航运日报：旺季运价或已见顶，博弈点逐步转向后续下跌斜率
市场分析 线上报价方面。 Gemini Cooperation：马士基上海-鹿特丹WEEK28周报价5530美元/FEU，WEEK29周报价5500美元/FEU；HPL7月上半月报价5000-6000美元/FEU，7月份下半月船期报价5200-6000美元/FEU。马士基PSS上调至750/1500（7月7日之后开始征收） MSC+Premier Alliance：MSC7月上半月船期报价6040美元/FEU；ONE7月份上半月船期报价5508美元/FEU，7月下半月船期报价6008美元/FEU，8月上半月船期报价6008美元/FEU；HMM7月上半月船期报价3315/5630；YML7月上半月船期报价3000/5500（其中7/5 FP2航线单船特价5300美元/FEU）. MSC 7月份涨价函4875/7500（7/1-7/15）。 Ocean Alliance：CMA上海-鹿特丹7月份上半月船期报价5652-5807美元/FEU，7月下半月船期报价6493-6811美元/FEU；EMC7月上半月船期报价5480-6290美元/FEU；OOCL7月上半月船期报价5450-5700美元/FEU。CMA7月份涨价函3700/6300（7/1-7/15）。 地缘端：知情官员透露，伊朗内部的权力斗争正威胁着美伊和平谈判：文职领导人寻求解冻数十亿美元资产，而强硬派军方官员则力争控制霍尔木兹海峡。以伊朗总统佩泽希齐扬为首的文职领导人旨在解冻数十亿美元资金，以缓解数百万伊朗民众面临的困境。然而，如今在伊朗占据主导地位的革命卫队在内的其他势力则有不同打算。伊朗革命卫队意图不惜一切代价保持对这一关键海峡的完全控制权，并计划建立一套利润丰厚的通行收费机制，既能充实武装部队的财力，又能主导整个地区的安全格局。伊朗革命卫队已告知调停方，如果在多哈谈判中无法获得关于伊朗拥有霍尔木兹海峡单独控制权的保证，他们将再次关闭该航道。此外，该组织还要求美国及其他国家放弃让船只通过海峡南部（靠近阿曼一侧）水域的计划。 静态供给：交付现状层面，截至2026年5月30日。2026年至今交付集装箱船舶75艘，合计交付运力532965TEU。12000-16999TEU船舶合计交付17艘，合计25.3万TEU；17000+TEU以上船舶交付3艘，合计65232TEU。交付预期层面，12000-16999TEU船舶：2026年剩余月份交付54.6万TEU（37艘），2027年交付93.6万TEU（63艘），2028年交付137.1万TEU（94艘），2029年交付64.5万TEU（45艘）。 17000+TEU船舶：2026年剩余月份交付14.48万TEU（6艘），2027年交付84.47万TEU（39艘），2028年交付161.14万TEU（80艘）,2029年交付158.1万TEU（79艘）.总体来看，2026年超大型船舶交付压力相对较小，2027年、2028年以及2029年17000+TEU船舶年度交付量均超过40艘。2026年上半年(1-6月）交付17000+TEU以上船舶仅4艘。 动态供给：中国-欧基港（上海-欧基港运力+青岛AE5运力+宁波FE3运力+宁波ALBATROS运力+厦门OCR运力）6月份剩余1周月度周均运力39.4万TEU，WEEK27周运力分别为39.38万TEU。7月份月度周均运力31.59万TEU（船期暂未完全确定，后期会有更新），WEEK28/29/30/31周度运力为35.37/29.9/34/27.1万TEU。8月份月度周均运力33.07万TEU（船期暂未完全确定，后期会有更新），WEEK32/33/34/35周运力为34.56/35.82/28.34/33.55万TEU。7月份共计3个TBN和2个空班，8月份共计2个TBN和1个空班。 EC2607合约，运价基本见顶，不确定性在于WEEK30周马士基开价意愿。欧洲航线7月份报价陆续更新，马士基WEEK29周开价上涨至5500美元/FEU，OA联盟OOCL 7月上半月船期报价5450-5700美元/FEU，MSC 7月上半月大柜报价5540美元/FEU（参考SS报价），PA联盟ONE以及YML7月上半月报价逐步下修至5300-5500美元/FEU。总体来看，7月上半月运价逐步修正，有部分低价出现，马士基WEEK29周价格沿用或以证明欧洲航线价格见顶。马士基5500美金价格计入交割结算价格对应的第一期和第二期SCFIS，目前初步预估7/13日以及7/20日SCFIS估值 顶大致为3850（船期延误以及以及部分低价船或拖累指数，近期OA联盟以及PA联盟上半月均有低于马士基价格出现），目前现货价格基本已经见顶，关注WEEK30周马士基开价意愿。7月合约临近交割，估值逐步修正，建议投资者把控节奏，紧跟现货，考虑好盈亏比。 EC2608合约，运价大概率已经见顶，后续博弈运价下降斜率。8月合约仍面临较大预期差，2024年8月合约较7月下跌5.83%，2025年8月合约较7月下跌10.27%（交割结算价格角度）。当前期货盘面08合约为07合约的74%，后续逐渐聚焦点转向运价下跌斜率。由于马士基WEEK29周价格沿用，关注后期PA联盟以及OA联盟价格修正情况，8月合约也逐步进入交割逻辑，建议投资者把控节奏，紧跟现货，考虑好盈亏比。 EC2610合约：淡季合约，博弈运价下跌斜率；后续博弈点在于地缘端谈判是否会引发苏伊士运河复航预期，若全战线和平实现，市场或再度博弈苏伊士运河复航预期，施压10月合约估值；原油价格上涨带来的单箱成本抬升约为350-400美元/FEU：集装箱船舶主要加高硫380燃油（目前以传统燃料为主），美以伊冲突之后，燃油价格从400美元每吨大致涨至650美元/吨,行业里对15k–16k TEU船，欧亚航线16节时普遍按130吨/天做预算。亚欧航线平均船舶大小16000-17000TEU，按照每天耗油130吨，上海-北欧来回按照95天计算，全程平均消耗燃油12350吨，因原油涨价导致的成本增加308.75万美元。分摊到每个集装箱上为大概363美元/FEU。2024年10月合约交割结算价格较7月份下跌63.4%，2025年10月份交割结算价格较7月份下跌51.2%。目前10月合约盘面较7月合约已经计价下跌59%左右。 截至2026年06月30日，集运指数欧线期货所有合约持仓48658.00手，单日成交27660.00手。EC2706合约收盘价格1786.50，EC2607合约收盘价格3687.00，EC2608合约收盘价格2737.00，EC2609合约收盘价格1838.00，EC2610合约收盘价格1530.50，EC2512合约收盘价格1943.00。6月26日公布的SCFI（上海-欧洲航线）价格3342美元/TEU, SCFI（上海-美西航线）价格6067美元/FEU，SCFI（上海-美东）价格7384美元/FEU。6月29日公布的SCFIS（上海-欧洲）3358.62点。SCFIS（上海-美西）3668.19点。 目录 一、期货价格............................................................................................................................................5二、现货价格............................................................................................................................................6三、集装箱船舶运力供应............................................................................................................................7四、供应链...............................................................................................................................................9五、需求及欧洲经济.................................................................................................................................11 图表 图1：EC2604合约.......................................................................................................................................................................5图2：EC2606合约.......................................................................................................................................................................5图3：EC2608合约.......................................................................................................................................................................5图4：EC2510合约.......................................................................................................................................................................5图5：EC2512合约.......................................................................................................................................................................5图6：EC2602合约.......................................................................................................................................................................5图7：所有合约日度成交量........................................................................................................................................................6图8：所有合约日度持仓量........................................................................