豆粕（M）
- 日内观点：震荡偏强
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：豆粕市场进入高波动阶段，受外部成本驱动与供应链风险主导。中东地缘冲突推高海运成本和原油价格，提升进口大豆到岸成本，为豆粕价格构筑底部支撑。巴西新豆上市遭遇收割延迟、港口拥堵和航运效率下降，导致大豆供应链稳定性削弱，市场关注到港节奏。需求端受原料成本挤压，养殖利润下降，饲料企业采购谨慎，抑制价格上行空间。豆粕价格处于成本强支撑与需求弱承接的拉锯中，短期走势偏强。
棕榈油（P）
- 日内观点：震荡偏强
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：棕榈油市场处于基本面收紧与能源属性强化的双重驱动格局。2月马来西亚产量环比大幅下滑16%-20%，库存预计连续下降至四个月低点，提供坚实底部支撑。中东危机推高原油价格，增强棕榈油的能源与金融属性。市场陷入弱现实与强预期的博弈，高价抑制即期采购需求，出口疲软，但持续减产、原油高位运行及地缘风险扩散支撑看涨情绪。短期棕榈油期价走势偏强。
