法国液化空气集团（Air Liquide）获双升级至买入评级：半导体电子业务驱动增长

核心观点： 本报告将 Air Liquide 的评级上调至“买入”，并将目标价上调至 200 欧元。报告认为，尽管能源转型放缓导致项目延迟，但 Air Liquide 成功赢得了电子行业项目，获得了创纪录的订单储备。电子行业将成为 Air Liquide 未来增长的重要驱动力，预计到 2026-2030 年将实现约 14% 的有机增长率，远高于市场预期。报告还认为，电子行业的增长将提高 Air Liquide 的盈利能力和利润率。

关键数据：

• 目标价： 200 欧元
• EPS 预测（调整后稀释）： 2024 年 5.44 欧元，2027 年 7.06 欧元，2030 年 7.71 欧元
• 电子行业收入占比： 目前约 10%，到 2030 年预计将达到 471 亿欧元
• 半导体资本支出： 预计从 2025 年的约 1900 亿美元增长到 2030 年的约 3700 亿美元
• Air Liquide 电子行业资本支出： 预计到 2030 年将达到约 11 亿美元

研究结论：

• Air Liquide 的电子行业增长前景优于市场预期，将成为未来几年公司增长的重要驱动力。
• 电子行业的增长将提高 Air Liquide 的盈利能力和利润率，并支持公司获得更高的估值。
• 报告上调了 Air Liquide 的盈利预测，并将估值基础向前滚动至 2027 年。
• 报告认为，Air Liquide 在电子行业的地位稳固，并且有能力从不断增长的半导体行业投资中获益。
• 报告建议投资者关注 Air Liquide 的电子行业增长，并将其视为一个潜在的长期投资机会。