2026年玉米下半年行情展望：玉米多空博弈，聚焦天气变数

2026年上半年玉米价格呈现先涨后跌的走势。上半年价格上涨主要受阶段性供需错配、基层挺价、渠道库存偏低、物流受阻及原油上涨等多重因素推动，价格冲高至阶段高点；随后中下游补库完成，下游需求乏力，叠加定向稻谷拍卖、新麦大量上市和进口玉米投放持续冲击，价格持续下行。当前替代及进口持续分流玉米需求，压制价格震荡筑底。

展望下半年：

• 7-8月：青黄不接阶段，旧季余粮逐步见底，贸易商挺价惜售，下游饲料及深加工刚需仍存，叠加天气扰动，价格易反弹，但政策常规化投放和替代谷物压制上涨空间。
• 新季：种植成本上移但种植面积增加，若天气无异常，产量预计增加较多，9-10月玉米上市，产需宽松，价格将偏弱运行。
• 四季度末：新粮上市压力逐步消化，需求旺季支撑及政策收储调控，或驱动价格企稳，具体取决于政策收储情况与市场供需节奏。

核心观点：

• 上半年玉米价格受多重因素影响呈现M顶走势。
• 下半年玉米价格整体承压，单边大幅行情受限。
• 运行中枢受贸易商与新季种植成本支撑，限制深跌空间。
• 上方空间被替代粮源及新季增产预期压制。
• 行情驱动主要依靠阶段性天气、政策调控及新粮上市节奏等短期题材。

关键数据：

• 2026/27年度全球玉米种植面积为21429万公顷，同比下滑0.4%。
• 美国2026/27季玉米产量预计为40629.2万吨，同比下滑6%。
• 2026年1-5月普通玉米累计进口87.87万吨，同比增幅39.48%。
• 2026年5月，全国工业饲料产量2890万吨，同比增长1.6%。
• 截至2026年6月17日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量419.2万吨，同比减少8.71%。