宏观固收周报：A股结构性行情或继续演绎

过去一周（20260622-20260628），美股三大指数多数下跌，恒生指数大跌。A股大多数板块下跌，建材与电子等领涨。从板块风格看，沪市中蓝筹下跌、成长上涨，深市蓝筹、成长均下跌。从行业表现看，30个中信行业中4个行业上涨，26个行业下跌，建材与电子领涨。国债短期限品种收益率下降，10年期国债期货主力合约上涨0.12%，10年国债活跃券收益率提升0.15BP至1.7314%。资金价格提升，DR007提升0.66BP至1.4672%，R007提升3.74BP至1.5103%，两者利差扩大。央行公开市场操作净投放3297亿元。债市杠杆水平提升，银行间质押式回购成交量（5日均值）由5.51万亿元变为6.53万亿元。美债多数期限品种收益率下降，10年美债收益率下降8BP至4.38%。美元升值，人民币兑美元贬值，美元兑离岸人民币汇率提升0.34%至6.8048。黄金价格下跌，原油价格下跌。展望后续，A股中结构性行情仍然存在，建议关注人工智能、半导体、存储等、高端制造等领域。债市方面，资金价格有所收紧，国内债市收益率可能小幅提升，10年国债收益率或继续在1.75%-1.80%区间震荡。风险提示包括稳增长政策不及预期、美国通胀表现或超预期、美联储可能转鹰、中东地缘冲突存在不确定性。