油脂油料早报

隔夜市场信息

• 美豆2025/26年度主要信息：播种面积预估8120万英亩，收割面积预估8040万英亩，单产预估53蒲式耳/英亩，产量预估42.62亿蒲式耳，出口量预估15.75亿蒲式耳，期末库存预估3.5亿蒲式耳。
• 全球大豆2025/26年度主要信息：巴西产量预估1.8亿吨，出口预估11400万吨；阿根廷产量预估4800万吨，出口预估825万吨；中国进口预估11200万吨；全球产量预估4.2718亿吨，期末库存预估1.2531亿吨。
• Anec数据：巴西3月大豆出口料为1647万吨（超去年同期纪录），豆粕出口料为282万吨（超去年同期）。
• ITS和AmSpec数据：马来西亚3月1-10日棕榈油出口量分别较上月同期增加37.9%（622,445吨）和45.3%（581,364吨）。
• MPOB数据：马来西亚2月末棕榈油库存降至四个月最低（270万吨），较前月减少3.94%；2月产量下降18.55%（128万吨），出口量下降22.48%（113万吨），进口量环比增逾一倍（76,276吨）。
• 海关数据：中国1-2月大豆进口量同比减少7.8%（1254.7万吨），2月进口597.6万吨；1-2月食用植物油进口量同比增加48.8%（133.5万吨）。

进口大豆压榨利润及油脂基差

• 盘面价格：2026年3月4日至10日，豆粕（江苏/广东）、菜粕（江苏）、豆油（江苏）、棕榈油（广州）、菜油（江苏）价格分别为2990-3140元/吨、3086-3109元/吨、10050-10770元/吨、9380-9380元/吨、10290-10350元/吨。
• 基差：蛋白粕基差、油脂基差、油脂油料盘面价差等数据未详细列出。

研究结论

• 美豆2025/26年度产量及出口预估稳定，巴西大豆出口或超去年同期纪录，全球大豆库存小幅下降。
• 马来西亚棕榈油库存降至四个月最低，出口增长，进口大幅增加，库存下降主要受产量减少和进口增加共同影响。
• 中国大豆进口同比减少，食用植物油进口增加，市场供需变化需持续关注。