豆粕（M）
- 日内观点：震荡偏强
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：豆粕市场面临供需双重压力。供应端，二季度进口大豆超3000万吨集中到港，港口及油厂库存充足，远期供应宽松；需求端，生猪养殖亏损导致产能去化，饲料企业采购谨慎。市场下方支撑来自美豆价格受种植期天气不确定性影响，以及资金面近月向远月移仓。短期豆粕期价跟随外盘美豆震荡偏强，但涨幅弱于美豆。
豆油（Y）
- 日内观点：震荡偏强
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：国内豆油市场呈现外部宏观驱动与内部弱基本面博弈的高位震荡。上涨动力来自印尼B50生物柴油政策、超强厄尔尼诺减产预期及国际原油高位；但国内油厂开机率回升，豆油库存高位，供应宽松，下游采购谨慎，现货基差承压。短期走势依赖棕榈油领涨及原油波动，维持高位震荡。
棕榈油（P）
- 日内观点：震荡偏强
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：棕榈油市场处于强预期与弱现实博弈的高位宽幅震荡。上涨驱动力来自政策与天气预期，但短期基本面压制明显：东南亚产量环比增长，出口数据骤降，航运限制及高价抑制出口；国内备货需求有限，新增买船订单。市场在远期利好与近期利空拉扯下波动加剧，短期易涨难跌但波动加剧。
