豆油
- 基本面：MPOB报告显示马棕5月产量环比减少7.37%至196万吨，出口持平为158万吨，库存环比增加5.12%至242.78万吨，库存数据超预期，整体稍偏空。船调机构显示6月马棕出口环比增加4.9%，后续增产季供应压力增大。
- 基差：豆油现货8520，基差96，现货升水期货，偏多。
- 库存：6月5日豆油商业库存110.97万吨，环比+5.83万吨，同比+19%，偏空。
- 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多。
- 主力持仓：豆油主力多减，偏多。
- 预期：油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，供应稳定。中美贸易谈判继续，美豆新豆出口受南美大豆出口冲击承压。马棕库存偏中性，需求好转，印尼B40促进消费，26年预计实施B50计划。国际原油价格回落带动油价。豆油Y2609：8200-8600附近区间震荡。
棕榈油
- 基本面：MPOB报告显示马棕5月产量环比减少7.37%至196万吨，出口持平为158万吨，库存环比增加5.12%至242.78万吨，库存数据超预期，整体稍偏空。船调机构显示6月马棕出口环比增加4.9%，后续增产季供应压力增大。
- 基差：棕榈油现货9080，基差-84，现货贴水期货，偏空。
- 库存：6月5日棕榈油港口库存72.28万吨，环比-2.16万吨，同比+94%，偏空。
- 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下，偏空。
- 主力持仓：棕榈油主力多增，偏多。
- 预期：油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，供应稳定。中美贸易谈判继续，美豆新豆出口受南美大豆出口冲击承压。马棕库存偏中性，需求好转，印尼B40促进消费，26年预计实施B50计划。国际原油价格回落带动油价。棕榈油P2609：9000-9400附近区间震荡。
菜籽油
- 基本面：MPOB报告显示马棕5月产量环比减少7.37%至196万吨，出口持平为158万吨，库存环比增加5.12%至242.78万吨，库存数据超预期，整体稍偏空。船调机构显示6月马棕出口环比增加4.9%，后续增产季供应压力增大。
- 基差：菜籽油现货9800，基差230，现货升水期货，偏多。
- 库存：6月5日菜籽油商业库存52.32万吨，环比-0.33万吨，同比-45.67%，偏多。
- 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下，偏空。
- 主力持仓：菜籽油主力多增，偏多。
- 预期：油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，供应稳定。中美贸易谈判继续，美豆新豆出口受南美大豆出口冲击承压。马棕库存偏中性，需求好转，印尼B40促进消费，26年预计实施B50计划。国际原油价格回落带动油价。菜籽油OI2609：9300-9700附近区间震荡。
近期利多利空分析
- 利多：美豆库销比维持4%附近，供应偏紧；棕榈油震颤季。
- 利空：油脂价格历史偏高位，国内油脂库存持续累库，宏观经济偏弱，相关油脂产量预期较高。
当前主要逻辑
主要风险点
- 厄尔尼诺天气。
- 供应：豆油库存、豆粕库存、油厂大豆压榨。
- 需求：豆油表观消费、豆粕表观消费。
- 供应：棕榈油库存、菜籽油库存、菜籽库存。
