金融地产宏观与油运能源7月4日市场动态

一、核心结论

1. 特朗普政府宣称美国经济处于蓬勃发展阶段，主要依据包括标普500、纳斯达克、道指表现向好，民众401(k)账户增值，减税政策增加可支配收入，出口连创新高、贸易逆差缩小，基建、生产、销售规模创历史新高，以及万亿美元新增投资带来的工厂、岗位与机遇，认为美国黄金时代即将到来。
2. 油运市场短期因供需错配运价承压但中枢已抬升，中长期需求增速远超供给，关注海峡通行量等催化剂，需按季跟踪海外油轮公司业绩；能源市场方面，花旗预测布油年底将跌至60-65美元，国联民生能源周泰团队监测到主产地产量同比下降。

二、重点公司与市场事件

1. 特朗普发言涉及的美国经济相关维度及表现 （1）经济指标层面：特朗普称任职以来股市季度表现最好，三大股指大幅上涨，推动美国人401(k)退休账户增值，出口额连创新高，贸易逆差持续缩小，基建、生产、销售规模达历史最高水平。 （2）政策与投资层面：提及为工薪家庭减税，政府带来数万亿美元新投资，预计将新增更多工厂、就业岗位，为美国民众创造更多机遇。

2. 申万宏源交运发布的霍尔木兹海峡解封后油运市场及2026年1季度海外油轮业绩分析 （1）供需现状：截至6月底霍尔木兹海峡通行量恢复至冲突前的40%-50%，VLCC呈向上恢复态势，潜在供给释放空间不足10%，2026-2027年几乎无新增供给压力；需求因炼厂计划、油价波动释放滞后，恢复至冲突前后吨海里有20%-35%上升空间。 （2）运价与关注：短期运价因供需错配承压但中枢已抬至12-17万美元/天，中长期有望升至20万美元/天以上，建议关注炼厂利润、海峡通行量等催化剂，按季跟踪海外油轮公司业绩。

3. 花旗集团发布的布伦特原油价格预测 （1）预测逻辑：全球石油市场有望重新转向供过于求，美伊双方有维持谅解备忘录、增加石油供应的理由，下半年供应增加将对油价形成下行压力。 （2）预测内容：布伦特原油年底价格将在60-65美元/桶，较中东战事期间峰值腰斩，建议交易员今夏油价反弹时逢高卖出。

4. 国联民生能源周泰团队监测的主产地产量数据 （1）整体情况：截至6月28日当周，晋陕蒙442家煤矿周度产量2603万吨，同比下降3.3%，环比微降0.8%，产能利用率78.7%，同比降1.7个百分点，环比降0.6个百分点。 （2）分省份情况：山西周度产量773万吨，同比降11.4%，环比降1.7%，产能利用率63.1%，同比降7.1个百分点，环比降1.1个百分点；内蒙古周度产量1177万吨，同比增0.5%，环比降0.5%，产能利用率87.2%，同比增0.3个百分点，环比降0.5个百分点；陕西周度产量654万吨，同比增0.8%，环比降0.2%，产能利用率89.2%，同比增0.7个百分点，环比降0.2个百分点。

三、后续关注

1. 美国经济实际数据是否能支撑特朗普“黄金时代即将到来”的判断，需跟踪后续股市表现、就业数据、贸易数据等指标验证。
2. 霍尔木兹海峡通行量的进一步变化情况，以及该变化对油运市场供需、运价的实际影响，需持续跟踪以验证申万宏源交运的油运市场预测。
3. 美伊双方维持谅解备忘录的实际动作，石油供应的增加进度，需关注下半年油价走势以验证花旗集团的布伦特原油价格预测。
4. 晋陕蒙煤矿产量的环比、同比变化趋势，需持续跟踪主产地产量情况判断能源供给稳定性。