金融产品跟踪周报：权益 ETF 系列：大盘预警信号消失，后续可能持续上涨，关注高景气投资方向

东吴证券研究所1/232025年07月19日证券分析师孙婷执业证书：S0600524120001sunt@dwzq.com.cn证券分析师唐遥衎执业证书：S0600524120016tangyk@dwzq.com.cn《保险行业2025年上半年回顾与未2025-07-18《国有险企加强长周期考核；中证协强化券商自律管理》2025-07-132024/11/172025/3/182025/7/17非银金融沪深300 行业走势相关研究来展望》2024/7/19 -11%-4%3%10%17%24%31%38%45%52%59% 内容目录1. A股市场行情概述（2025.7.14-2025.7.18）..........................................................................................41.1.主要宽基指数................................................................................................................................41.2.风格指数........................................................................................................................................41.3.申万一级行业指数........................................................................................................................52. A股市场行情展望（2025.7.21-2025.7.25）..........................................................................................62.1.大盘指数宏观模型结果展示........................................................................................................92.2.各大指数技术分析模型结果展示..............................................................................................102.2.1.主要宽基指数模型结果展示............................................................................................112.2.2.风格指数模型结果展示....................................................................................................142.2.3.申万一级行业指数模型结果展示....................................................................................173.基金配置建议........................................................................................................................................214.风险提示................................................................................................................................................22 请务必阅读正文之后的免责声明部分东吴证券研究所2/23 图表目录图1：大盘指数涨跌幅（2025.7.14-2025.7.18）.....................................................................................4图2：风格指数涨跌幅（2025.7.14-2025.7.18）.....................................................................................5图3：申万一级行业指数涨跌幅（2025.7.14-2025.7.18）.....................................................................6图4：万得全A指数30分钟级别点位分析图.......................................................................................8图5：万得全A指数日k级别点位分析图.............................................................................................9图6：2025年7月18日主要宽基指数风险趋势模型综合图.............................................................11图7：1999年12月31日至2024年12月31日主要宽基指数7月份平均收益率统计.................13图8：1999年12月31日至2024年12月31日主要宽基指数8月份平均收益率统计.................14图9：2025年7月18日风格指数风险趋势模型综合图.....................................................................15图10：1999年12月31日至2024年12月31日风格指数7月份平均收益率统计.......................16图11：1999年12月31日至2024年12月31日风格指数8月份平均收益率统计.......................17图12：2025年7月18日申万一级行业指数风险趋势模型综合图...................................................18图13：1999年12月31日至2024年12月31日申万一级行业指数7月份平均收益率统计.......20图14：1999年12月31日至2024年12月31日申万一级行业指数8月份平均收益率统计.......21表1：万得全A指数风险趋势模型结果.................................................................................................7表2：万得全A低频月度宏观模型结果...............................................................................................10表3：万得全A高频日度宏观模型结果...............................................................................................10表4：2025年7月18日主要宽基指数风险趋势模型具体结果.........................................................12表5：2025年7月18日风格指数风险趋势模型具体结果.................................................................15表6：2025年7月18日申万一级行业指数风险趋势模型具体结果.................................................18表7：后续一周ETF推荐（基金重仓股报告期为2025年3月31日）...........................................22 请务必阅读正文之后的免责声明部分东吴证券研究所3/23 请务必阅读正文之后的免责声明部分1.A股市场行情概述（2025.7.14-2025.7.18）1.1.主要宽基指数主要宽基指数涨跌幅（2025.7.14-2025.7.18），排名前三名的宽基指数分别为：创业板指（3.17%），科创100（3.09%），科创综指（3.02%）；排名后三名的宽基指数分别为：红利指数（-1.02%），中证红利（-0.85%），北证50（-0.16%）。图1：大盘指数涨跌幅（2025.7.14-2025.7.18）数据来源：wind，东吴证券研究所1.2.风格指数风格指数涨跌幅（2025.7.14-2025.7.18），排名前三名的风格指数分别为：大盘成长（2.41%），成长(风格.中信)（2.26%），国证成长（1.85%）；排名后三名的风格指数分别为：金融(风格.中信)（-0.85%），中盘价值（-0.77%），大盘价值（-0.36%）。2.32%↑2.04%↑1.74%↑1.41%↑1.41%↑1.40%↑1.32%↑1.20%↑1.12%↑1.09%↑0.78%↑0.69%↑万得微盘股日频等权指数深证成指中证2000中证1000中证A500万得全A科创50中证500中证800沪深300深证红利上证指数主要宽基指数涨跌幅（2025.7.14-2025.7.18） 东吴证券研究所4/230.28%↑-0.16%↓-0.85%↓-1.02%↓上证50北证50中证红利红利指数 请务必阅读正文之后的免责声明部分数据来源：wind，东吴证券研究所1.3.申万一级行业指数申万一级行业指数涨跌幅（2025.7.14-2025.7.18），排名前三名的申万一级行业指数分别为：通信（7.56%），医药生物（4.00%），汽车（3.28%）。排名后三名的申万一级行业指数分别为：传媒（-2.24%），房地产（-2.17%），公用事业（-1.37%）。 东吴证券研究所5/23 请务必阅读正文之后的免责声明部分2.A股市场行情展望（2025.7.21-2025.7.25）观点：大盘预警信号消失，后续可能持续上涨，关注高景气投资方向。复盘：日频宏观模型在7月11日发出了正向信号，在宏微观层面解除了近期的变盘可能。根据模型推算，如果信号没有进一步的变化，自7月11日往后推延10个交易日，即7月25日可能会出现下一个变盘点。技术择时模型则显示，当前万得全A指数风险度为104.26，综合动量分数为77.72，表明万得全A仍然趋势良好，同时指数进入到超涨状态，此状态表明指数可能会进入到一段波动放大，且持续上涨的阶段。同时周内技术模型发出的局部顶左侧的预警信号也消失了，代表指数再次恢复到了相对健康状态。因此虽然我们的月频信号为负向信号，但更加高频的日频模型和技术模型均持续发 东吴证券研究所 6/23 请务必阅读正文之后的免责声明部分东吴证券研究所7/23出看涨信号，根据低频模型服从于最新的高频模型的规则，我们认为大盘指数后续可能持续上涨，等待下一个高