2浪调整到位,银行长牛蓄势再启#银行的超长周期。银行业有20年的坏账周期,在持续十多年的不良下降阶段,会带来银行股超级长牛(比如JPM十几年涨了17倍)。但也不可能十几年一直涨,中间会有抑扬顿挫。中国这一轮的节奏:2022年底启动后,2023Q4有小幅调整不破前低,确立底部核心逻辑:中特估+高股息+管控放开2024年初正式开启行业长牛。到2025年7月涨了84%,时间长度一年半。核心逻辑:地产开发贷不良见顶+高股息配置从2025年7月到现在,接近一年时间,幅度接近-20%影响因素:市场风格影响,zj减持理论上幅度会超过第一浪的84%核心逻辑:1.按揭不良率见顶2.息差已经企稳3.行业定调由“银