价格指数重心小幅上移，8月25日收盘报278.2，较8月18日累计上涨2.72，涨幅为0.98%。国内文华商品指数8月25日收盘报187.87较8月18日上涨3.94，涨幅为2.14%。8月25日，ICE期棉主力12合约报87.36美分/磅，较8月18日上涨3.73美分/磅，涨幅为4.46%。截至8月25日当周郑棉主力01合约收盘报17420元/吨，较8月18日累计上涨465元/吨，涨幅为2.74%，持仓累计增加19099手，至58.2万手。 作者：棉花研究中心 邮箱Lise@hrrdqh.com 本周国内外棉花价格整体表现强势，期货价格在周内稳步抬升。ICE期棉更多的是受到产区天气升水的因素影响，引发市场对于新年度供应端的担忧。国内棉花当前基本面相对持稳，从供应端来看，近期部分机构陆续来到新疆产区进行产量调研，对于减产的幅度存在一定的分歧。但市场对于本年度籽棉收购情绪或将高涨的观点相对一致，这也是支撑棉花价格走强的主要原因之一。本周在棉花价格上涨的背景下，下游纺企的即期利润亏损幅度有进一步扩大，部分小型纱厂被迫减产，纺企开机率稳中略有下移。当前下游市场虽然临近传统旺季的节点，但整体新增订单的下达情况不及此前的预期，在此背景下对本轮棉花价格的上涨或将形成一定的压力。在本周五郑棉主力01合约期价最高触及17675元/吨，为近一年的新高。短期需关注资金的流入情况和供给端的炒作热点，在资金不退情况下，中短期棉价或将维持震荡偏强走势。 从业资格号:F03087833 第一部分国内外棉花市场基本数据摘要 一、一周数据总览 主要商品及棉花价格 截至8月25日CRB大宗商品价格指数重心小幅上移，8月25日收盘报278.2，较8月18日累计上涨2.72，涨幅为0.98%。分具体品种看，避险品种黄金报1919.8美元/盎司，较8月18日上涨1.4美元/盎司。原油报80.05美元/桶，较8月18日下跌0.68美元/桶。农产品板块涨跌互现，美豆较8月18日上涨32.75美分/蒲式耳，美玉米较8月18日下跌5.5美分/蒲式耳，ICE期棉主力12合约报87.36美分/磅，较8月18日上涨3.73美分/磅。8月25日主流外棉资源较8月18日价格重心小幅上移。国内棉纱价格指数较8月18日小幅上涨。 本周在郑棉期货价格上涨的背景下，国内棉花现货价格小幅上涨，市场交投氛围有所转淡，纺企采购棉花现货明显转淡，以刚需采购为主。储备棉成交第四周（8月21日至8月25日）储备棉轮出销售底价17345元/吨（折标准级3128B），较上一周下跌8元/吨。2023年7月31日至8月24日储备棉累计挂牌19.6万吨，成交19.6万吨，成交率100%。加权平均成交均价17662元/吨，折3128B加权均价18187元/吨。 本周纯棉纱市场整体交投情况较上周略有恢复，南通市场走货好转相对明显，主要体现在家纺订单的增加以及南通市场整体棉纱库存并不高；浙江、广东等服装市场整体持稳，市场仍在期待旺季来临需求好转，但目前来看好转幅度有限。 截至8月25日当周郑棉主力01合约收盘报17420元/吨，较8月18日累计上涨465元/吨，涨幅为2.74%，持仓累计增加19099手，至58.2万手。 第二部分国内市场基本情况 1、纺织主流原料走势 8月25日，原材料价格较8月18日价格重心整体上移。 2、棉纱价格走势 8月25日，外纱价格较8月18日价格重心略有下移。 数据来源：中国棉花信息网 8月25日，以人民币计价的外纱价格较8月18日价格集体下跌，因原材料价格下跌。 数据来源：中国棉花信息网 8月25日内外价差在-123元/吨，8月18日价差是-153元/吨，价差有所缩小。 3、国内棉花期现货价与国际棉花价格指数（含税）对比 8月25日，国内棉花现货价格指数CCI3128报18030元/吨；FCIndexM报97.87美分/磅，折1%关税下价格17181元/吨，折滑准税下17318元/吨。现货价格指数和滑准税下外棉价格比，价差712元/吨，8月18日为1114元/吨。和1%关税下价格相比差849元/吨。现货价格指数与滑准税下价差有所缩小。 8月25日，主力合约2401收盘报17420元/吨，与FCIndexM（滑准税）价差102元/吨，8月18日为192元/吨，其与1%关税下的FCIndexM价差239元/吨。郑棉与滑准税下价差有所缩小。 数据来源：中国棉花信息网 截至8月24日，ICE主力合约12月收盘价86.05分/磅，折合盘面价13637元/吨，与郑棉2401合约价差3782元/吨；以10美分的贸易升贴水算，折合人民币价格17481元/吨，与郑棉2401合约盘面价差（郑棉-ICE棉）-61元/吨。 第三部分郑棉市场分析 1、郑棉仓单和有效预报情况 截至8月25日，郑棉注册仓单为8061张（34.6万吨），有效预报534张（22962吨），仓单及有效预报总量为36.9万吨，8月18日为41.12万吨。 2、郑棉期现价差分析 8月25日，郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为-610元/吨，8月18日为-922元/吨，期现价差有所缩小。 4、郑棉价格分析 宏观方面，最新公布的标普全球美国采购经理人调查显示，8月综合PMI从此前的52.0骤降至50.4，创2022年11月以来最大环比跌幅。虽然数据本月有所回落，但依旧连续第七个月维持在荣枯线上方。本周五，在美国全球央行年会上，美联储主席鲍威尔发表演讲。表示尽管通胀已经从峰值回落，但它仍然太高。美联储准备在适当的情况下进一步加息，并打算将政策保持在限制性水平，直到通胀朝着美联储的目标持续下降。该消息发布后，美国股市曾盘中一度转跌，美元指数则延续强势走势。 目前美国主产棉区高温少雨墒情差，美棉苗情持续恶化（美国农业部每周作物生长报告显示，截至2023年8月20日当周，美国棉花优良率降至33%，前一周为36%，上年同期为31%），其中得州棉株整体优良率10%，较前一周下降4个百分点，较去年同期下降1个百分点。由于今年美棉种植面积有所下滑，恶劣的天气情况引发了市场对于供应端的担忧。目前新疆棉区距离新花上市仅一个月的时间，北疆棉区大部分在22号完成了最后一次浇水，而近日的高温令部分农户对棉田进行补交水肥。据农户反馈，今年北疆打脱叶剂的时间预计在9月10号左右，整体大致将在20号完成。 根据美国商业部数据显示，2023年7月美国的服装及服装配饰零售额(季调)为259.64亿美元，同比增长2.2%，环比增长1.05%。7月美国零售总额6964亿美元，同比增长0.7%，环比增长1%。1-7月美国美国的服装及服装配饰零售额为1811.64亿美元，同比增长1.12%。7月美国服装及配饰零售额同环比均增，整体表现尚可。 截至8月25日CRB大宗商品价格指数重心小幅上移，8月25日收盘报278.2，较8月18日累计上涨2.72，涨幅为0.98%。国内文华商品指数8月25日收盘报187.87较8月18日上涨3.94，涨幅为2.14%。8月25日，ICE期棉主力12合约报87.36美分/磅，较8月18日上涨3.73美分/磅，涨幅为4.46%。截至8月25日当周郑棉主力01合约收盘报17420元/吨，较8月18日累计上涨465元/吨，涨幅为2.74%，持仓累计增加19099手，至58.2万手。 本周国内外棉花价格整体表现强势，期货价格在周内稳步抬升。ICE期棉更多的是受到产区天气升水的因素影响，引发市场对于新年度供应端的担忧。国内棉花当前基本面相对持稳，从供应端来看，近期部分机构陆续来到新疆产区进行产量调研，对于减产的幅度存在一定的分歧。但市场对于本年度籽棉收购情绪或将高涨的观点相对一致，这也是支撑棉花价格走强的主要原因之一。本周在棉花价格上涨的背景下，下游纺企的即期利润亏损幅度有进一步扩大，部分小型纱厂被迫减产，纺企开机率稳中略有下移。当前下游市场虽然临近传统旺季的节点，但整体新增订单的下达情况不及此前的预期，在此背景下对本轮棉花价格的上涨或将形成一定的压力。在本周五郑棉主力01合约期价最高触及17675元/吨，为近一年的新高。短期需关注资金的流入情况和供给端的炒作热点，在资金不退情况下，中短期棉价或将维持震荡偏强走势。 截至8月25日当周郑棉主力01合约收盘报17420元/吨，较8月18日累计上涨465元/吨，涨幅为2.74%，持仓累计增加19099手，至58.2万手。从周氏超赢技术面来看，CK指标显示多、资金流量及F2指标显示多，技术指标有所转强。 第四部分国际市场分析 1、美棉出口动态 据美国农业部公布的美棉出口数据显示，截至8月17日当周，美国2023/24年度陆地棉净签约8822吨（含签约15513吨，取消前期签约6691吨），较前一周大幅减少79%，装运陆地棉46311吨，较前一周增加1%。本周美棉签约数据有所下滑。 截至2023年8月17日，美国累计净签约出口2023/24年度棉花118.3万吨，达到年度预期出口量的43.45%，累计装运棉花12.5万吨，装运率10.53%。其中陆地棉签约量为117.1万吨，装运12.1万吨，装运率10.37%。皮马棉签约量为1.1万吨，装运0.3万吨，装运率27.31%。 截至8月15日，CFTC持仓数据显示基金净多头头寸为26715手，此前一周的数据为25562手；基金净多头持仓较上周增加1153手。 2、ICE期棉分析 8月25日，ICE期棉主力12合约报87.36美分/磅，较8月18日上涨3.73美分/磅，涨幅为4.46%。从技术面来看，MACD绿柱转为红柱，DIFF与DEA拟合金叉，KDJ指标拟合金叉，技术指标有所转强。 第五部分操作建议 短期需关注资金的流入情况和供给端的炒作热点，在资金不退情况下，中短期棉价或将维持震荡偏强走势。 对于下游纺企而言，等待棉价重心下移补充原料库存。 期权端可选择在盘面上卖出深度虚值的看跌期权，以增厚企业利润。 【免责声明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。