豆类油脂早报

豆粕2609

• 日内观点：震荡偏弱
• 中期观点：震荡
• 参考观点：震荡偏弱
• 核心逻辑：美豆期价受地缘政治扰动探底回升，但市场焦点转向北美春播天气及中美贸易关系。天气成为核心变量，NOAA预测未来可能发展成厄尔尼诺，为远期产量前景带来不确定性。国内受南美大豆到港及下游养殖亏损压制，豆粕上行承压。短期缺乏单边驱动，豆粕期价维持震荡偏弱运行。
• 关键因素：进口大豆成本、进口到港节奏、油厂开工节奏、库存压力

棕榈2609

• 日内观点：震荡偏弱
• 中期观点：震荡
• 参考观点：震荡偏弱
• 核心逻辑：地缘政治推高国际原油价格，为油脂市场提供成本及生物柴油需求支撑，外盘油脂表现相对抗跌。但基本面压力凸显，马棕4月上旬出口环比骤降超30%，显示需求阶段性放缓；产区处于增产周期，短期供应宽松。长期来看，印尼与马来西亚的可持续认证政策将抬升成本、约束远期供应。国内市场受制于弱现实压力，棕榈油期价走势震荡偏弱。
• 关键因素：能源属性、美国生物燃料政策、美豆油库存、进口大豆成本支撑、供应节奏、油厂库存

备注

1. 夜盘品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。
2. 跌幅大于1%为弱势，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为强势。
3. 震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。