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交通运输产业行业周报：7月顺丰业务量增速领跑，油运景气度拐点向上

交通运输 2025-08-24 郑树明,王凯婕,霍泽嘉国金证券严宏志19905053625

交运板块市场回顾与行业观点

一、本周交运板块行情回顾

本周（8/16-8/22）交运指数上涨1.7%，沪深300指数上涨4.2%，交运板块跑输大盘2.5%，排名21/29。其中，快递板块涨幅最大（+4.4%），铁路板块跌幅最大（-0.1%）。板块内个股方面，申通快递（+17.6%）、三羊马（+10.3%）、福然德（+9.1%）等涨幅居前，蔚蓝锂芯（-6.8%）、恒基达鑫（-5.9%）等跌幅居前。

二、行业基本面状况跟踪

2.1 航运港口

景气度：集运运价承压，供需主导，需求增长乏力，供给端持续承压；油运拐点向上，临近Q4旺季，OPEC+增产或推动9-12月海运量，运价或回升；干散货航运拐点向上，需求增长，铁矿石运输恢复，西芒杜铁矿带来运距拉长需求增量。
外贸集运：CCFI环比-1.5%，同比-40.5%；SCFI环比-3.1%，同比-52.2%；美东、美西、欧洲、东南亚航线运价指数均环比下降，同比大幅下降。
内贸集运：PDCI环比+2.2%，同比+15.9%；东北、华北、华南指数均环比、同比上升。
油运：BDTI环比+0.5%，同比+9.2%；BCTI环比-1.8%，同比-2.7%。
干散货运输：BDI环比-4.1%，同比+11.7%；BCI、BPI、BSI指数均环比、同比上升。
港口：7月沿海港口货物吞吐量同比+5.53%，外贸吞吐量同比+5.54%；上周港口货物吞吐量环比下降2.8%，同比增长3.8%；集装箱吞吐量环比下降0.6%，同比增长6.6%。

2.2 航空机场

景气度：航空景气度略有承压，暑运需求增长有限，裸票价承压；中长期飞机引进增速放缓，供需优化推动票价提升，利润弹性释放。
民航业：7月国内航线客运量同比+3%，国际地区航线客运量同比+13%（约2019年103%）。
航空公司：7月RPK较2019年，国航+33%、东航+28%、南航+19%、春秋+51%、吉祥+35%；ASK较2019年，国航+35%、东航+24%、南航+17%、春秋+50%、吉祥+37%。7月RPK较2024年，国航+2%、东航+9%、南航+7%、春秋+9%、吉祥-3%；ASK较2024年，国航+2%、东航+7%、南航+6%、春秋+10%、吉祥-3%。
油价：布伦特原油期货结算价环比+2.85%，同比-12.27%；国内航空煤油出厂价环比+3.3%，同比-12.7%。
汇率：美元兑人民币中间价环比-0.1%，同比+0.1%；2025Q3人民币兑美元汇率环比-0.2%。
机场：7月旅客吞吐量较2019年，上海机场（浦东）+10%、白云机场+14%、深圳机场+21%、厦门机场+8%；飞机起降架次较2019年，上海机场（浦东）+9%、白云机场+16%、深圳机场+20%、厦门机场+6%。

2.3 铁路公路

景气度：公路稳健向上，上半年通行费收入同比增长，下半年预计维持同比微增；铁路拐点向上，7月大秦铁路货运量同比+5.4%，高温天气驱动用煤需求。
铁路：7月客运量同比+6.6%，旅客周转量同比+5.7%；货运量同比+4.5%，货物周转量同比+6.5%。
公路：7月客运量同比-4.35%，旅客周转量同比-2.22%；货运量同比+3.28%，货物周转量同比+3.41%。上周高速公路货车通行量环比+3.06%，同比+4.65%。全国主要公路运营主体股息率高于中国十年期国债收益率，板块配置有性价比。

2.4 快递物流

景气度：快递景气拐点向上，“反内卷”持续，产粮区提价，行业旺季将至，单票价格有望提升，长期看行业出清后竞争格局优化。
行业数据：7月快递业务收入同比+8.9%，业务量同比+15.1%，单票收入同比-5.3%。
市场份额：顺丰、韵达、圆通、申通市场份额分别为8.4%、13.2%、15.8%、13.3%，环比分别-0.3pct、+0.3pct、+0.2pct、+0.4pct。
行业数据：上周邮政快递揽收量环比-0.06%，同比+11.81%；投递量环比-0.09%，同比+15.11%。
危化品物流：CCPI环比持平，同比-10.3%；液体化学品内贸海运价格环比持平，同比-8.4%；PX、甲醇、乙二醇开工率环比、同比均有所上升。