市场表现与交易热点
本周油价震荡偏弱，主要因美伊在多哈会谈取得进展，美国将向伊朗释放30亿美元资金，推动美伊最终协议油迈出一步。市场对通航预期已较充分，若通航速度慢于预期，可能导致油价短期反弹。短期震荡区间预计在布伦特75-85美元/桶，建议逢低布局多单。
近期交易热点
- 伊朗5月原油装船量环比下滑107万桶/天，产量下降70万桶/天。
- 6月俄罗斯装船量创新高，因俄炼厂受袭关停，加大原油出口。
- 海上原油从低位反弹，亚洲购买更远原油船货，运距拉长导致在途原油增加。
- 美伊达成谅解备忘录，布伦特现货走弱，俄油对布伦特现货贴水收窄。
原油期货价格及持仓
- 本周油价震荡偏弱，SC仓单持平，贴水走扩，目前贴水布伦特约7美元/桶。
- WTI投机多头净持仓环比减少3万手。
基本面情况
(一)欧佩克与俄罗斯供应
- 5月欧佩克+12国产量环比下降122万桶/天，委内瑞拉产量环比增长4万桶/天，出口量环比下降9万桶/天。
- 俄罗斯5月原油产量环比下降10万桶/天，低于目标产量96万桶/天。
(二)美国基本面主要情况
- 美国上周原油产量减少0.9万桶/天，EIA月报显示4月产量环比增产22万桶/天。
- 美国油气钻机数环比增加1台，炼厂开工率回升0.5个点，处于历史同期最高水平。
- 美国需求方面，汽油消费环比增加35万桶/天，馏分油消费环比增加8万桶/天。
- 美国原油及石油制品总库存去库629万桶，原油去库377万桶，库欣交割库累库71万桶。
(三)国际需求
- 5月中国原油进口量环比下降131万桶/天，同比下降330万桶/天。
- 印度5月消费485万桶/天，环比回升11万桶/天，同比下滑33万桶/天。
(四)国际库存
- OECD发达国家4月总油品库存同比累库4500万桶，原油库存同比累库2300万桶。
- 新加坡成品油库存去库173万桶，欧洲原油库存环比去库175万桶，成品库存环比去库16万桶。
(五)价差
- 布伦特前六行合约转为contango结构，WTI月差走弱。
- 汽油、柴油裂解走扩，BW价差收窄至战前水平，BD价差收窄。
研究结论
市场对美伊通航预期已较充分，若通航速度慢于预期，油价短期可能反弹。短期震荡区间预计在布伦特75-85美元/桶，建议逢低布局多单。需关注海峡通航、海湾复产、以色列与黎巴嫩停战、美伊核协议谈判等风险因素。
