一文读懂惠科股份——26W2026周报

家用电器 行业投资策略周报/2026.07.03 证券研究报告 投资评级:看好（维持） 核心观点 ❖周度研究聚焦：一文读懂惠科股份 ❖公司简介：惠科股份是国内领先的半导体显示面板及智能显示终端厂商，公司构建了“半导体显示面板+智能显示终端”垂直一体化产业链，产品覆盖TV面板、IT面板、TV终端、IT终端及智慧物联终端，并拥有HKC、KOORUI、ANTGAMER、Hikers等自主品牌。近年来，公司持续推进产品结构升级，覆盖LCD、Oxide LCD、OLED、Mini LED及Micro LED等多条显示技术路线。2024年，公司高刷新率LCD电视面板及显示器面板出货量分别位列全球第三及第四，并依托全球化制造布局及完善的客户体系，已成长为全球大尺寸显示面板的重要供应商。 分析师孙谦SAC证书编号：S0160525060001sunqian@ctsec.com ❖公司所属行业介绍：全球半导体显示产业经历2022-2023年行业调整后，2024年以来行业需求逐步修复。根据群智咨询预测，2027年全球半导体显示面板产业规模将达到1,202亿美元。LCD仍是全球显示产业的主流技术路线，根据群智咨询预测，2027年LCD占全球显示面板产值约58%；与此同时，OLED持续提升中小尺寸及高端显示市场渗透率，Mini LED背光、Mini LED直显及Micro LED等新型显示技术加速发展，共同推动显示行业向高画质、大尺寸、高刷新率及高附加值方向升级。下游方面，电视及显示器仍是显示面板最重要的应用领域，大尺寸化趋势持续推进，虽然终端出货量整体趋于平稳，但显示面积及产品价值量仍保持增长，为面板行业提供长期需求支撑。 分析师于雪娇SAC证书编号：S0160525080005yuxj@ctsec.com 分析师邢瀚文SAC证书编号：S0160525050001xinghw@ctsec.com 相关报告 1.《一文读懂仙工智能——25W2026周报》2026-06-232.《黑电产品结构持续升级，各板块头部品牌表现较好——家电618阶段性数据跟踪》2026-06-173.《玻璃基板行业梳理——23W2026周报》2026-06-09 ❖公司核心竞争力：公司长期坚持技术创新，构建覆盖TFT-LCD、Oxide LCD、OLED、Mini LED及Micro LED等多条技术路线的研发体系，在超大尺寸、高刷新率及高分辨率产品领域形成较强竞争优势。产品端，公司形成覆盖TV面板、IT面板及智能显示终端的完整产品矩阵，并依托“面板+终端”垂直一体化模式提升产业链协同能力。客户端，公司长期服务三星、LG、海信、TCL、小米、联想、惠普、戴尔等全球头部品牌，形成稳定客户资源及规模化制造优势。同时，公司持续推进全球化产能布局及智能制造体系建设，不断提升生产效率、产品交付能力及海外市场竞争力，有望持续受益于全球显示产业结构升级及国产显示龙头崛起。 ❖建议关注：1）大家电：如格力电器/美的集团/海信家电/海尔智家；2）小家电：如科沃斯/石头科技等；3）黑电：如TCL电子/海信视像；4）其他家电：如盾安环境/华翔股份；5）厨大电：如华帝股份/老板电器。 ❖风险提示：房地产市场景气程度回落、汇率波动风险、原材料价格波动风险、新品销售不及预期。 内容目录 1周度研究聚焦：一文读懂惠科股份...........................................................................................................41.1公司基本情况............................................................................................................................................41.2公司股权结构............................................................................................................................................41.3公司高管结构............................................................................................................................................41.4公司主要产品............................................................................................................................................51.5公司财务数据............................................................................................................................................61.6公司核心竞争力........................................................................................................................................61.7所属行业情况............................................................................................................................................72上周家电板块走势.....................................................................................................................................103周度资金流向.............................................................................................................................................114原材料价格走势.........................................................................................................................................125行业数据.....................................................................................................................................................136行业新闻.....................................................................................................................................................167公司公告.....................................................................................................................................................178风险提示.....................................................................................................................................................18 图表目录 图1:公司股权架构........................................................................................................................................4图2:公司营业总收入及增速........................................................................................................................6图3:公司归母净利润及增速........................................................................................................................6图4:公司分产品营收占比............................................................................................................................6图5:公司分地区营收占比............................................................................................................................6图6:公司分产品毛利率................................................................................................................................6图7:公司三费费率........................................................................................................................................6图8:全球半导体显示面板产业产值情况....................................................................................................8图9: LCD及OLED显示面板市场规模情况...............................................................................................8图10:全球Mini LED背光产品产值情况.................................................................................................8图11:全球Mini LED及Micro LED直显产业