棉花观点
- 市场要闻与重要数据：昨日郑棉主力合约收盘16125元/吨，下跌65元/吨；3128B棉新疆到厂价17687元/吨，上涨61元/吨；全国均价17777元/吨，上涨55元/吨。现货基差CF09分别上涨至+1562和+1652。
- 近期市场资讯：巴基斯坦棉价低于进口棉价，国产棉成交活跃；棉农期盼降雨提高品质；纱价走弱但纱厂接受度尚可；卡拉奇棉花协会2026/27年度现货价格仍在17500卢比/莫恩德。
- 市场分析：国际方面，全球供应减产预期支撑棉价；美棉产区旱情改善，印度季风降雨不足需关注。国内方面，棉花资源供应偏紧及减产预期推动前期价格上涨，但下游淡季订单下降、库存上升、抛储政策未落地，纺企补库心态谨慎。
- 策略：中性。短期存在向上修复需求，但淡季压制下上方空间受限。
- 风险：宏观及政策风险、主产国天气。
白糖观点
- 市场要闻与重要数据：昨日郑糖主力合约收盘5267元/吨，下跌10元/吨；广西南宁白糖现货价格5320元/吨，上涨20元/吨；云南昆明白糖现货价格5135元/吨，上涨25元/吨。现货基差SR09分别上涨至+53和-132。
- 近期市场资讯：乌克兰成为欧盟第三大食糖供应国，占欧盟进口总量的11%。
- 市场分析：原糖方面，能源价格回落带来压力，但厄尔尼诺影响下印度产区降雨不足支撑盘面。郑糖方面，库存持续高企、糖浆进口未受控，但糖浆管控政策趋严提供支撑，下跌空间有限。
- 策略：中性。短期库存压力下，政策支撑下以区间波动为主，关注旺季去库节奏及天气情况。
- 风险：宏观、天气及政策影响。
纸浆观点
- 市场要闻与重要数据：昨日纸浆主力合约收盘4736元/吨，下跌4元/吨；山东地区智利银星针叶浆现货价格4790元/吨，持平；俄针现货价格4575元/吨，持平。现货基差SP09分别上涨至+54和-161。
- 近期市场资讯：本周1地区及8港口纸浆库存环比下降1.16%，由升转降。
- 市场分析：海外基本面变化有限，针阔价格分化，欧美需求无亮点。国内传统消费淡季，纸厂出货放缓、去库压力大，原料补库积极性欠佳，港口库存高位。
- 策略：中性。宏观氛围偏空，需求端未见起色，浆价弱势难改，继续向下寻底。
- 风险：宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险。
