- 核心观点:美联储加息预期推迟,宏观预期有所回暖,但短期成材表需整体趋弱,黑色系整体交易弱现实。铁矿石价格在贸易限制因素下快速反弹,但钢厂利润空间及现货价格抑制其上行空间,短期仍以震荡为主。
- 关键数据:
- 美国非农数据低于预期,美联储加息预期推迟。
- 国内钢厂盈利率下滑8.22个百分点至42.86%,同比降低16.45个百分点。
- 短期铁水产量三周保持242万吨左右的高水平。
- 钢厂库存水平高于去年同期,港口库存小幅回落。
- 供需分析:
- 供应:澳洲发运进入季节性回落周期,巴西保持中高位水平,7月份整体发运或环同比下滑,非主流矿挤出情况需关注。
- 需求:成材价格持续下降、利润收缩,高炉利润更多向碳元素倾斜,铁矿石高需求难以为继。
- 库存:钢厂库存延续小幅回升,港口库存小幅回落,7月份库存累积速率减缓但仍将处于历史高位,向上驱动中性偏弱。
- 价格预测:预期区间在97~101美元/吨(61%指数),对应连铁在735~760元/吨。
- 后期关注/风险因素:贸易限制因素、供给端稳定性、国内政策增量。