金融产品周报：7月模型节奏研判，双向波动持续加剧

7月模型节奏研判，双向波动持续加剧 2026年07月05日 证券分析师芦哲执业证书：S0600524110003luzhe@dwzq.com.cn证券分析师唐遥衎执业证书：S0600524120016tangyk@dwzq.com.cn ◼权益类ETF基金规模变化统计：基金规模变化排名前三名的权益类ETF类型分别为：主题指数ETF（267.32亿元），行业指数ETF（114.54亿元），策略指数ETF（65.86亿元），基金规模变化排名后三名的权益类ETF类型分别为：规模指数ETF（-585.97亿元），风格指数ETF（-20亿元），跨境策略指数ETF（-8.6亿元）。 ◼权益类ETF跟踪指数基金规模变化：规模变化排名前三名的指数分别为：证券公司（84.84亿元），半导体材料设备（70.38亿元），科创半导体材料设备（53.09亿元）。规模变化排名后三名的指数分别为：沪深300（-477.98亿元），科创芯片（-36.33亿元），科创50（-34.68亿元）。 相关研究 《恒生科技ETF，2026年6月复盘及7月展望》2026-07-03 ◼权益类ETF跟踪指数基金份额变化：份额变化排名前三名的指数分别为：通信设备（344.44亿份），科创半导体材料设备（161.24亿份），半导体材料设备（110.55亿份）。份额变化排名后三名的指数分别为：沪深300（-90.09亿份），港股通科技（-49.43亿份），港股通互联网（-41.38亿份）。 《黄金ETF，2026年6月复盘与7月展望》2026-07-03 市场行情展望：（2026.7.6-2026.7.10） ◼观点：7月模型节奏研判，双向波动持续加剧。 ◼模型研判：7月宏微观模型分数为-3.5分，说明模型认为wind全A指数后续一个月可能为负收益。历史上该分数出现后，后续一个月wind全A指数呈现明显双向波动加剧的特点。 ◼ETF数据显示：本周沪深300ETF继续呈现基金规模减少的状态，而证券ETF、卫星ETF、创新药ETF等则呈现基金规模增加的状态，说明市场在宽基维度上可能仍有一定的担忧，但对部分非科技板块已经开始增加关注力度。 ◼海外维度：好的方面是，本周美国5月非农数据进行大幅度的下调，一定程度上缓解了市场的加息预期；美国AI公司Anthropic洽谈三星2纳米AI芯片代工；韩国预计动用半导体增量税5万亿韩元，搭建全国AI大模型平台。但也有一些偏负面的消息，如META算力租赁的消息被市场解读为算力过剩；市场预期7月10日海力士将正式上市纳斯达克，可能对美股相关板块造成一定的冲击。因此海外市场呈现双向波动加剧的特点。 ◼国内维度：同样跟随全球科技市场共振，呈现双向波动的加剧的特点。本周科技板块整体表现一般，但随着业绩披露的逐步开展，如江波龙7月3日的业绩预告大幅度超出市场预期等，我们认为中长期科技的表现仍然值得期待。但在科技板块短期分歧期间，不妨关注一下其他相对低位板块的机会，如创新药、券商、机器人、商业航天等。 基金配置建议： ◼根据我们上述行情研判，我们认为后续A股可能呈现结构性波动加剧的特点，需时刻关心国内外重大新闻事件的影响。 ◼因此从基金配置的角度，可根据风险偏好选择积极进取型和多元均衡型ETF组合配置。◼风险提示：1）模型基于历史数据测算，未来存在失效风险；2）宏观经济不及预期；3）发生重大预期外的事件。 内容目录 1.基金数据统计（2026.6.29-2026.7.3）........................................................................4 1.1.权益类ETF基金规模变化统计...............................................................................................41.2.权益类ETF跟踪指数基金规模变化.......................................................................................41.3.权益类ETF跟踪指数基金份额变化.......................................................................................6 2.市场行情展望（2026.7.6-2026.7.10）........................................................................8 2.1.大盘指数宏观模型结果展示..................................................................................................102.2.各大指数技术分析模型结果展示..........................................................................................112.2.1.主要宽基指数模型结果展示..............................................................................................................122.2.2.风格指数模型结果展示......................................................................................................................142.2.3.申万一级行业指数模型结果展示......................................................................................................17 3.基金配置建议.............................................................................................................19 图表目录 图1：权益类ETF跟踪指数基金规模增加（2026.6.29-2026.7.3）..................................................5图2：权益类ETF跟踪指数基金规模减少（2026.6.29-2026.7.3）..................................................6图3：权益类ETF跟踪指数基金份额增加（2026.6.29-2026.7.3）..................................................7图4：权益类ETF跟踪指数基金份额减少（2026.6.29-2026.7.3）..................................................8图5：万得全A指数30分钟级别点位分析图（2026年7月3日）...............................................9图6：万得全A指数日k级别点位分析图（2026年7月3日）...................................................10图7：2026年7月3日主要宽基指数风险趋势模型综合图............................................................12图8：1999年12月31日至2025年12月31日主要宽基指数7月份平均收益率统计..............14图9：2026年7月3日风格指数风险趋势模型综合图....................................................................15图10：1999年12月31日至2025年12月31日风格指数7月份平均收益率统计....................16图11：2026年7月3日申万一级行业指数风险趋势模型综合图..................................................17图12：1999年12月31日至2025年12月31日申万一级行业指数7月份平均收益率统计....19 表1：权益类ETF基金规模变化统计（截至2026.7.3）..................................................................4表2：万得全A指数风险趋势模型结果（2026年7月3日）.........................................................9表3：万得全A低频月度宏观模型结果（2026年7月）...............................................................10表4：万得全A高频日度宏观模型结果（2026年6月29日-2026年7月3日）......................11表5：2026年7月3日主要宽基指数风险趋势模型具体结果........................................................12表6：2026年7月3日风格指数风险趋势模型具体结果................................................................15表7：2026年7月3日申万一级行业指数风险趋势模型具体结果................................................17表8：后续一周积极进取型配置ETF推荐（基金重仓股报告期为2026年3月31日）...........20表9：后续一周多元均衡型配置ETF推荐（基金重仓股报告期为2026年3月31日）...........20 1.基金数据统计（2026.6.29-2026.7.3） 1.1.权益类ETF基金规模变化统计 根据Wind中ETF二级投资类型的划分标准，近5个交易日（2026.6.29-2026.7.3）基金规模变化排名前三名的权益类ETF类型分别为：主题指数ETF（267.32亿元），行业指数ETF（114.54亿元），策略指数ETF（65.86亿元），基金规模变化排名后三名的权益类ETF类型分别为：规模指数ETF（-585.97亿元），风格指数ETF（-20.00亿元），跨境策略指数ETF（-8.60亿元）。 1.2.权益类ETF跟踪指数基金规模变化 近5个交易日（2026.6.29-2026.7.3），全市场权益类ETF跟踪指数的基金规模，变化排名前三名的指数分别为：证券公司（84.84亿元），半导体材料设备（70.38亿元），科创半导体材料设备（53.09亿元）。 数据来源：Wind，东吴证券研究所 近5个交易日（2026.6.29-2026.7.3），全市场权益类ETF跟踪指数的基金规模，变化排名后三名的指数分别为：沪深300（-477.98亿元），科创芯片（-36.33亿元），科创50（-34.68亿元）。 数据来源：Wind，东吴证券研究所 1.3.权益类ETF跟踪指数基金份额变化 近5个交易日（2026.6.29-2026.7.3），全市场权益类ETF跟踪指数的基金份额，变化排名前三名的指数分别