一文读懂华之杰：09W2026周报

证券研究报告 行业投资策略周报/2026.03.02 核心观点 投资评级:看好(维持) 核心观点 ❖周度研究聚焦：一文读懂华之杰 ❖公司简介：公司定位于智能控制行业，致力于以锂电池电源管理、智能控制、无刷电机驱动和控制等技术为核心，主要为锂电电动工具、消费电子领域提供有效的电源管理和动力驱动方面的系统解决方案。经过二十余年的经营发展和积累，公司顺应锂电电动工具、消费电子领域由交流电源有绳电动工具向直流电源无绳电动工具发展、由镍镉电池向锂电池发展、由有刷电机向无刷电机发展、由单一品类向集成化和智能化发展等行业趋势，先后布局智能开关、智能控制器、无刷电机、精密结构件等，紧密围绕行业客户需求形成一体化业务布局。 分析师孙谦SAC证书编号：S0160525060001sunqian@ctsec.com ❖公司所处行业介绍：公司所处行业市场空间广阔且保持良好增长态势。全球电动工具市场2024年出货量同比增长24.8%达5.7亿台，市场规模增至566.4亿美元，行业持续向无绳化、锂电化方向发展。锂电园林机械受益于锂电池技术进步和环保需求，预计至2032年全球户外动力设备市场规模将超过570亿美元。消费电子行业市场规模稳定增长，预计2028年将达到1.177万亿美元。新能源汽车市场快速扩张，2024年全球销量同比增长24.4%达1,823.6万辆，国内新能源汽车渗透率已达44.3%，创历史新高。 分析师于雪娇SAC证书编号：S0160525080005yuxj@ctsec.com 相关报告 1.《2026春节期间消费数据及家电相关情况追踪：08W2026周报》2026-02-242.《索尼FY2025 Q3季报梳理：06W2026周报》2026-02-103.《惠而浦4Q25及年报：新品驱动份额提升05W2026周报》2026-02-03 ❖公司核心竞争力：公司设有两个省级工程技术研究中心，参与制定多项行业标准，拥有303项专利，具备智能开关、控制器、电机及结构件的一体化供应能力。公司通过MES系统实现全流程质量追溯，在中国、越南、墨西哥布局全球化产能，与百得集团、TTI集团、博世集团等国际知名企业建立稳定合作，实验室获德国TÜV、美国UL资质认证，产品符合国际标准并多次被评为优秀供应商。 ❖建议关注：1）大家电：如格力电器/美的集团/海信家电/海尔智家；2）小家电：如科沃斯/石头科技等；3）黑电：如TCL电子/海信视像；4）其他家电：如盾安环境/华翔股份；5）厨大电：如华帝股份/老板电器。 ❖风险提示：房地产市场景气程度回落、汇率波动风险、原材料价格波动风险、新品销售不及预期。 内容目录 1周度研究聚焦：一文读懂华之杰................................................................................41.1公司基本情况.....................................................................................................41.2公司股权结构.....................................................................................................41.3公司高管结构.....................................................................................................41.4公司主要产品.....................................................................................................51.5公司财务数据.....................................................................................................61.6公司核心竞争力..................................................................................................81.7所属行业情况.....................................................................................................91.8公司股权激励计划..............................................................................................112上周家电板块走势.................................................................................................113周度资金流向.......................................................................................................134原材料价格走势....................................................................................................145行业数据.............................................................................................................156行业新闻.............................................................................................................187公司公告.............................................................................................................198风险提示.............................................................................................................19 图表目录 图1：公司股权架构图...............................................................................................4图2：公司营业收入及增速........................................................................................6图3：公司归母净利润及增速.....................................................................................6图4：公司分产品营收占比（%）...............................................................................7图5：公司分地区营收占比（%）...............................................................................7图6：公司三费费率..................................................................................................8图7：公司分产品毛利率（%）...................................................................................8图8：全球电动工具总体出货量快速增长.....................................................................10图9：全球无绳电动工具市场行业快速增长..................................................................10 图10：全球新能源车市场规模稳定增长.....................................................................10图11：中国新能源车销量比重不断提升.....................................................................10图12：周度（02/24-02/27）家电板块走势...............................................................12图13：格力电器北上净买入....................................................................................13图14：美的集团北上净买入....................................................................................13图15：海尔智家北上净买入....................................................................................14图16：铜、铝价格走势（元/吨）.............................................................................14图17：中国塑料城价格指数（2010年1月4日=1000）.............................................15图18：钢材综合价格指数（1994年4月=100）........................................................15图19：出货端空调内销月零售量、同比增速...............................................................15图20：出货端空调外销月零售量、同比增速...............................................................15图21：出货端空调内销分品牌市占率、CR3...............................................................16图22：出货端空调外销分品牌市占率、CR3...............................................................16图23：出货端冰箱内销月零售量、同比增速...................................