基金市场点评：域外ETF专题（四）：印度

域外ETF专题（四）：印度 基金市场点评 投资要点： 2026年06月30日 专题说明： 为拓宽公募基金研究的全球视野，完善研究体系，我们计划系统梳理沪深交易所外上市的域外ETF，深入了解其产品类型与创新形态，进一步丰富现有研究框架。本篇点评聚焦印度国家证券交易所、孟买证券交易所上市的印度ETF，系专题第（四）篇报告。 特别说明：不同来源/口径数据或导致样本差异；信息数据存在缺失，或造成产品分类结果偏差、分类失准；同一产品在印度国家证券交易所、孟买证券交易所同时上市，代码或有差异等。 核心观察结论： 1）目前印度ETF全市场规模约8779亿元人民币，TOP3管理人规模占比合计约67%。按照管理人旗下ETF规模来看，SBI基金、日本生命保险印度资管、UTI资管等基金管理人旗下ETF规模占比较高，CR3集中度约66.9%、CR10集中度约94.9%。SBI印度Nifty50ETF目前规模约1618.07亿元人民币、全市场规模占比约18.43%，系目前印度市场规模最大的ETF。 2）权益资产内部宽基、主题、行业、风格、策略等均有ETF产品分布。从底层资产所在区域角度看，覆盖印度本土、美国、中国香港等地；从内部行业/主题角度看，覆盖银行、信息技术、国防、制药、快消、基础设施、石油天然气、房地产、电动车等；从内部市值/风格/策略，覆盖中盘、小盘、动量、价值、阿尔法、低波等。印度Nifty50指数挂钩产品规模较高，TOP4全市场规模占比约32.5%；印度NIFTY公共部门银行指数及其产品表现明显优于银行/私人银行指数及产品。 刘鋆分析师执业证书编号：S0530519090001liujun23@hnchasing.com 3）黄金类、白银类ETF全市场规模占比合计超24%。印度ETF中，黄金和白银类ETF整体规模合计超2100亿元人民币、全市场规模占比约24.2%，从结构上看处于相对较高水平。产品体系内部集中度较高，NipponIndia黄金BeESETF和NipponIndia白银ETF系规模最大的黄金类ETF和白银类ETF，分别跟踪和DomesticPriceofGold和DomesticPriceofSilver，即印度国内实物黄金价格和白银价格。上述两只产品规模合计约784.61亿人民币，在黄金和白银类产品中规模占比约37%。在底层锚定伦敦黄金定盘价的基础上，不同计价份额的黄金类ETF区间收益有所差异，主要考虑汇率、仓储、损益等多种因素。 相关报告 1《基金周报（20260629-20260703）：商品价格全面下行，本周4只中证REITs全收益指数场外产品拟发行》2026-06-292《基金市场点评：域外ETF专题（三）：新加坡》2026-06-253《基金市场点评：域外ETF专题（二）：日本》2026-06-23 4）债券型ETF权重品种年化5-7%，10年期国债收益率最新报收6.77%。货币型ETF主要锚定CCILTREPS隔夜回购利率；货币类ETF中，跟踪Nifty1DRateIndex的产品规模占比近90%；重点货币类ETF年化收益率约在4-5%水平。 风险提示：不同地域宏观经济风险；地缘政治风险；关联市场联动风险；政策监管风险。汇率风险；跟踪偏离风险；杠杆风险；标的集中风险。历史数据不代表未来业绩；跟踪品种为非保本型产品，在极端情况下，可能存在无法完全回收本金的情形；经济、政策等诸多内外因素可能会造成基金的市场风险，影响基金收益水平等；不同来源的数据或导致样本差异；信息数据存在缺失，或造成产品分类结果偏差、分类失准；同一产品在印度国家证券交易所、孟买证券交易所同时上市，代码或有差异等。 内容目录 1专题说明及核心观察结论.......................................................................................................32印度ETF概况.........................................................................................................................42.1全市场规模约8779亿元人民币，TOP3管理人规模占比合计约67%.......................42.2SBI印度Nifty50ETF规模超1600亿元人民币、全市场规模占比超18%................43分类型ETF简析.....................................................................................................................53.1权益资产内部宽基、主题、行业、风格、策略等均有产品分布................................53.2债券型ETF权重品种年化5-7%，10年期国债收益率最新报收6.77%....................53.3黄金类、白银类ETF全市场规模占比合计超24%......................................................63.4货币型ETF主要锚定CCILTREPS隔夜回购利率......................................................84风险提示...................................................................................................................................8 图表目录 图1：近5年印度10年期国债到期收益率走势....................................................................6图2：美元兑印度卢比近3年走势..........................................................................................7 表1：印度ETF之管理规模居前的基金管理人.....................................................................4表2：印度ETF之规模居前单只产品.....................................................................................4表3：印度NIFTY50指数及其挂钩ETF代表品种区间收益对比.......................................5表4：银行资产内部指数及挂钩产品区间收益对比..............................................................5表5：印度ETF之规模较大的债券型产品列示.....................................................................6表6：印度ETF之规模前五黄金类产品.................................................................................6表7：印度ETF之规模前五白银类产品.................................................................................7表8：多地黄金类ETF区间收益比较.....................................................................................7表9：印度ETF之重点货币类产品区间收益比较.................................................................8 1专题说明及核心观察结论 专题说明： 为拓宽公募基金研究的全球视野，完善研究体系，我们计划系统梳理沪深交易所外上市的域外ETF，深入了解其产品类型与创新形态，进一步丰富现有研究框架。本篇点评聚焦印度国家证券交易所、孟买证券交易所上市的印度ETF，系专题第（四）篇报告。 特别说明：不同来源/口径数据或导致样本差异；信息数据存在缺失，或造成产品分类结果偏差、分类失准；同一产品在印度国家证券交易所、孟买证券交易所同时上市，代码或有差异等。 核心观察结论： 1）目前印度ETF全市场规模约8779亿元人民币，TOP3管理人规模占比合计约67%。按照管理人旗下ETF规模来看，SBI基金、日本生命保险印度资管、UTI资管等基金管理人旗下ETF规模占比较高，CR3集中度约66.9%、CR10集中度约94.9%。SBI印度Nifty50ETF目前规模约1618.07亿元人民币、全市场规模占比约18.43%，系目前印度市场规模最大的ETF。 2）权益资产内部宽基、主题、行业、风格、策略等均有ETF产品分布。从底层资产所在区域角度看，覆盖印度本土、美国、中国香港等地；从内部行业/主题角度看，覆盖银行、信息技术、国防、制药、快消、基础设施、石油天然气、房地产、电动车等；从内部市值/风格/策略，覆盖中盘、小盘、动量、价值、阿尔法、低波等。印度Nifty50指数挂钩产品规模较高，TOP4全市场规模占比约32.5%；印度NIFTY公共部门银行指数及其产品表现明显优于银行/私人银行指数及产品。 3）黄金类、白银类ETF全市场规模占比合计超24%。印度ETF中，黄金和白银类ETF整体规模合计超2100亿元人民币、全市场规模占比约24.2%，从结构上看处于相对较高水平。产品体系内部集中度较高，NipponIndia黄金BeESETF和NipponIndia白银ETF系规模最大的黄金类ETF和白银类ETF，分别跟踪和DomesticPriceofGold和DomesticPriceofSilver，即印度国内实物黄金价格和白银价格。上述两只产品规模合计约784.61亿人民币，在黄金和白银类产品中规模占比约37%。在底层锚定伦敦黄金定盘价的基础上，不同计价份额的黄金类ETF区间收益有所差异，主要考虑汇率、仓储、损益等多种因素。 4）债券型ETF权重品种年化5-7%，10年期国债收益率最新报收6.77%。货币型ETF主要锚定CCILTREPS隔夜回购利率；货币类ETF中，跟踪Nifty1DRateIndex的产品规模占比近90%；重点货币类ETF年化收益率约在4-5%水平。 2印度ETF概况 2.1全市场规模约8779亿元人民币，TOP3管理人规模占比合计约67% 根据wind“印度公募基金-印度ETF”口径的信息数据，目前印度国家证券交易所、孟买证券交易所上市的ETF基金规模约8779.28亿元人民币。其中，两家交易所均有上市的ETF产品规模约7475.41亿元人民币。 按照管理人旗下ETF规模来看，SBI基金、日本生命保险印度资管、UTI资管等基金管理人旗下ETF规模占比较高，CR3集中度约66.9%、CR10集中度约94.9%。 2.2SBI印度Nifty50ETF规模超1600亿元人民币、全市场规模占比超18% SBI印度Nifty50ETF目前规模约1618.07亿元人民币、全市场规模占比约18.43%，系目前印度市场规模最大的ETF。TOP10全市场规模占比合计约61.3%，单只产品列示如下： 3分类型ETF简析 3.1权益资产内部宽