敲定：杰富瑞全球建筑与施工估值比较

全球 | 建筑、建筑与房建商 股权研究 2026年7月2日 精准出击：杰富瑞全球建筑与 construction 估值比较 杰弗里研究涵盖三大洲13个国家超过70家建筑与建筑股票。在本报告中，我们包含了当地分析师的关键研究、一套全面的估值可比数据，以及一份为期两周的事件和财报关注日历。 杰弗里斯全球建筑与施工研究要点 欧洲：预告：海德堡（7月30日）、圣戈班（7月30日）、霍尔希姆（7月31日）、阿姆里兹（8月）；CRH：收购Arcosa后的模型更新，圣戈班：与CEO及CFO的卖方午餐反馈，吉博力：数据流，凯斯潘：模型更新，建筑材料模型更新HEI、HOLN、CRH、AMRZ、西卡：来自巴登-巴登的明信片 - 德国与瑞士企业会议反馈，来自欧洲的明信片 - 投资者会议反馈，我父亲曾是天气预报员，水泥共识追踪者，指引方向，德国建筑，法国建筑，波兰住宅许可 美洲：奥文斯·科宁：CSL据报道对OC提出收购要约，马丁·玛丽埃塔：对石灰市场领导者进行转型 性交易，路易斯安那太平洋公司：启动买入评级，鹰牌材料：本周期利润率显示出更强的韧性，桑克雷特：价值创造的强大飞轮，瓦伦材料：加州混凝土业务剥离完成，四月建筑许可数据，国会已就两党住房法案达成协议，五月住房数据，五月PPI，观看视频：与JEF策略师及Phil Ng的炉边访谈（建筑产品），消费者调查：R&R需求暂停，而非放弃 澳大利亚 & 新西兰：Reliance Worldwide：修复管道而非压力，Fletcher Building：买入评级：中期盈利仍未获认可 中国：连接商品脉络 India:水泥：主要参与者对盈利能力和现金流指标存在分歧 Indonesia:5月26日 当期：成交量强劲，市场份额下滑 44 (0) 20 7029 8677 | glynis.johnson@jefferies.com格莱尼斯·约翰逊 * | 股权分析师 Philippines:中东冲突影响复杂 泰国：TOA油漆：停火减轻成本压力 44 (0) 20 7029 8183 | pwoolf@jefferies.com普里雅尔·伍尔夫 * | 股权分析师 +44 (0)20 7548 4288 | dguffick@jefferies.com德文·古菲克 * | 股权助理 44 (0)20 7548 4251 | ghunt@jefferies.com格雷厄姆·亨特，CFA* | 股票分析师 +44 (0)20 7548 4690 | grieraripoll@jefferies.com冈萨洛·里埃拉·里波尔 * | 股权助理 +61 293642930 | rlazar@jefferies.com拉莫恩·拉扎尔 ^ | 股票分析师 +1 (212) 284-2553 | lalexander@jefferies.com劳伦斯·亚历山大 ‡ | 股权分析师 +1 (212) 778-8516 | kestok@jefferies.com凯文·埃斯托克 ‡ | 股权助理 (212) 336-6284 | drizzo@jefferies.com丹尼尔·里佐 ‡ | 股权分析师 91 22 4224 6154 | prateek.kumar@jefferies.com普里特·库马尔 § | 股权分析师 公司估值/风险 鹰牌材料 我们的目标价格基于对FY27E EV/EBITDA的11.0倍估值。风险包括墙板需求疲软、重建设项目延误、恶劣天气和劳动力限制。 素凝石我们的目标价格基于2027年的预期EV/EBITDA为12.0倍。风险包括住宅建设疲软、恶劣天气、并购执行不力以及价格/成本利差为负。 分析师认证： 我，格琳尼斯·约翰逊，特此证明，本研究报告中所表达的所有观点均准确反映了我对相关证券（或相关公司）的个人看法。我还特此证明，我的任何薪酬部分，现在或将来，均未直接或间接地与本研究报告中表达的具体建议或观点相关。 我，Priyal Woolf，特此证明，本研究报告中所表达的所有观点均准确反映了我对相关证券（或相关公司）的个人看法。我还特此证明，我的任何薪酬部分，现在或将来，均未直接或间接地与本研究报告中表达的具体建议或观点相关。 我，德文·古菲克，特此证明，本研究报告中所表达的所有观点均准确反映了我对相关证券（及/或）相关公司的个人看法。我还特此证明，我的任何薪酬部分，现在或将来，均未直接或间接地与本研究报告中表达的具体建议或观点相关。 我，格雷厄姆·亨特（CFA），证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我对相关证券（或公司）的个人看法。我还证明，我的任何薪酬部分，现在或将来，均未直接或间接地与本研究报告中表达的具体建议或观点相关。 我，冈萨洛·里埃拉·里波尔，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我对相关证券（或相关公司）的个人看法。我还证明，我的任何薪酬部分，现在或将来，均未直接或间接地与本研究报告中表达的具体建议或观点相关。 我，拉莫恩·拉扎尔，特此证明，本研究报告中所表达的所有观点均准确反映了我对相关证券及相关公司的个人看法。我还特此证明，我的任何薪酬与本研究报告中表达的特定建议或观点，无论直接或间接，均无任何关联。 我，劳伦斯·亚历山大，特此证明，本研究报告中所表达的所有观点均准确反映了我对相关证券（或相关公司）的个人看法。我还特此证明，我的任何薪酬部分，现在或将来，均未直接或间接地与本研究报告中表达的具体建议或观点相关。 我，凯文·埃斯托克，证明本研究报告中所表达的所有观点均准确反映了我对相关证券（或相关公司）的个人看法。我还证明，我的任何薪酬部分，现在或将来，均未直接或间接地与本研究报告中表达的具体建议或观点相关。 我，丹尼尔·里佐，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我对相关证券（或公司）的个人看法。我还证明，我的任何薪酬部分，现在或将来，均未直接或间接地与本研究报告中表达的具体建议或观点相关。 我，普拉蒂克·库马尔，特此证明，本研究报告中所表达的所有观点均准确反映了我对相关证券及相关公司的个人看法。我还特此证明，我的任何薪酬部分，现在或将来，均未直接或间接地与本研究报告中表达的具体建议或观点相关。 非美国分析师注册：格琳尼斯·约翰逊（Glynis Johnson）受雇于Jefferies International Limited，Jefferies LLC的非美国附属机构，她未在美国金融业监管局（FINRA）注册或获得研究分析师资格。该分析师可能不是Jefferies LLC（FINRA会员机构）的关联人士，因此可能不受FINRA规则2241以及研究分析师与标的公司沟通、公开露面和交易其持有证券的限制。 非美国分析师注册：Priyal Woolf受雇于Jefferies International Limited，Jefferies LLC的非美国附属机构，其并非FINRA注册/合格的研报分析师。该分析师可能并非Jefferies LLC（FINRA会员机构）的关联人士，因此可能不受FINRA规则2241及相关限制的约束，这些限制涉及与目标公司沟通、公开露面以及研报分析师持有的证券交易。 非美国分析师注册：德文·古菲克（Devon Guffick）受雇于Jefferies International Limited，Jefferies LLC的非美国附属机构，其并非FINRA注册/合格的证券分析师。该分析师可能不是Jefferies LLC（FINRA会员机构）的关联人士，因此可能不受FINRA规则2241以及关于与标的公司沟通、公开露面和研究分析师持有的证券交易等限制的约束。 非美国分析师注册：格雷厄姆·亨特（CFA）受雇于Jefferies International Limited，Jefferies LLC的非美国附属机构，其并非FINRA注册/合格的证券分析师。该分析师可能不是Jefferies LLC（FINRA会员机构）的关联人士，因此可能不受FINRA规则2241以及关于与目标公司沟通、公开露面和研究分析师持有的证券交易限制的约束。 非美国分析师注册：Gonzalo Riera Ripoll受雇于Jefferies International Limited，Jefferies LLC的非美国附属机构，且未在FINRA注册/获得研究分析师资格。该分析师可能不是Jefferies LLC（FINRA会员机构）的关联人士，因此可能... 不受 FINRA 规则 2241 的约束，也不受与相关公司沟通、公开露面以及所持证券交易的限制研究员 非美国分析师注册：拉莫恩·拉扎尔（Ramoun Lazar）受雇于Jefferies（澳大利亚）有限公司，Jefferies LLC的非美国附属机构，其并非FINRA注册/合格的证券分析师。该分析师可能不是Jefferies LLC（FINRA会员机构）的关联人士，因此可能不受FINRA规则2241的约束，也不受与研究分析师持有的证券相关的与标的公司沟通、公开露面等方面的限制。 非美国分析师注册：Prateek Kumar受雇于Jefferies India Private Limited，Jefferies LLC的非美国附属机构，其未在美国金融业监管局（FINRA）注册或获得研究分析师资格。该分析师可能不是Jefferies LLC（FINRA会员机构）的关联人士，因此可能不受FINRA规则2241以及研究分析师与目标公司沟通、公开露面和交易其持有证券的限制。 与所有Jefferies员工一样，负责覆盖本报告中所述金融工具的分析师（们）的部分薪酬基于公司整体业绩，包括投资银行业务收入。我们力求根据适当情况更新我们的研究，但各种法规可能阻止我们这样做。除了定期发布的某些行业报告外，大部分报告将根据分析师的判断，在不规则的时间间隔内发布。 投资建议记录 《MAR》第3条第1款e项和第7条推荐已发布 推荐已分发 July 1, 2026 8:44 A.M.July 1, 2026 19:00 P.M. 公司特定披露 杰弗里金融集团股份有限公司、其关联公司或子公司在路易斯安那-Pacific公司的证券或存托凭证上做市。 杰弗里金融集团股份有限公司及其关联公司或子公司预计将在未来三个月内从弗莱彻建筑有限公司获得投资银行服务费或打算寻求此类费用。 在过去12个月内，杰弗里斯金融集团股份有限公司（Jefferies Financial Group Inc.）、其关联公司或子公司已从弗莱彻建筑有限公司（Fletcher Building Limited）的投资银行服务中收到报酬。 在过去十二个月内，弗莱彻建筑有限公司一直是Jefferies金融集团及其关联公司或子公司的客户，并且投资银行服务正在被提供或已经提供。 Suncrete.在过去12个月内，Jefferies金融集团及其关联公司或子公司已从投资银行服务中获得报酬。 杰弗里金融集团股份有限公司及其关联公司或子公司预计将在未来三个月内从Suncrete获得投资银行服务费或打算寻求此类报酬。 在过去十二个月内，Suncrete一直是Jefferies Financial Group Inc.及其附属公司或子公司的客户，并且其投资银行服务正在被提供或已经提供。 杰弗里斯金融集团股份有限公司、其关联公司或子公司在过去十二个月内曾作为管理人或共同管理人，为桑克瑞特或其关联公司承销或分销证券。 杰弗里斯评级说明 买入 - 指我们预期在12个月内提供总回报（价格上涨加上收益）15%或更多的证券。持有 - 描述我们预期在12个月内提供总回报（价格上涨加上收益）为15%或-10%的证券。表现不佳 - 描述我们预期在12个月内提供总回报（价格上涨加上收益）为-10%或更低的证券。 NR - 投资评级和目标价已被临时暂停。此类暂停符合相关法规和/或Jefferie