2026下半年苹果行情展望：增产压制，低库存支撑

2026年苹果上半年行情回顾

2026年上半年苹果期货经历了新旧季基本面逻辑的完整切换。1—3月，市场主要交易2025年产季“减产+优果稀缺+低库存”利多逻辑，AP2605合约创下历史高点10977元/吨。4月后，主力合约切换至AP2610，库存同比转正、新季丰产预期落地，市场逻辑反转，旧季弱现实叠加新季宽松预期主导4—6月震荡偏弱走势，AP2610合约月末收7605元。

苹果基本面情况

1. 主产区现货走势：产区现货价格分化，西部甘肃产区好果占比高、性价比突出，东部山东、陕西普通通货库存积压。1—3月甘肃好货清库，客商向东转移；4—6月淡季下滑，东部通货价格大幅下跌，优质货源稀缺。
2. 供应端边际宽松：2025年总产量3431.42万吨，同比减少6.01%，优果率不足20%，新季增产预期持续压制AP2610估值。6月陕西局部冰雹未动摇整体丰产预期。
3. 需求端疲软：旺季不旺，淡季需求全面走弱。一季度三大批发市场到货量仅江门小幅同比增加，清明、端午备货不及预期。4—6月批发市场到车量持续下滑，大型商超、加工厂采购意愿低迷。
4. 替代水果挤压：柑橘、西瓜、樱桃等时令鲜果全年持续挤压苹果消费，苹果价格刚性但需求萎缩。
5. 出口阶段性回暖：1—5月累计出口27万吨，同比增加5.6%；出口金额同比增加14.13%，主要消化小果货源。
6. 库存结构差异：1月末库存历史低位，西部去库快于东部。3月末库存441.79万吨，山东库存占比39%，普通通货积压；6月18日全国库存119.16万吨，同比增加2.67万吨，山东占比56%。

行情展望

下半年苹果期货大概率维持宽幅震荡、重心向下格局。短期7300—7800区间震荡，7—8月新季生长期若出现极端天气将阶段性扰动市场情绪。9月关注新果采收质量和收购价，三季度区间震荡，10—12月新季苹果集中上市，增产逻辑主导盘面偏弱运行。操作以逢高空为主，极端天气突发风险需关注。

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