金融产品深度报告：纳斯达克100ETF，6月复盘与7月展望

纳斯达克100ETF，6月复盘与7月展望 2026年07月02日 证券分析师芦哲执业证书：S0600524110003luzhe@dwzq.com.cn证券分析师唐遥衎执业证书：S0600524120016tangyk@dwzq.com.cn ◼市场表现回顾： ◼走势复盘：2026年6月，纳指100累计回调0.19%，呈高位震荡格局。月初非农超市场预期叠加CPI高企，加息预期升温致指数回调；中旬地缘缓和与AI产业链密集兑现推动反弹；月末FOMC点阵图偏鹰压制估值，但OpenAI、博通等产业进展提供支撑。全月核心特征为：宏观韧性强化紧缩担忧，AI景气托底指数，高估值下政策与产业逻辑博弈。 ◼估值分析：截至2026年6月30日，纳斯达克100指数的市盈率PE-TTM为34.03倍，位于2011年以来的76.97%历史分位数，较2026年5月29日的87.66%有所回落，仍处于历史估值相对高位，指数对利率环境与业绩兑现的依赖度较高。 相关研究 《每周宏观经济和资产配置研判—20260629》2026-06-29 ◼技术分析：截至2026年6月30日，纳斯达克100指数风险度为92.92，较2026年5月29日的111.33有所回落，表明纳斯达克100指数从超涨状态恢复，但短期双向波动风险仍在。趋势层面，2026年6月，快线TMP和慢线JAX在震荡局面中出现两次交叉情况，表明指数走势震荡。展望后市，考虑到纳斯达克100指数风险度有所降低，趋势未重新上攻，后续纳斯达克指数走势或将维持高位震荡格局。从日历效应上看，自2000年以来，纳斯达克100指数在7月的平均涨幅为1.87%，胜率为59.02%。 《如何理解与展望近期的强美元？——海外周报20260629》2026-06-29 ◼事件驱动盘点： ◼宏观层面：2026年6月，美国制造业与服务业PMI均超市场预期，经济韧性仍强；但服务业价格支付分项创2022年以来新高，非农就业大幅超市场预期，叠加CPI、PPI和PCE整体高于目标，市场对通胀粘性和加息风险担忧升温。月末PMI延续扩张，强化“增长不弱、通胀不低”环境，对纳指估值形成持续约束。 ◼政策层面：2026年6月，美联储从“按兵不动”转向“鹰派维持”。月初官员释放谨慎信号，褐皮书确认通胀走高；月中FOMC点阵图显示更多委员支持加息，上调利率与核心PCE预期；月末卡什卡利预计加息一次、特朗普威胁加征关税，但哈塞特称加息理由不充分，政策不确定性边际缓和。 ◼行业层面：2026年6月，AI算力扩张支撑纳指。英伟达Vera Rubin等强化硬件生态；博通、OpenAI、Meta推进定制芯片与算力部署，需求扩至ASIC及光互联；台积电先进制程供不应求验证景气。云厂商资本开支持续上行，但存储短缺与涨价带来成本压力。 ◼指数后市展望： ◼关键事件前瞻：2026年7月纳指面临就业、通胀与政策三重考验。月初ADP、非农及ISM检验经济热度，14日核心CPI验证通胀，29日FOMC确认政策取向。行业关注达沃斯峰会、SK海力士及ASML财报。若数据降温且产业景气延续，指数有望修复；反之承压。 ◼指数走势展望：2026年7月，资金面围绕加息预期博弈，月初就业与月中CPI定调路径，月末FOMC确认取向；技术面风险度回落、趋势未坏。基本面AI向ASIC、HBM延伸，达沃斯与ASML验证景气。展望后市，7月份纳斯达克100指数或将在加息压力和SK海力士上市扰动下呈现“高位震荡”的格局，后续月份美伊冲突引起的通胀上涨以及美加墨世界杯引起的非农就业上涨可能会有所回落，带来边际利好。 ◼相关ETF产品：广发纳斯达克100ETF(159941.SZ)紧密跟踪指数，截至2026年6月30日，该基金流通规模达341.37亿元，当日成交额14.91亿元。 ◼风险提示： 1)行业政策或监管环境突变；2)宏观经济不及预期；3)发生重大预期外的事件。 内容目录 1.1.走势复盘.....................................................................................................................................41.2.估值分析.....................................................................................................................................51.3.技术分析.....................................................................................................................................6 2.事件驱动..............................................................................................................................................7 2.1.宏观层面.....................................................................................................................................72.2.政策层面...................................................................................................................................112.3.行业动态...................................................................................................................................15 3.1.关键事件前瞻...........................................................................................................................213.2.指数走势展望...........................................................................................................................243.3.相关ETF产品.........................................................................................................................25 4.风险提示............................................................................................................................................25 图表目录 图1：纳斯达克100指数走势（区间范围：2026/05/29至2026/06/30）........................................5图2：纳斯达克100指数市盈率PE-TTM（区间范围：2011/04/01至2026/06/30）.....................6图3：纳斯达克100指数风险趋势模型（2026/06/30）....................................................................6 表1：2026年6月宏观层面事件总结..................................................................................................7表2：2026年6月政策层面事件总结................................................................................................11表3：2026年6月行业层面事件总结................................................................................................15表4：2026年7月事件预告................................................................................................................23表5：纳斯达克100指数ETF..............................................................................................................25 1.市场表现回顾 1.1.走势复盘 自2026年5月29日至2026年6月30日，纳斯达克100指数整体呈现“震荡”态势，月度累计回调0.19%，成交总额约89673亿美元。 2026年6月，纳斯达克100指数运行在“经济韧性强化加息担忧、FOMC鹰派重估压制估值、AI产业链持续兑现支撑风险偏好”的三重逻辑中。全月行情大致可以分为三个阶段：第一阶段为月初的通胀与就业冲击，强非农叠加服务业价格压力推动加息预期快速升温，指数由高位回调；第二阶段为中旬的地缘缓和与AI主线修复，伊朗相关风险阶段性降温、AI算力产业链消息密集兑现，指数从低位反弹；第三阶段为月末的政策扰动与科技主线再定价，FOMC点阵图和官员表态维持鹰派约束，但OpenAI、博通、高通、Meta等AI产业进展继续为指数提供结构性支撑。 月初，市场首先经历了一轮由宏观数据触发的估值压缩。6月1日至2日，纳指在ISM制造业指数超市场预期、AI产业链消息延续发酵的推动下小幅上行，创下月内高点。然而，6月3日起，美国ADP就业、ISM非制造业以及价格支付分项陆续显示经济仍具韧性且价格压力高企，市场开始重新评估“高增长+高通胀”组合对美联储政策的约束。6月5日，美国5月非农就业新增17.2万人，高于市场预期的8.8万人，失业率维持4.3%，利率期货显示12月加息概率升至63%，指数当日回调4.77%。随后6月10日，尽管核心CPI环比低于预期，但整体CPI同比升至4.2%，叠加前期非农冲击尚未消化，指数进一步回调触及月内低点。 中旬，市场在“通胀压力仍高”与“增长并未失速”的矛盾中展开修复。6月11日，PPI环比高于市场预期但核心PPI环比低于市场预期，市场对通胀结构的解读有所分化，叠加前期回调幅度较大，指数反弹3.29%。6月15日，伊朗最高国家安全委员会确认伊美谅解备忘录达成，地缘风险阶段性缓和，指数上涨3.06%。同时，行业层面延续了对纳指权重股的支撑：英伟达Vera Rubin、Spectrum-X、HBM合作，博通AI芯片订单与OpenAI、Meta算力部署，台积电先进制程景气等事件持续强化AI算力扩张主线。6月18日，指数在美伊协议推进、