“十五五”启势：从蓄势到跃迁的新蓝图

2025年10月24日 “十五五”启势：从蓄势到跃迁的新蓝图 看好 事件 据央视新闻，中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议，于2025年10月20日至23日在北京举行。全会听取和讨论了习近平受中央政治局委托所作的工作报告，审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》。习近平就《建议（讨论稿）》向全会作了说明。 核心观点 “十五五”时期（2026-2030年）是中国式现代化承前启后的关键阶段，旨在巩固“十四五”成果，并为2035年基本实现社会主义现代化奠定决定性基础。面对内外挑战，规划强调通过创新驱动与系统协同，实现高质量发展。 数据来源：Wind，国新证券整理 规划目标体系实现多维度进阶：经济发展从“总量增长”转向“质效双升”，确保量的合理增长与质的有效提升；科技目标从技术攻关升级为“自立自强”，构建创新链与产业链协同生态；民生目标从福祉改善迈向“共同富裕”，优化收入分配与公共服务；安全目标从事后应对转向体系化构建；对外开放则深化为“制度型开放”，主动参与国际规则制定。 分析师：马文扬登记编码：S1490520080001邮箱：mawenyang@crsec.com.cn 在构建大循环方面，规划强调系统畅通，通过扩内需、建统一大市场、优化区域布局及农业农村现代化四维联动，增强内生动力与联动效率。 分析师：彭竑登记编码：S1490520090001邮箱：penghong@crsec.com.cn 国资央企被赋予核心使命，将从“规模引领”转向“战略支撑”。其发展逻辑围绕五大跃升：战略上深度服务国家大局；产业控制上强化集群发展与全球布局；科技创新上构建全维度创新体系；安全支撑上构建全域保障能力；发展模式上追求经济、社会、环境等多重价值协同。 分析师：钟哲元登记编码：S1490523030001邮箱：zhongzheyuan@crsec.com.cn 综上，“十五五”规划以高质量发展为核心，描绘了一幅通过全面跃迁推进中国式现代化的新蓝图，国资央企将在此进程中担当“强国重企”的关键角色。 风险提示 1、政策发力低于预期；2、技术创新应用较缓；3、地缘冲突升级。 证券研究报告 目录 一、整体环境的认识——承前启后的历史坐标与时代使命....................................................................................................3二、目标层的进阶启后——从“奠基布局”到“突破跃升”的目标升级............................................................................3三、大循环的进阶启后——从“单点突破”到“系统畅通”的国内国际双循环升级........................................................5四、国资央企发展的进阶启后——从“规模引领”到“战略支撑”的五大核心跃升........................................................6五、结语........................................................................................................................................................................................8六、风险提示................................................................................................................................................................................8 10月23日央视新闻报道，中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议，于2025年10月20日至23日在北京举行。全会听取和讨论了习近平受中央政治局委托所作的工作报告，审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》。习近平就《建议（讨论稿）》向全会作了说明。 “十五五”时期（2026-2030年）是中国式现代化进程中“承前启后、继往开来”的关键节点。从历史方位看，它既要承接“十四五”时期“为全面建设社会主义现代化国家开好局、起好步”的发展成果——经济结构调整初见成效、科技创新能力稳步提升、改革开放纵深推进等基础，又要为2035年基本实现社会主义现代化夯实核心支撑，是从“夯基垒台”向“全面发力”的战略阶段。 一、整体环境的认识——承前启后的历史坐标与时代使命 “十四五”时期我国发展取得的重大成就，第二个百年奋斗目标新征程实现良好开局。但高层居安思危，未雨绸缪准备好在十五五期间将“面对风高浪急甚至惊涛骇浪的重大考验。”从内外环境看，我国发展面临“战略机遇与风险挑战并存”的复杂格局：内部需破解“十四五”时期暴露的内需外需分化、消费结构差异、房地产调整带来的需求偏弱等问题；外部则需应对全球产业链重构、科技竞争加剧、地缘政治冲突等不确定性。我国经济基础稳固、制度优势显著、超大规模市场空间广阔、产业体系完整的核心优势未变，为“十五五”时期实现进阶发展提供了坚实支撑。这一时期的核心使命，是在延续高质量发展主线基础上，通过“创新驱动、质效并重、系统协同”的战略转向，破解发展瓶颈、重塑竞争优势，既续写经济快速发展和社会长期稳定“两大奇迹”，更为2035年人均GDP达到中等发达国家水平、基本实现社会主义现代化奠定决定性基础。 二、目标层的进阶启后——从“奠基布局”到“突破跃升”的目标升级 “十五五”规划的目标体系紧扣2035年远景目标，在核心指标、价值导向、安全维度上实现“进阶启后”，形成更具引领性、操作性的发展指引。突出强调推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，推动人的全面发展、全体人民共同富裕迈出坚实步伐，确保基本实现社会主义现代化取得决定性进展。 （一）经济发展目标：从“总量增长”到“质效双升” “十四五”时期聚焦“经济发展取得新成效”，以疫情后经济恢复与结构调整为核心；“十五五”则提出“高质量发展取得显著成效”，坚持以经济建设为中心，以推动高质量发展为主题。会议明确两大进阶方向：一是强调人均国内生产总值达到中等发达国家水平，人民生活更加幸福美好，基本实现社会主义现代化。这需要着力扭转名义增速低于实际增速的局面，确保经济增长“量的合理增长”；二是强 调“惠民生与促消费、投资于物与投资于人紧密结合”，推动经济增长从“要素驱动”向“效益驱动”转型，为2035年经济实力大幅跃升筑牢根基;三是建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基，构建现代化基础设施体系。 （二）科技目标：从“技术攻关”到“自立自强” “十四五”以“强化国家战略科技力量、打好关键核心技术攻坚战”为重点，解决“卡脖子”技术短板；“十五五”则将“科技自立自强水平大幅提高”列为核心目标，通过“五个创新”（科技创新、产业创新、发展方式创新、体制机制创新、人才工作机制创新）引领新质生产力，更强调“教育科技人才一体推进”，构建“创新链-产业链-人才链”协同生态，为长期科技竞争力跃升提供制度保障。会议提出要加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国，培育壮大新兴产业和未来产业，不仅有力巩固了优势领域，而且进一步探索布局新的科技制高点。 “十四五”聚焦“推动产业基础高级化、产业链现代化”，核心是补短板、强链条；“十五五”则提出“智能化、绿色化、融合化”转型路径，以“保持制造业合理比重”为底线，更强调国企当好现代产业链“链长”：一方面在芯片、高端装备等关键领域推动“自主可控”，突破全球产业链“卡脖子”环节；另一方面在新能源、新一代信息技术等优势领域构建“中国标准”，带动产业链上下游企业参与全球分工，实现从“产业大国”向“产业强国”的进阶。 “十四五”以“关键核心技术攻关”为重点，解决“受制于人”问题；“十五五”则将“加快高水平科技自立自强”作为引领新质生产力的核心，明确“抢占科技发展制高点”：在基础科学领域（如量子科技、生命科学）加大原始创新投入，在应用技术领域（如人工智能、先进半导体）推动“科技-产业”深度融合，同时通过“国际科技合作”吸纳全球创新资源，从“跟跑为主”转向“并跑领跑”，为全球科技竞争奠定优势。 （三）民生目标：从“福祉改善”到“共同富裕” “十四五”聚焦“民生福祉达到新水平”，侧重基本公共服务覆盖；“十五五”则升级为“人民生活品质不断提高”，明确“推动全体人民共同富裕迈出坚实步伐”，从“完善社会保障体系”向“优化收入分配制度、促进高质量充分就业、推进基本公共服务均等化”多维发力，将经济增长与民生改善更紧密绑定，体现“以人为本”的进阶价值导向。 （四）安全目标：从“风险应对”到“体系构建” “十四五”提及“统筹发展和安全”；“十五五”则将“国家安全屏障更加巩固”纳入七大主要目标，体现出对国际竞争的前瞻性布局。会议明确“推进国家安全体系和能力现代化”，覆盖粮食安全、能源安全、产业链供应链安全、网络安全等重点领域，从“被动应对风险”转向“主动构建安全体系”，为长期发展筑牢稳定底 线。 （五）对外开放：从“要素流动”到“制度型开放” “十四五”强调“推进高水平对外开放”，侧重商品、要素等流动型开放；“十五五”则升级为“稳步扩大制度型开放”，核心是推动“规则、规制、管理、标准”与国际对接：一方面通过对接CPTPP、DEPA等高标准经贸规则，优化营商环境、激发外资活力；另一方面通过高质量共建“一带一路”，带动中国装备、技术、标准“走出去”，从“被动适应国际规则”转向“主动参与规则制定”，提升全球经济治理话语权。 三、大循环的进阶启后——从“单点突破”到“系统畅通”的国内国际双循环升级 “十五五”时期的大循环构建，不再是“扩大内需”“区域协调”等单点发力，而是通过扩内需、统一大市场、区域协调、农业升级的“四维联动”，实现国内循环“内生动力增强”、国际循环“联动效率提升”，为新发展格局提供“启后式”支撑。 （一）扩内需：从“规模扩张”到“结构优化” “十四五”将“扩大内需”作为战略基点，侧重投资与消费的总量增长；“十五五”则提出“惠民生和促消费、投资于物和投资于人紧密结合”，实现两大进阶：一是消费端从“传统商品消费”向“服务消费升级”（如养老、健康、文旅）延伸，通过完善收入分配释放中低收入群体消费潜力；二是投资端从“传统基建”向“两重项目”（川藏铁路、全国一体化算力网络）与“人力资本投资”（教育、医疗）倾斜，既拉动短期增长，又夯实长期发展动能。 （二）统一大市场：从“政策破堵”到“制度贯通” “十四五”提及“构建全国统一大市场”，但未深入部署；“十五五”则明确“坚决破除阻碍全国统一大市场建设卡点堵点”，从“政策层面破壁垒”转向“制度层面通梗阻”：一方面清理地方保护、行业垄断，推动要素（数据、土地、劳动力）跨区域自由流动；另一方面建立统一的市场监管规则、标准体系，解决“同品不同标”“区域间监管差异”等问题，为国内循环畅通提供制度保障,通过综合整治“内卷式”竞争等举措，有力有效破除各种市场障碍。 （三）区域发展：从“板块协同”到“布局优化” “十四五”聚焦“推进区域协调发展和新型城镇化”，侧重四大板块（东、中、西、东北）协同；“十五五”则升级为“优化重大生产力布局”，核心是“发挥区域战略叠加效应”：一是强化京津冀、长三角、粤港澳大湾区等“世界级城市群”的增长极作用；二是推动成渝、长江中游城市群成为“高质量发展增长极”；三是加 强“国家战略腹地”建设，布局产业备份基地，既缩小区域差距，又提升产业链