域外ETF专题（一）：中国香港

域外ETF专题（一）：中国香港 基金市场点评 投资要点： 2026年06月16日 专题说明： 为拓宽公募基金研究的全球视野，完善研究体系，我们计划系统梳理沪深交易所外上市的域外ETF，深入了解其产品类型与创新形态，进一步丰富现有研究框架。本篇点评聚焦港交所上市的中国香港ETF，系专题第（一）篇报告。 核心观察结论： 1）港交所上市ETF规模约6770.50亿元人民币，股票型、另类投资型产品规模占比分别约74.53%、16.38%。南方东英资产管理有限公司旗下产品规模占比34.89%，恒生盈富ETF规模超千亿人民币、全市场占比约17.0%。 2）香港ETF设有人民币、港元、美元等多币种计价份额，可适配不同地域投资者配置需求、扩大资金来源。相比沪深两市ETF，部分香港股票型ETF具备底层资产稀缺性，涵盖全球金矿指数、亚太高息房托、区块链技术、美股核心科技公司、中国台湾半导体等细分资产，有备兑认购期权等主动型ETF可供选择。香港债券型ETF覆盖美国国债、中国国债、沙特伊斯兰国债、亚洲债/泛亚债券等资产。 3）香港另类投资型ETF特色主要在于做多、做空型产品，目前港交所上市的做多类ETF规模约950.98亿人民币，做空类ETF规模约77.33亿人民币。同时有做多类、做空类产品的指数/标的涉及英伟达、特斯拉、三星电子、日经225、纳斯达克100、恒生指数、恒生科技、恒生中国企业指数、微策投资、COINBASEGLOBAL。做多SK海力士和三星电子的ETF规模相对较大。 刘鋆分析师执业证书编号：S0530519090001liujun23@hnchasing.com 相关报告 1《基金周报（20260615-20260618）：玻纤制造板块年内表现出色》2026-06-162《基金市场点评：区域主题指数及ETF产品分析》2026-06-143《基金周报（20260608-20260612）：内外权益市场整体承压，焦煤价格连续两周大幅上涨》2026-06-09 4）跟踪大宗商品和贵金属的另类投资型ETF，优势主要在于标的商品（指数）全球化程度高、锚作用突出。目前港交所上市的黄金类ETF，主要跟踪的是伦敦黄金定盘价、Solactive黄金一日滚动期货指数。LBMA伦敦金系国际现货黄金定价基准、美元定价，国内SGE黄金9999则受到汇率、流动性、申赎行为等多重因素影响。 5）目前港交所上市的货币类ETF底层资产主要涉及比特币、以太币、人民币、港元、美元、数字货币等。其中规模最大的是工银中金美元ETF，规模约101.79亿元人民币，该产品7天年化收益率3.77%、近1月年化收益率3.82%。 风险提示：不同地域宏观经济风险；地缘政治风险；关联市场联动风险；政策监管风险。汇率风险；跟踪偏离风险；杠杆风险；标的集中风险。历史数据不代表未来业绩；跟踪品种为非保本型产品，在极端情况下，可能存在无法完全回收本金的情形；经济、政策等诸多内外因素可能会造成基金的市场风险，影响基金收益水平等；不同来源的数据或导致样本差异。 内容目录 1专题说明及核心观察结论.......................................................................................................32香港ETF概况.........................................................................................................................32.1股票型产品为主，南方东英旗下产品规模占比近35%...............................................32.2香港ETF底层资产观察..................................................................................................53黄金类ETF..............................................................................................................................64多空类ETF..............................................................................................................................75货币类ETF..............................................................................................................................86风险提示...................................................................................................................................8 图表目录 图1：香港ETF之投资类型概况.............................................................................................4 表1：香港ETF之产品规模占比居前的基金管理人.............................................................4表2：香港ETF之规模居前产品..............................................................................................4表3：香港股票型ETF之底层资产稀缺性产品（部分列示）.............................................5表4：香港债券型ETF之规模5亿（人民币）以上产品.....................................................6表5：香港ETF之黄金类产品.................................................................................................6表6：A股、H股黄金类ETF综合市场表现比较.................................................................7表7：另类投资基金之做多类产品..........................................................................................7表8：另类投资基金之做空类产品..........................................................................................8 1专题说明及核心观察结论 专题说明： 为拓宽公募基金研究的全球视野，完善研究体系，我们计划系统梳理沪深交易所外上市的域外ETF，深入了解其产品类型与创新形态，进一步丰富现有研究框架。本篇点评聚焦港交所上市的中国香港ETF，系专题第（一）篇报告。 核心观察结论： 1）港交所上市ETF规模约6770.50亿元人民币，股票型、另类投资型产品规模占比分别约74.53%、16.38%。南方东英资产管理有限公司旗下产品规模占比34.89%，恒生盈富ETF规模超千亿人民币、全市场占比约17.0%。 2）香港ETF设有人民币、港元、美元等多币种计价份额，可适配不同地域投资者配置需求、扩大资金来源。相比沪深两市ETF，部分香港股票型ETF具备底层资产稀缺性，涵盖全球金矿指数、亚太高息房托、区块链技术、美股核心科技公司、中国台湾半导体等细分资产，有备兑认购期权等主动型ETF可供选择。香港债券型ETF覆盖美国国债、中国国债、沙特伊斯兰国债、亚洲债/泛亚债券等资产。 3）香港另类投资型ETF特色主要在于做多、做空型产品，目前港交所上市的做多类ETF规模约950.98亿人民币，做空类ETF规模约77.33亿人民币。同时有做多类、做空类产品的指数/标的涉及英伟达、特斯拉、三星电子、日经225、纳斯达克100、恒生指数、恒生科技、恒生中国企业指数、微策投资、COINBASEGLOBAL。做多SK海力士和三星电子的ETF规模相对较大。 4）跟踪大宗商品和贵金属的另类投资型ETF，优势主要在于标的商品（指数）全球化程度高、锚作用突出。目前港交所上市的黄金类ETF，主要跟踪的是伦敦黄金定盘价、Solactive黄金一日滚动期货指数。LBMA伦敦金系国际现货黄金定价基准、美元定价，国内SGE黄金9999则受到汇率、流动性、申赎行为等多重因素影响。 5）目前港交所上市的货币类ETF底层资产主要涉及比特币、以太币、人民币、港元、美元、数字货币等。其中规模最大的是工银中金美元ETF，规模约101.79亿元人民币，该产品7天年化收益率3.77%、近1月年化收益率3.82%。 2香港ETF概况 2.1股票型产品为主，南方东英旗下产品规模占比近35% 根据wind“香港ETF（净值）”口径的信息数据，目前港交所上市的ETF基金规模约6770.50亿人民币。从投资类型看，股票型产品规模占比最高、达74.53%，其次是另类投资产品、规模占比约16.38%。 资料来源：wind、财信证券（数据提取日：20260610） 从管理人口径看，南方东英资产管理有限公司、恒生投资管理有限公司、贝莱德资产管理北亚有限公司旗下产品规模占比居前。 香港ETF产品中，目前单只产品规模最大的是恒生盈富ETF（2800.OF），全市场规模占比约17.0%；其次是南方东英恒生科技ETF、南方东英2倍做多SK海力士ETF，全市场规模占比分别约9.9%、8.7%。CR3规模占比合计约35.6%。 2.2香港ETF底层资产观察 1）香港ETF设有人民币、港元、美元等多币种计价份额，可适配不同地域投资者配置需求、扩大资金来源。 2）相比沪深两市ETF，①部分香港股票型ETF具备底层资产稀缺性，涵盖全球金矿指数、亚太高息房托、区块链技术、美股核心科技公司、中国台湾半导体等细分资产；②同时投资者可通过相关ETF布局印度、越南市场宽基指数，投资日本市场也有日经225指数之外的其他选择；③有备兑认购期权等主动型ETF可供选择。 3）香港债券型ETF覆盖美国国债、中国国债、沙特伊斯兰国债、亚洲债/泛亚债券等资产。香港另类投资型ETF特色主要在于做多、做空型产品，核心单票涉及英伟达、特斯拉、三星电子、海力士等；跟踪大宗商品和贵金属的另类投资型ETF，优势主要在于标的商品（指数）全球化程度高、锚作用突出。 3黄金类ETF 目前港交所上市的黄金类ETF，主要跟踪的是伦敦黄金定盘价（LBMAGOLDP.GI）、Solactive黄金一日滚动期货指数（SOLGOLD1.GI）。 从综合市场表现来看，挂钩伦敦黄金定盘价的盛宝资管价值黄金ETF近3年年化收益率优于挂钩SGE黄金9999的黄金ETF华安，主要考虑以下原因：底层标的指数/基准具有显著差异，LBMA伦敦金系国际现货黄金定价基准、美元定价，国内SGE黄金9999则受到汇率、流动性、申赎行为等多重因素影响。 4多空类ETF 目前港交所上市的做多类ET