核心逻辑
短期避险方面，中东等地缘异动风险重新缓和；美国就业和通胀压力缓解，加息预期从三次回落，缩表预期仍存压制。美伊同意停止互相袭击，增强避险属性。美国6月就业增长大幅放缓，劳动力市场降温，促使金融市场调降对美联储近期加息的预期。美联储主席沃什表示，通胀风险已降低，重申不提供利率政策前瞻指引。美国就业和通胀压力减轻，市场预期美联储加息预期降为一次。美元指数和美债收益率高位承压。
商品属性
白银受到供应偏紧支撑；铂金氢能产业铂基催化剂需求预期仍存；钯金短期需求仍有韧性，长期面临燃油车市场结构性压力。CRB商品指数承压回落，人民币升值利空国内价格。
策略建议
预计贵金属短期震荡偏强，中期低位反弹，长期多头趋势不变。黄金策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。白银策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。铂金策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。钯金策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。建议做好仓位管理，严格止损止盈。
关键数据
- 货币属性：美联储联邦基金目标利率上限3.75%，贴现利率3.75%，准备金余额利率3.65%。十年期美债真实收益率2.76%，美元指数100.86，美债收益率曲线高位承压。CPI同比4.20%，环比0.60%，核心CPI同比2.90%，环比0.30%。PCE物价指数同比4.07，核心PCE物价指数同比3.41。
- 美联储最新利率预期：市场预期美联储加息预期降为一次。
- 避险属性：地缘政治风险指数150.93，VIX指数16.15。
- 商品属性：CRB商品指数353.03，离岸人民币6.7896。
- 库存：LBMA黄金库存9392吨，Comex黄金库存861吨，沪金库存112吨。Comex白银库存10050吨，沪银库存835吨，白银显性库存总计39508吨。
风险提示
美联储官员讲话对后期宽松指引改变，美经济等数据超预期风险，地缘异动风险，需求证伪风险，交易所调控。
