金融产品跟踪周报：权益ETF系列：震荡上涨，围绕AI主线推进

权益ETF系列：震荡上涨，围绕AI主线推进 2025年02月22日 证券分析师孙婷执业证书：S0600524120001sunt@dwzq.com.cn证券分析师唐遥衎执业证书：S0600524120016tangyk@dwzq.com.cn 增持（维持） ◼A股市场行情概述：（2025.2.17-2025.2.21） ◼主要宽基指数涨跌幅：排名前三名的宽基指数分别为：北证50（9.30%）,科创100（7.34%），科创50（7.07%）；排名后三名的宽基指数分别为：中证红利（-1.91%），上证50（0.80%），上证指数（0.97%）。 ◼风格指数涨跌幅：排名前三名的风格指数分别为：成长（风格.中信）（4.47%），小盘成长（3.35%），巨潮小盘（2.71%）；排名后三名的风格指数分别为：中盘价值（-1.48%），大盘价值（-1.12%），国证价值（-1.04%）。 ◼申万一级行业指数涨跌幅：排名前三名的申万一级行业指数分别为：通信（8.09%），机械设备（7.77%），电子（6.96%）；排名后三名的申万一级行业指数分别为：煤炭（-4.31%），传媒（-1.80%），房地产（-1.58%）。 相关研究 《保险行业资金运用披露：2024年投资收益率显著提升，Q4增配债券、减配基金》2025-02-22 ◼A股市场行情展望：（2025.2.24-2025.2.28） ◼观点：震荡上涨，围绕AI主线推进。 ◼大盘指数日线级别上，高频宏观模型发出看涨信号。万得全A日频风险度为53.54，趋势呈现突破上涨的态势。 《多家券商完成DeepSeek本地化部署》2025-02-16 ◼根据wind数据显示，本周五个股上涨家数为2873家，下跌家数为2352家。个股涨跌比相差并不大，但指数上涨了较多，代表周五上涨的主要动力来自于指数权重股，这种结构化差异值得关注。 ◼细分结构上，相对高位的板块，科技板块本周创下了近期的新高，进一步打开了市场的高度，但需要注意的是，板块内部出现了后排补涨的情况，因此中期节奏保持良好，但短期存在调整的可能。 ◼相对低位的板块，我们推荐医药、新能源、国防军工。而消费、房地产以及红利板块，我们认为可能还需要继续等待时机。 ◼另外，港股中恒生科技，模型风险度到达了98.89。我们长期看好港股，但港股可能已经接近短期的局部高点，后续波动可能会加剧。 ◼基金配置建议： ◼根据我们上述行情研判，我们认为后续行情会持续偏向小盘成长风格。 ◼因此从基金配置的角度，相对高位的板块，我们推荐小盘成长类ETF；相对低位的板块我们推荐医药、新能源、军工以及港股红利类ETF。 风险提示：1）模型基于历史数据测算，未来存在失效风险；2）宏观经济不及预期；3）发生重大预期外的宏观事件。 内容目录 1. A股市场行情概述（2025.2.17-2025.2.21）......................................................................................41.1.主要宽基指数.............................................................................................................................41.2.风格指数.....................................................................................................................................41.3.申万一级行业指数.....................................................................................................................52. A股市场行情展望（2025.2.24-2025.2.28）......................................................................................62.1.大盘指数宏观模型结果展示.....................................................................................................82.2.各大指数技术分析模型结果展示.............................................................................................92.2.1.主要宽基指数模型结果展示...........................................................................................92.2.2.风格指数模型结果展示.................................................................................................122.2.3.申万一级行业指数模型结果展示.................................................................................143.基金配置建议....................................................................................................................................184.风险提示............................................................................................................................................19 图表目录 图1：大盘指数涨跌幅（2025.2.17-2025.2.21）.................................................................................4图2：风格指数涨跌幅（2025.2.17-2025.2.21）.................................................................................5图3：申万一级行业指数涨跌幅（2025.2.17-2025.2.21）.................................................................6图4：万得全A指数30分钟级别点位分析图....................................................................................7图5：万得全A指数日k级别点位分析图..........................................................................................8图6：2025年2月21日主要宽基指数风险趋势模型综合图..........................................................10图7：1999年12月31日至2024年12月31日主要宽基指数2月份平均收益率统计..............11图8：1999年12月31日至2024年12月31日主要宽基指数3月份平均收益率统计..............12图9：2025年2月21日风格指数风险趋势模型综合图..................................................................12图10：1999年12月31日至2024年12月31日风格指数2月份平均收益率统计....................14图11：1999年12月31日至2024年12月31日风格指数3月份平均收益率统计....................14图12：2025年2月21日申万一级行业指数风险趋势模型综合图................................................15图13：1999年12月31日至2024年12月31日申万一级行业指数2月份平均收益率统计....17图14：1999年12月31日至2024年12月31日申万一级行业指数3月份平均收益率统计....17 表1：万得全A指数风险趋势模型结果..............................................................................................7表2：万得全A低频月度宏观模型结果..............................................................................................8表3：万得全A高频日度宏观模型结果..............................................................................................9表4：2025年2月21日主要宽基指数风险趋势模型具体结果......................................................10表5：2025年2月21日风格指数风险趋势模型具体结果..............................................................13表6：2025年2月21日申万一级行业指数风险趋势模型具体结果..............................................15表7：相对高位板块ETF推荐（基金重仓股报告期为2024年12月31日）.............................18表8：相对低位板块ETF推荐（基金重仓股报告期为2024年12月31日）.............................19 1.A股市场行情概述（2025.2.17-2025.2.21） A股权益市场（2025.2.17-2025.2.21）大多数指数呈现上涨走势，但同时存在结构性分化。 1.1.主要宽基指数 主要宽基指数涨跌幅（2025.2.17-2025.2.21），排名前三名的宽基指数分别为：北证50（9.30%）,科创100（7.34%），科创50（7.07%）；排名后三名的宽基指数分别为：中证红利（-1.91%），上证50（0.80%），上证指数（0.97%）。 数据来源：wind，东吴证券研究所 1.2.风格指数 风格指数涨跌幅（2025.2.17-2025.2.21），排名前三名的风格指数分别为：成长（风格.中信）（4.47%），小盘成长（3.35%），巨潮小盘（2.71%）；排名后三名的风格指数分别为：中盘价值（-1.48%），大盘价值（-1.12%），国证价值（-1.04%）。 数据来源：wind，东吴证券研究所 1.3.申万一级行业指数