2026年年中全球经济更新报告

2026年全球经济展望更新 随着成本上升侵蚀需求并挤压利润空间，全球增长正失去动力，欧睿国际（Euromonitor International）的最新预测也标志着这一下调。 霍尔木兹海峡的封锁切断了一条关键能源通道，并成为2026年的标志性冲击事件。价格压力和持续的不确定性预计将限制短期内的活动，抑制投资并减缓消费。 本摘录基于我们2026年第二季度深入的报告。未经许可不得分发。2026年及以后的数据为预测数据，并于2026年5月4日更新。 这份报告背后的数据 每个组织都需要有证据来做出自信的战略决策。这就是我们使用我们获奖的市场研究知识中心——Passport，来审视全球经济前景的原因。 我们的数据分析与专家见解，为您解答最核心的疑问。 请继续阅读，了解经济预测、全球贸易动态和风险情景。 2026年全球实际GDP增长预测为2.9% 2026年全球通胀预测为4.6% GDP增长预测 基准线之下，预计将从2025年的3.4%放缓，然后在2027年反弹至3.1%。¹ 2026年全球实际GDP增长率为2.9%。 美以伊战及霍尔木兹海峡封锁是此次最新降级背后的主要催化剂。全球能源供应中断削弱了商业信心，降低了各地区的购买力，对前景构成压力。 发达市场和发展中市场的经济动能将在2025年时相比此前有所放缓。 今年，发展中经济体的实际国内生产总值增长率处于3.8%。¹ 南亚和东南亚仍有望引领全球扩张，但受外部需求减弱和油价上涨影响，增长势头有所放缓。中国的经济前景也因外部需求疲软而有所减弱，但政策支持及其制造业基础应有助于维持相对稳定。 预计发达经济体将在2026年增长1.5%。¹ 由于国内需求稳定且作为净出口国，能源进口敞口较低，美国仍然是较为有韧性的市场之一。 所有10个主要经济体对2026年的增长预期均进行了下调。² 依赖进口能源和外部需求的地区——尤其是英国和欧元区——在成本上升和贸易疲软的背景下，面临最严重的影响。拥有多元化能源来源和强大国内消费的市场则更有能力承受这一冲击。 全球增长的风险持续偏向下行。加剧的地缘政治紧张局势可能进一步影响经济活动。 ¹欧睿国际宏观模型，护照经济、金融与贸易 ²欧睿国际宏观模型，护照经济、金融与贸易；10个主要经济体包括美国、中国、日本、德国、英国、法国、印度、意大利、巴西和加拿大。 通货膨胀预测 基准情景下，全球通胀预计将在2026年上升至4.6%（较2025年的4.1%有所上升），并在2027年放缓至3.7%。¹ 伊朗战争引发了一场严重的能源危机，加剧了通胀压力。 油价上涨正通过交通运输、制造业和食品成本层层传递。对企业而言，这代表了一次更广泛的冲击，挤压了其利润空间。 高耗能、依赖进口的行业面临最直接的成本压力，且抵消成本上涨的能力有限。 霍尔木兹海峡的封锁扰乱了一条关键能源通道，并且 预计发达经济体今年的通胀率将达到2.8%¹，由于与发展中国家相比，其GDP中服务业的占比更高，因此通胀压力将更为可控。预计价格压力将有所上升，尤其是在那些能源进口量大且制造业基础雄厚的市场。 增加对石油市场波动的敞口。货币疲软和有限的财政能力进一步降低了吸收更高能源成本的能力。 所有10个主要经济体均上调了2026年的通胀预期。²成本上升和重新燃起的物价压力限制了货币宽松的空间，使政策制定者在支持疲软增长的同时管理通胀风险时选择更少。 对于新兴经济体，2026年的通胀率为5.7%。¹ 制造业、农业和交通占GDP的很大份额。 伊朗战争：全球经济宏观情景 2027年¹。能源进口经济体将最先感受到成本压力减轻带来的缓解，而信心的提升则支撑着贸易相关市场更快地复苏。 伊朗战争是不到二十年来的第四次重大经济动荡。我们宏观模型中的新情景有助于您评估风险敞口、测试韧性并准备应对潜在结果。 在此快速降级情景中，第二季度实现可信停火将降低地缘政治风险，使海湾贸易航线能够更早重开，并通过下半年改善航运状况。油价将基准价下跌30%，随着能源、交通和投入成本下降，通胀压力也将缓解。 快速降级 一条通往稳定的更快路径定义了快速降级情景，在该情景中，伊朗战争于2026年第二季度结束，能源价格急剧下跌，贸易路线到2026年底恢复正常。 使用我们的免费宏模型仪表板来探索这些场景 此情景有助于识别在供应链、物流和能源市场逐步恢复正常的情况下，若条件比预期更快稳定，可能出现上行机遇的领域。 全球实际GDP增长在2026年与基准值持平，为2.9%，并在2027年增强至3.2%。通货膨胀在2026年放缓至4.1%，随后显著下降至2.6%。 ¹欧睿国际宏观模型，护照经济、金融与贸易 升级冲击 在一个升级冲击情景下，第二季度冲突加剧，导致中东地区的生产、出口或物流基础设施遭受暂时但实质性的损害。石油和天然气价格分别比基准价飙升40%和50%。缓和始于2026年年中，假设不会出现2026年上半年之后的长期战争。 升级冲击带来了一记尖锐的前置重击，将全球实际GDP增长率拉低至2026年和2027年的2.7%。¹ 2026年通胀飙升至5.2%，2027年降至4.2%，由于更高的投入成本波及工业、货运和农业部门。¹ 这种情况引发了最剧烈但短暂的飙升，到2028年通胀已低于基准线。 该场景测试短期冲击韧性，最适用于易受成本突然飙升、供应中断和金融条件收紧影响的行业。 能源进口国（欧元区、英国、日本）因通胀飙升和需求疲软，面临最严重的即时收缩，而像美国和巴西这样的出口国则相对受到更好的缓冲。 霍姆兹（海峡）长期中断 在“持续霍姆兹中断”情景下，中断持续至2028年第二季度。战争活跃阶段有所缓和，但海湾地区海上贸易和能源流动在第三季度之后仍将受限，持续八个季度。脆弱的停火得以维持，且未发生重大升级，但持续的安全风险继续影响通过霍姆兹海峡的航运。能源价格虽未急剧飙升，但维持高位的时间更长。 霍姆兹海峡长期中断是一种低强度、持续时间长的情景，会持续拖累全球经济活动。2026年，实际GDP增长率将跌破基准线，降至2.8%。更大的影响将在2027年出现，当时增长率将降至2.6%。¹ 2026年通胀攀升至4.5%，2027年升至4.2%——这源于航运瓶颈和能源成本上涨，是一种更温和但更持久的压力。¹ 该场景测试利润率的持久性——即高能源和运输成本若持续数年而非仅几个季度。这些假设有助于评估对消费者购买力、运营成本和区域投资信心的中期压力。 同样依赖能源进口的经济体（欧元区、英国、日本）仍然最为脆弱，但影响会随时间扩散，逐渐对更广泛的市场体系产生影响，包括像美国这样更具韧性的国家。 US 2026年，美国实际国内生产总值增速放缓至1.8%，显示出增长虽放缓但仍具韧性。通胀在年初短暂温和后有所反弹，最新预测为3.1%。 投资仍显不均衡：人工智能和数据中心支出支撑了第一季度业绩，但建筑活动减弱，政策不确定性影响了商业信心。随着通货膨胀侵蚀实际收入，消费支出正失去动力，家庭债务负担和近乎停滞的实际工资增长限制了非必需支出。 伊朗战争导致的能源成本上升正传导至运营支出和定价，加剧了通胀压力。作为净能源出口国且贸易敞口较低，美国更有能力吸收外部冲击，其国内需求与金融深度提供了额外的缓冲。 快速降级：通胀缓和，为降息打开大门。 霍姆兹海峡长期中断：高能源价格支持国内燃料生产，这在一定程度上抵消了其对消费者的负面影响。 升级冲击：通货膨胀的急剧但短暂的飙升。 欧元区 外部逆风阻碍了欧元区的脆弱复苏。霍尔木兹海峡危机在由美国关税已引发的出口放缓之上，叠加了能源和贸易冲击。 实际国内生产总值增长率已下调至2026年的1%。通胀率在经过上调修订后，设定为2.7%。¹ 较高的能源价格正在逆转早前的通货紧缩。有韧性的消费者支出、旅游业和公共投资正支撑着经济活动，同时受益于低失业率和实际工资上涨。 能源依赖是关键压力点。对霍尔木兹海峡几乎完全的能源进口依赖以及有限的国内供应，加剧了海峡封锁带来的溢出效应，并加剧了美国贸易政策带来的既有逆风和工业需求疲软。更高的进口成本正在挤压家庭需求，限制投资，并削弱制成品的价格竞争力。出口敞口使该地区高度脆弱，并易受贸易中断的影响。 快速降级：成本压力缓解，对增长产生积极影响。 霍姆兹海峡长期中断：高能源成本推高工资，推高利率，并挤压利润空间。 升级冲击：对制造业产出、供应链和消费者信心的短暂但剧烈的打击。 欧洲经济下行：严峻的全球能源危机和信心下降迫使利率上升。 UK 英国前景因不断上升的成本抵消了劳动力市场的优势而减弱。2026年实际国内生产总值增长放缓至0.9%，通胀仍维持在3.4%的高位，这反映了持续的向上压力，而非预期的缓解。¹ 家庭消费仍然是主要的稳定因素，得益于就业市场的韧性。 制造业的强劲势头反映了预期贸易中断前的订单前置，但库存清理可能在年内对产量造成压力。由于关税风险、政策不确定性和财政紧缩，商业投资预计将略有收缩。 对进口能源的过度依赖使英国在 geopolitically地缘政治动荡面前结构性地脆弱，导致关键行业投入和运营成本持续处于高位。不断上涨的食品价格和租金是成本转嫁效应的结果，这限制了消费者的可自由支配支出。 短期表现将取决于能源和贸易状况，其上行空间则取决于成本压力的缓解和信心的提振。 快速降级：改善的航运和贸易路线为增长反弹提供动力。 霍姆兹海峡长期中断：高昂的能源成本拖累制造业，延长通胀并限制降息。 升级冲击：信心下降导致投资冻结，同时高通胀和利率打击了非必需支出。 欧洲经济下行：经济状况恶化，包括严重的全球能源危机和信心下降。 中国 中国的增长轨迹正从全面扩张转向更具针对性、政策导向的模式。预计2026年实际国内生产总值增长率为4.3%。尽管霍尔木兹海峡受阻，通胀仍保持温和，为1.1%。1 固定资产投资仍是主要增长引擎，集中于高科技制造和人工智能基础设施。即便有政策支持，消费支出依然疲软。谨慎的招聘和仍在下跌的房价抑制了更广泛的信心。 工业产能过剩持续抑制定价能力，即使投入成本得到控制，也压缩了制造业的利润空间。疲软的家庭需求强化了这一动态，谨慎的消费者抵制价格上涨。 风险主要是间接的。凭借多元化的石油供应来源和充足的战略石油储备，霍尔木兹海峡中断对能源的直接冲击是可控的。更大的威胁在于全球需求疲软限制了出口机会。 快速降级：能源价格下跌支持生产，扩大贸易顺差，并提升信心。 长期霍姆兹海峡中断：更高的能源成本挤压利润空间、减缓增长，迫使贸易路线转向成本更高的路线。 升级冲击：全球需求下降导致出口短期急剧下滑，但石油储备缓冲了这一影响。 中国经济放缓： prolonged property downturn erodes household wealth;population decline constrains labour and demand. 东盟 东盟前景放缓但仍相对稳健。2026年实际国内生产总值增长率被下调至4.1%，通货膨胀率则上调至3.3%——这两者均受霍尔木兹海峡中断事件影响，导致出口减弱及能源和航运成本上升。1 内需缓冲了经济放缓，支撑了抵御关税压力的韧性，并使中国进口需求有所减弱。 各市场表现各异，能源敞口与贸易影响着其发展轨迹。越南凭借持续的制造业势头引领增长。菲律宾在基础设施的支撑下加速发展。泰国则因高家庭债务和疲软的旅游业而落后。 一个常见的成本冲击正推动着东盟的通货膨胀。菲律宾因大米价格上涨承受着最大压力，而泰国因燃料价格调整导致通货膨胀飙升。马来西亚记录了最低的通货膨胀率，因为补贴限制了成本转嫁，印尼的情况也类似。 高度依赖进口能源使得经济增长对持续的供应中断高度敏感。 快速降级：降低运输成本支持越南和马来西亚的制造业，并增强区域投资前景。 霍姆兹海峡长期中断：持续的成本上涨使增长疲软，严重冲击依赖贸易的新加坡。 升级冲击：2026年增长因油价突然飙升而下降，其中新加坡受影响最严重，但马来西亚和