原油周报：中东供应持续修复，油价震荡下跌

证券研究报告 2026年7月5日 行业研究——周报 本期内容提要： 行业评级——看好 上次评级——看好 ➢【原油价格】截至2026年7月3日当周，布伦特原油期货结算价为72.12美元/桶，较上周下降0.48美元/桶（-0.66%）；WTI原油期货结算价为68.78美元/桶，较上周下降0.45美元/桶（-0.65%）；俄罗斯ESPO原油现货价为60.63美元/桶，较上周下降2.77美元/桶（-4.37%）。 刘红光石化行业首席分析师执业编号：S1500525060002邮箱：liuhongguang@cindasc.com ➢【海上钻井服务】截至2026年6月29日当周，全球海上自升式钻井平台数量为363座，较上周增加4座，东南亚、中东、北美分别增加1、2、1座；全球海上浮式钻井平台数量为138座，较上周减少1座，其中非洲、北美分别减少2、1座，南美增加2座。 胡晓艺石化行业分析师执业编号：S1500524070003邮箱：huxiaoyi@cindasc.com ➢【美国原油供给】截至2026年6月26日当周，美国原油产量为1381.0万桶/天，较上周减少0.9万桶/天。截至2026年07月02日当周，美国活跃钻机数量为445台，较上周增加5台。截至2026年07月02日当周，美国压裂车队数量为205部，较上周增加5部。 ➢【美国原油需求】截至2026年6月26日当周，美国炼厂原油加工量为1719.6万桶/天，较上周增加8.5万桶/天，美国炼厂开工率为96.60%，较上周上升0.5pct。 ➢【中国原油需求】截至2026年5月，中国原油加工量为5372万吨，较上月下降1.70%。截至2026年7月2日，主营炼厂开工率为67.72%，较上周下降0.3pct。截至2026年7月1日，山东地炼开工率为46.92%，较上周下降1.9pct。 ➢【美国原油库存】截至2026年6月26日当周，美国原油总库存为7.34亿桶，较上周减少931.1万桶（-1.25%）；战略原油库存为3.26亿桶，较上周减少553.6万桶（-1.67%）；商业原油库存为4.08亿桶 ， 较 上 周 减 少377.5万 桶 （-0.92%） ； 库 欣 地 区 原 油 库 存 为1966.6万桶，较上周增加70.9万桶（+3.74%）。 ➢【美国成品油库存】截至2026年6月26日当周，美国汽油总体、车 用 汽 油 、 柴 油 、 航 空 煤 油 库 存 分 别 为21396.6、1582.2、10859.9、4801.0万 桶 ， 较 上 周 分 别-233.3（-1.08%） 、-19.2（-1.20%）、+248.3（+2.34%）、+171.5（+3.70%）万桶。 ➢【全球原油浮仓+在途库存】截至2026年7月3日当周，全球原油在途+浮仓库存为13.77亿桶，较上周+5767万桶（+4.19%）。其中 ， 全 球 原 油 浮 仓 库 存 为11273万 桶 ， 较 上 周+2967万 桶（+26.32%）；全球原油在途库存为12.64亿桶，较上周+2800万桶（+2.22%）。 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.，LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 ➢【生物燃料价格】截至2026年7月3日，酯基生物柴油港口FOB价格为1210美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为238.61、151.91美元/吨，较上周五价差-3.46、-9.48美元/吨。烃基生物柴油港口FOB价格为1910美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为938.61、851.91美元/吨，较上周五价差-3.46、-9.48美元/吨。截至2026年7月3日，中国生物航煤港口FOB价格为2450美元/吨，较上周五价格-50美元/吨，与地沟油、潲水油价差分别为1478.61、1391.91美元/吨，较上周五价差-53.46、-59.48美元/吨。欧洲生物航煤港口FOB价格为2629美元/吨，较上周五价格-15美元/吨。截至2026年7月3日，中国地沟油、潲水油价格分别为971.39、1058.09美元/吨，较上周五价格+3.46、+9.48美元/吨，中国餐厨废油UCO价格为1165美元/吨，较上周五价格持平。 ➢相关标的：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工 股 份 （600028.SH/0386.HK） 、 中 海 油 服/中 海 油 田 服 务（601808.SH/2883.HK） 、 海 油 工 程 （600583.SH） 、 中 曼 石 油（603619.SH）等。 ➢风险因素：（1）中东地区地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）美国推动委内瑞拉石油增产的可能性。（3）美国与伊朗冲突局势未来走向的不确定性。（4）美国为推动俄乌冲突结束，造成原油市场波动。（5）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球贸易形势发生重大变化，对全球经济及石油需求产生破坏的风险。（8）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（9）美国对页岩油生产、融资等政策调整的风险。 目录 一周原油点评.......................................................................................................................................6油价回顾：...................................................................................................................................6石油石化板块表现...............................................................................................................................6石油石化板块表现：...................................................................................................................6上游板块公司股价表现：...........................................................................................................7原油价格...............................................................................................................................................8海上钻井服务.....................................................................................................................................10原油板块.............................................................................................................................................11原油供给：.................................................................................................................................11原油需求：.................................................................................................................................12原油进出口：.............................................................................................................................13原油库存：.................................................................................................................................13成品油板块.........................................................................................................................................17成品油价格：.............................................................................................................................17成品油供给：.............................................................................................................................19成品油需求：.............................................................................................................................20成品油进出口：.........................................................................................................................21成品油库存：.............................................................................................................................22生物燃料板块.....................................................................................................................................24原油期货成交及持仓板块.................................................................................................................26风险因素............................................................