基金市场点评：域外ETF专题（三）：新加坡

域外ETF专题（三）：新加坡 基金市场点评 投资要点： 2026年06月24日 专题说明： 为拓宽公募基金研究的全球视野，完善研究体系，我们计划系统梳理沪深交易所外上市的域外ETF，深入了解其产品类型与创新形态，进一步丰富现有研究框架。本篇点评聚新加坡证券交易所上市的新加坡ETF，系专题第（三）篇报告。 特别说明：不同来源/口径数据或导致样本差异；信息数据存在缺失，或造成产品分类结果偏差、分类失准；部分ETF跨多地交易所上市，分市场加总规模或出现重复计算偏差等。 核心观察结论： 1）目前新加坡证券交易所上市的ETF基金规模约1.35万亿人民币。其中规模TOP2产品分别是SPDR黄金份额ETF-新加坡元和SPDR道琼斯工业平均指数ETF-美元，上述2只产品均系多地交易所上市的ETF且主上市地点在美国，合计规模约1.25万亿人民币。剔除上述2只产品，新加坡ETF市场合计规模约948.87亿人民币。按旗下ETF规模来看，阿莫瓦、道富、贝莱德、德银、利安等基金管理人规模占比相对较高，管理人在管规模分布相对均衡。 2）新加坡股票型ETF，底层资产所在地覆盖新加坡本土、美国、中国大陆、中国香港、亚太区、印尼、印度、越南、东南亚、新兴市场等。ETF跟踪指数方面，中国大陆及中国香港有上证50、中证1000、科创创业50、创业板指、红利指数、中证A500、恒生科技、恒生沪港通中国80等。跟踪富时新加坡海峡指数的规模前二ETF约占股票型ETF规模的41.6%。 刘鋆分析师执业证书编号：S0530519090001liujun23@hnchasing.com 3）新加坡债券类ETF目前规模约222.08亿人民币，产品集中度相对较高。底层资产除覆盖新加坡本土债券指数/资产之外，还涉及亚太地区、中国、沙特等债券指数/资产。中国方面，主要涉及中债-工行1-10年国债及政策性金融债财富(总值)指数。 相关报告 1《基金市场点评：域外ETF专题（二）：日本》2026-06-232《基金周报（20260622-20260626）：原油、化工品、焦煤价格降幅较大，本周拟新发行基金数量下降》2026-06-223《基金市场点评：域外ETF专题（一）：中国香港》2026-06-17 4）利安旗下的LION新加坡实物黄金ETF于2026年3月下旬在交易所挂牌上市、锚定伦敦黄金上午定盘价，道富旗下的SPDR黄金份额ETF锚定伦敦黄金下午定盘价。伦敦黄金定盘价在上午和下午存在较大差异，主要原因考虑资金来源市场体量、交易时间的重叠、流动性、成交规模、市场/机构认可程度等，一般而言伦敦黄金下午定盘价更为主流。新加坡多空类、主动类、中新互挂类ETF规模均较小。 5）新加坡ETF中REITs类产品规模合计约93.37亿人民币，其中规模TOP2占比约90.8%。新加坡10年期政府债券收益率近一年下行幅度较大，新加坡2只规模较大的REITs类ETF可比期内年化收益率在7%左右。中性条件/假设下，债券收益率走低后，REITs资产的估值弹性相对走强。 风险提示：不同地域宏观经济风险；地缘政治风险；关联市场联动风险；政策监管风险。汇率风险；跟踪偏离风险；杠杆风险；标的集中风险。历史数据不代表未来业绩；跟踪品种为非保本型产品，在极端情况下，可能存在无法完全回收本金的情形；经济、政策等诸多内外因素可能会造成基金的市场风险，影响基金收益水平等；不同来源的数据或导致样本差异；信息数据存在缺失，或造成产品分类结果偏差、分类失准；部分ETF跨多地交易所上市，分市场加总规模或出现重复计算偏差等。 内容目录 1专题说明及核心观察结论.......................................................................................................32新加坡ETF概况.....................................................................................................................42.1TOP2规模约1.25万亿人民币，剔除后全市场规模约948.87亿人民币....................42.2管理人资产规模分布相对均衡，单只产品规模集中度高............................................43分类型ETF简析.....................................................................................................................53.1跟踪富时新加坡海峡指数的ETF在股票类产品中规模占比超40%..........................53.2债券类产品TOP3规模占比约65.8%.............................................................................53.3锚定伦敦黄金下午定盘价的黄金类ETF更为主流......................................................73.4主动类、中新互挂类ETF规模较小..............................................................................73.5中性条件下，债券收益率走低、REITs类资产估值弹性走强....................................84风险提示...................................................................................................................................9 图表目录 表1：新加坡ETF之基金管理人集中度情况.........................................................................4表2：新加坡ETF之规模居前单只产品.................................................................................4表3：新加坡ETF之规模居前的股票类产品列示（5亿元人民币以上）..........................5表4：新加坡ETF之债券类产品列示.....................................................................................6表5：跨市场货币市场ETF简单比较.....................................................................................6表6：新加坡ETF之黄金类产品列示.....................................................................................7表7：新加坡ETF之主动类产品列示.....................................................................................7表8：底层系日本权益类资产的相关公募产品市场表现对比..............................................8表9：新加坡ETF之中新互挂产品列示.................................................................................8表10：新加坡ETF之REITs类相关产品列示......................................................................8表11：新加坡权益、债券、REITs资产区间收益比较........................................................9 1专题说明及核心观察结论 专题说明： 为拓宽公募基金研究的全球视野，完善研究体系，我们计划系统梳理沪深交易所外上市的域外ETF，深入了解其产品类型与创新形态，进一步丰富现有研究框架。本篇点评聚新加坡证券交易所上市的新加坡ETF，系专题第（三）篇报告。 特别说明：不同来源/口径数据或导致样本差异；信息数据存在缺失，或造成产品分类结果偏差、分类失准；部分ETF跨多地交易所上市，分市场加总规模或出现重复计算偏差等。 核心观察结论： 1）目前新加坡证券交易所上市的ETF基金规模约1.35万亿人民币。其中规模TOP2产品分别是SPDR黄金份额ETF-新加坡元和SPDR道琼斯工业平均指数ETF-美元，上述2只产品均系多地交易所上市的ETF且主上市地点在美国，合计规模约1.25万亿人民币。剔除上述2只产品，新加坡ETF市场合计规模约948.87亿人民币。按旗下ETF规模来看，阿莫瓦、道富、贝莱德、德银、利安等基金管理人规模占比相对较高，管理人在管规模分布相对均衡。 2）新加坡股票型ETF，底层资产所在地覆盖新加坡本土、美国、中国大陆、中国香港、亚太区、印尼、印度、越南、东南亚、新兴市场等。ETF跟踪指数方面，中国大陆及中国香港有上证50、中证1000、科创创业50、创业板指、红利指数、中证A500、恒生科技、恒生沪港通中国80等。跟踪富时新加坡海峡指数的规模前二ETF约占股票型ETF规模的41.6%。 3）新加坡债券类ETF目前规模约222.08亿人民币，产品集中度相对较高。底层资产除覆盖新加坡本土债券指数/资产之外，还涉及亚太地区、中国、沙特等债券指数/资产。中国方面，主要涉及中债-工行1-10年国债及政策性金融债财富(总值)指数。 4）利安旗下的LION新加坡实物黄金ETF于2026年3月下旬在交易所挂牌上市、锚定伦敦黄金上午定盘价，道富旗下的SPDR黄金份额ETF锚定伦敦黄金下午定盘价。伦敦黄金定盘价在上午和下午存在较大差异，主要原因考虑资金来源市场体量、交易时间的重叠、流动性、成交规模、市场/机构认可程度等，一般而言伦敦黄金下午定盘价更为主流。新加坡多空类、主动类、中新互挂类ETF规模均较小。 5）新加坡ETF中REITs类产品规模合计约93.37亿人民币，其中规模TOP2占比约90.8%。新加坡10年期政府债券收益率近一年下行幅度较大，新加坡2只规模较大的REITs类ETF可比期内年化收益率在7%左右。中性条件/假设下，债券收益率走低后，REITs资产的估值弹性相对走强。 2新加坡ETF概况 2.1TOP2规模约1.25万亿人民币，剔除后全市场规模约948.87亿人民币 根据wind“其他海外公募基金-亚太市场（全球基金）-新加坡公募基金-新加坡ETF”-标的资产类/概念类”口径的信息数据，目前新加坡证券交易所上市的ETF基金规模约1.35万亿人民币。其中规模TOP2产品分别是SPDR黄金份额ETF-新加坡元（GSD.SG）和SPDR道琼斯工业平均指数ETF-美元（D07.SG），上述2只产品均系多地交易所上市的ETF且主上市地点在美国，合计规模约1.25万亿人民币。剔除上述2只产品，新加坡ETF市场合计规模约948.87亿人民币。 剔除TOP2产品后，按照管理人旗下ETF规模来看，阿莫瓦、道富、贝莱德、德银、利安等基金管理人旗下ETF规模占比均相对较高，管理人