金融产品跟踪周报：权益ETF系列：波动持续加剧，新能源板块异军突起

权益ETF系列：波动持续加剧，新能源板块异军突起 2025年09月06日 证券分析师孙婷执业证书：S0600524120001sunt@dwzq.com.cn证券分析师唐遥衎执业证书：S0600524120016tangyk@dwzq.com.cn 增持（维持） ◼A股市场行情概述：（2025.9.1-2025.9.5） ◼主要宽基指数涨跌幅：排名前三名的宽基指数分别为：北证50（2.79%），创业板指（2.35%），万得微盘股日频等权指数（0.46%）；排名后三名的宽基指数分别为：科创50（-5.42%），万得全A（-3.85%），科创综指（-3.67%）。 ◼风格指数涨跌幅：排名前三名的风格指数分别为：大盘成长（1.68%），国证成长（0.64%），消费(风格.中信)（0.16%）；排名后三名的风格指数分别为：金融(风格.中信)（-2.74%），成长(风格.中信)（-2.49%），巨潮小盘（-2.07%）。 ◼申万一级行业指数涨跌幅：排名前三名的申万一级行业指数分别为：电力设备（7.39%），综合（5.38%），有色金属（2.12%）。排名后三名的申万一级行业指数分别为：国防军工（-10.25%），计算机（-7.27%），非银金融（-4.96%）。 相关研究 《纳斯达克100指数复盘与展望：八月震荡徘徊，九月风向渐明》2025-09-03 ◼A股市场行情展望：（2025.9.8-2025.9.12） ◼观点：波动持续加剧，新能源板块异军突起。 《SHFE黄金复盘与展望：八月跌宕起伏，九月金势初现》2025-09-03 ◼月度宏观择时模型显示，9月的分数为-1分。历史上-1分的表现体现为：后续一个月万得全A上涨概率为61.5%，正收益平均收益率为1.2%；万得全A下跌概率为38.5%，负收益率平均收益率为-4.7%。因此9月份我们认为万得全A可能呈现胜率较高，但波动加剧，尾部风险较大的特点。 ◼参考2019年、2020年的景气投资大年的规律，通常第一次较大幅度的波动，波动到企稳反弹的时间基本在一周之内。同时我们可以观察此前主线板块中的核心情绪标的的表现是否企稳，如果相关标的企稳，则后续继续上涨的可能仍然较大。例如本周9月5日海外算力和国产算力分类里的新易盛、寒武纪等都发生了企稳反弹，那么我们认为相关板块仍然可能会继续上涨。 ◼此外我们可以观察市场波动加剧时期各类资产的表现，表现较强的资产可能是后续相对更优的选择。例如本周表现最好的行业为电力设备，那么该板块我们建议后续可以加大关注力度。 ◼港股方面，会同时受到海外宏观和国内权益两方面的影响。美联储后续降息预期持续增加，利好新兴市场的表现。因此恒生科技等港股板块的表现，我们认为会处于中枢逐步抬升，同时波动持续加剧的情况。 ◼基金配置建议： ◼根据我们上述行情研判，我们认为后续市场可能会处于宽幅震荡的上涨行情，结构性行情仍然会持续涌现。 ◼因此从基金配置的角度，我们建议进行偏科技成长型的ETF配置。 风险提示：1）模型基于历史数据测算，未来存在失效风险；2）宏观经济不及预期；3）发生重大预期外的宏观事件。 内容目录 1. A股市场行情概述（2025.9.1-2025.9.5）..............................................................................................41.1.主要宽基指数................................................................................................................................41.2.风格指数........................................................................................................................................41.3.申万一级行业指数........................................................................................................................52. A股市场行情展望（2025.9.8-2025.9.12）............................................................................................62.1.大盘指数宏观模型结果展示........................................................................................................82.2.各大指数技术分析模型结果展示................................................................................................92.2.1.主要宽基指数模型结果展示............................................................................................102.2.2.风格指数模型结果展示....................................................................................................132.2.3.申万一级行业指数模型结果展示....................................................................................163.基金配置建议........................................................................................................................................204.风险提示................................................................................................................................................21 图表目录 图1：大盘指数涨跌幅（2025.9.1-2025.9.5）.........................................................................................4图2：风格指数涨跌幅（2025.9.1-2025.9.5）.........................................................................................5图3：申万一级行业指数涨跌幅（2025.9.1-2025.9.5）.........................................................................6图4：万得全A指数30分钟级别点位分析图.......................................................................................7图5：万得全A指数日k级别点位分析图.............................................................................................8图6：2025年9月5日主要宽基指数风险趋势模型综合图...............................................................10图7：1999年12月31日至2024年12月31日主要宽基指数9月份平均收益率统计.................12图8：1999年12月31日至2024年12月31日主要宽基指数10月份平均收益率统计...............13图9：2025年9月5日风格指数风险趋势模型综合图.......................................................................14图10：1999年12月31日至2024年12月31日风格指数9月份平均收益率统计.......................15图11：1999年12月31日至2024年12月31日风格指数10月份平均收益率统计.....................16图12：2025年9月5日申万一级行业指数风险趋势模型综合图.....................................................17图13：1999年12月31日至2024年12月31日申万一级行业指数9月份平均收益率统计.......19图14：1999年12月31日至2024年12月31日申万一级行业指数10月份平均收益率统计.....20 表1：万得全A指数风险趋势模型结果.................................................................................................7表2：万得全A低频月度宏观模型结果.................................................................................................9表3：万得全A高频日度宏观模型结果.................................................................................................9表4：2025年9月5日主要宽基指数风险趋势模型具体结果...........................................................11表5：2025年9月5日风格指数风险趋势模型具体结果...................................................................14表6：2025年9月5日申万一级行业指数风险趋势模型具体结果...................................................17表7：后续一周ETF推荐（基金重仓股报告期为2025年6月30日）...........................................21 1.A股市场行情概述（2025.9.1-2025.9.5） 1.1.主要宽基指数 主要宽基指数涨跌幅（2025.9.1-2025.9.5），排名前三名的宽基指数分别为：北证50（2.79%），创业板指（2.35%），万得微盘股日频等权指数（0.46%）；排名后三名的宽基指数分别为：科创50（-5.42%），万得全A（-3.85%），科创综指（-3.67%）。 数据来源：wind，东吴证券研究所 1.2.风格指数 风格指数涨跌幅（2025.9.1-2025.9