- 核心观点:上周(6月22日当周),主要受油价加速下跌、美国5月PCE环比低于预期影响,10年期美债收益率继续下行。截至6月26日周五,与前一周四相比,各期限美债收益率普遍下行,其中2年期美债收益率下行12bp,10年期美债收益率下行8bp,10Y-2Y美债期限利差扩大4bp至31bp。
- 短期走势展望:预计本周(6月29日当周)10年期美债收益率将震荡上行。主要影响因素包括:周四(7月2日)公布的6月非农就业数据可能推动市场加息预期升温;中东局势升级及伊朗强硬表态可能再度抬升通胀预期;沃什上任后首次公开演说可能强化美联储偏鹰派预期;季末资金面收紧限制长端国债买盘。但若本周三公布的ISM制造业指数表现疲软,将抑制长端美债上行幅度。
- 中美利差:截至6月26日,中美10年期国债利差收窄8bp至265bp,短期内仍将保持深度倒挂状态。