13W2026周报：一文读懂乐动机器人

证券研究报告 行业投资策略周报/2026.03.31 核心观点 投资评级:看好(维持) 核心观点 ❖周度研究聚焦：一文读懂乐动机器人 ❖公司简介：深圳乐动机器人股份有限公司成立于2017年，是专注于机器人移动感知技术研发与制造的国家级高新技术企业。公司以视觉感知为核心构建智能机器人基础设施，产品覆盖DTOF激光雷达、固态线性激光雷达、四目矩阵传感器等多款首创感知硬件及配套算法模块，并已成功量产全智能割草机器人，持续向自有品牌延伸。 ❖公司核心竞争力：据灼识咨询，按2024年营收计，公司是全球最大的以视觉感知技术为核心的智能机器人公司，DTOF激光雷达出货量超72万台、居行业第一。技术上，公司自主构建多模态感知体系，持有约280项重要专利；商业化上，客户覆盖全球前五大商用服务机器人公司，2025年上半年净收入留存率高达169.0%；供应链上，「1+N」交付模式结合越南产能布局，构建高韧性履约体系。 分析师孙谦SAC证书编号：S0160525060001sunqian@ctsec.com 分析师于雪娇SAC证书编号：S0160525080005yuxj@ctsec.com ❖行业概况：全球智能机器人市场2024年销售额达人民币3,690亿元（2020–2024年CAGR约23.6%），根据灼识咨询预测，其2029年销售额将突破人民币1.0万亿元；视觉感知技术作为全球智能机器人感知技术渗透率最高的类型，其市场规模预计2029年有望达人民币702亿元；智能割草机器人当前全球渗透率不足2%，若完全替代传统割草机械，总目标市场规模将超人民币3,000亿元，成长空间广阔。 相关报告 1.《欧洲能源涨价驱动储能需求上升——12W2026周报》2026-03-252.《重视红利与全球化》2026-03-243.《AWE2026：AI应用深化，家电产品结构升级——11W2026周报》2026-03-15 ❖建议关注：1）大家电：如格力电器/美的集团/海信家电/海尔智家；2）小家电：如科沃斯/石头科技等；3）黑电：如TCL电子/海信视像；4）其他家电：如盾安环境/华翔股份；5）厨大电：如华帝股份/老板电器。 ❖风险提示：房地产市场景气程度回落、汇率波动风险、原材料价格波动风险、新品销售不及预期。 内容目录 1周度研究聚焦：一文读懂乐动机器人..........................................................................41.1公司基本情况.....................................................................................................41.2公司股权结构.....................................................................................................41.3公司高管结构.....................................................................................................51.4公司主要产品.....................................................................................................51.5公司财务数据.....................................................................................................61.6公司核心竞争力..................................................................................................71.7所属行业情况.....................................................................................................82上周家电板块走势.................................................................................................103周度资金流向.......................................................................................................114原材料价格走势....................................................................................................125行业数据.............................................................................................................136行业新闻.............................................................................................................167公司公告.............................................................................................................178风险提示.............................................................................................................17 图表目录 图1：公司股权架构图...............................................................................................4图2：公司主要传感器产品........................................................................................6图3：公司第二代剪草机器人Genie............................................................................6图4：公司营业收入及增速........................................................................................6图5：公司归母净利润及增速.....................................................................................6图6：公司分产品营收占比........................................................................................6图7：公司分地区营收占比........................................................................................6图8：公司分产品毛利率............................................................................................7图9：公司三费费率..................................................................................................7图10：全球智能机器人市场蓬勃发展.........................................................................9 图11：视觉感知是感知市场的主要增长动力................................................................9图12：预计2029年智能割草机器人渗透率达到17%...................................................9图13：周度（03/23-03/27）家电板块走势...............................................................10图14：格力电器北上净买入....................................................................................11图15：美的集团北上净买入....................................................................................11图16：海尔智家北上净买入....................................................................................12图17：铜、铝价格走势（元/吨）.............................................................................12图18：中国塑料城价格指数（2010年1月4日=1000）.............................................13图19：钢材综合价格指数（1994年4月=100）........................................................13图20：出货端空调内销月零售量、同比增速...............................................................13图21：出货端空调外销月零售量、同比增速...............................................................13图22：出货端空调内销分品牌市占率、CR3...............................................................14图23：出货端空调外销分品牌市占率、CR3...............................................................14图24：出货端冰箱内销月零售量、同比增速...............................................................14图25：出货端冰箱外销月零售量、同比增速...............................................................14图26：出货端冰箱内销分品牌市占率、CR3..........