豆粕（M）
- 日内观点：震荡偏强
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：国内豆粕市场供需双弱，南美大豆丰产预期强烈，巴西大豆产量创纪录，二季度进口大豆到港量高位，油厂库存高企，现货供应宽松。下游养殖业亏损，采购谨慎，仅远月基差合同略有增加，提货清淡。在到港压力与需求疲弱下，豆粕近月合约锚定现货，短期维持震荡，期价跟随美豆波动。
- 关键数据：巴西大豆产量创纪录，二季度进口大豆到港量预计高位，油厂大豆及豆粕库存高企。
棕榈油（P）
- 日内观点：震荡偏强
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：棕榈油市场弱现实与强预期博弈。东南亚增产周期，4月上半月马来西亚产量环比大增，出口骤降约34%，产地累库压力增加。中长期预期托底，印尼和马来西亚生物柴油政策利多，马来西亚将掺混比例从B10提高至B15，每年新增超30万吨消费。潜在厄尔尼诺气候风险仍存。市场多空交织，短期受国际油价影响，走势震荡偏强。
- 关键数据：马来西亚4月上半月产量环比大增，出口骤降约34%，印尼和马来西亚生物柴油政策将掺混比例从B10提高至B15。
