美债专题跟踪：降息预期增强，10年期美债收益率继续下行

数据来源：iFinD，东方金诚2.短期走势展望3.10Y-2Y收益率利差扩大8bp至56bp 本周将公布美国6月非农数据，美债收益率料将围绕非农数据与美联储政策预期展开博弈。从此前公布的高频就业数据来看，预计6月非农数据将有所降温、失业率小幅上行，结合上周多位美联储官员对降息的表态出现松动，这可能进一步强化年内降息预期。基于此，我们预计本周10年期美债收益率仍将小幅下行。不过，仍需关注特朗普“美丽大法案”在参议院的最终表决结果，若法案通过，将可能会加剧市场对于债务可持续性的担忧，从而推升美债收益率。截至6月27日，与前一周五（6月20日）相比，各期限美债收益率普遍下行。其中，1年期、2年期、3年期美债收益率分别下行10bp、17bp和14bp;5年期和7年期美债收益率均下行13bp；10年期、20年期和30年期美债收益率分别下行9bp、5bp和4bp。由此，当周10Y-2Y美债期限利差扩大8bp至56bp。 4.中美利差倒挂幅度收窄10bp至264bp，短期内深度倒挂状态还将持续截至6月27日，与前一周五（6月20日）相比，由于10年期美债收益率下行9bp，而同期10年期中债收益率上行1bp，中美10年期国债利差倒挂幅度收窄10bp至264p。短期内，由于10年期美债收益率虽有下行压力但仍将处于4%之上，而10年期中债利率料将窄幅震荡，中美10年期国债利差仍将延续深度倒挂状态。图4中美10年期国债收益率利差倒挂幅度收窄10bp至264bp数据来源：iFinD，东方金诚 权利及免责声明：本研究报告及相关的信用分析数据、模型、软件、研究观点等所有内容的著作权和其他相关知识产权均归东方金诚所有，东方金诚保留一切与此相关的权利，任何机构及个人未经东方金诚书面授权不得修改、复制、逆向工程、销售、分发、储存、引用或以任何方式传播。未获书面授权的机构及人士不应获取或以任何方式使用本研究报告，东方金诚对本研究报告的未授权使用、超授权使用和非法使用等不当使用行为所造成的一切后果均不承担任何责任。本研究报告中引用的标明出处的公开资料，其合法性、真实性、准确性、完整性均由资料提供方或/及发布方负责，东方金诚对该等资料进行了合理审慎的核查，但不应视为东方金诚对其合法性、真实性、准确性及完整性提供了任何形式的保证。本研究报告的结论，是在最初发表本报告日期当日按照东方金诚的研究流程及标准做出的独立判断，遵循了客观、公正的原则，未受第三方组织或个人的干预和影响。东方金诚可能不时补充、修订或更新有关信息，也可能发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但没有义务和责任更新本报告并通知报告使用者。本研究报告仅用于为投资人、发行人等授权使用方提供第三方参考意见，并非是对某种决策的结论或建议；投资者应审慎使用本研究报告，自行对投资行为和投资结果负责，东方金诚不对其承担任何责任。本声明为本研究报告不可分割的内容，任何使用者使用或引用本报告，应转载本声明。并且，相关引用必须注明来自东方金诚且不得篡改、歪曲或有任何类似性质的修改行为。