豆粕（M）
- 日内观点：震荡偏弱
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：国际大豆进口成本及潜在运费上涨预期提供底部支撑，但国内现货市场疲态尽显，油厂开机恢复导致大豆及豆粕供应充裕，库存高位，下游饲料企业采购谨慎，市场成交清淡，基差持续走弱。短期跟随外盘波动，国内高库存与弱需求叠加远月大豆采购补充缺口，中长期压制豆粕价格。维持震荡偏弱运行格局。
棕榈油（P）
- 日内观点：震荡偏强
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：油脂市场在地缘风险溢价与基本面因素交织下高位震荡，国际原油高位运行提供情绪支撑。马来西亚棕榈油市场供需双降，库存预计连续第二个月下滑至四个月新低，受产量季节性下降影响。国内棕榈油近月到港集中，库存大幅攀升，处于季节性消费淡季，需求恢复缓慢。市场由宏观情绪与供需差异主导，整体震荡偏强。
