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FICC日报：市场博弈运价见顶时间，关注下周开出的7月下半月报价

2025-06-27 蔡劭立,高聪,汪雅航,朱思谋华泰期货阿丁

市场博弈运价见顶时间，关注下周开出的7月下半月报价

市场分析

线上报价方面：
- 线上报价方面，马士基、HPL、MSC+Premier Alliance、Ocean Alliance等主要班轮公司均调降了7月上半月及下半月的船期报价。
- 马士基上海-鹿特丹7月第二周价格降至1740/2900美元/FEU，较前期下降200美元/FEU。
- HPL 7月上半月船期报价2035/3235美元，7月下半月报价2435/3835美元。
- MSC+Premier Alliance、ONE、HMM等公司也相应下调了运价。
- 7月下半月运价普遍高于上半月，但考虑到马士基的调降，市场存在7月上半月运价即见顶的预期。
地缘端：
- 特朗普表示伊以双方均违反了停火协议，但伊以违反协议不会面临后果，并改口称不希望伊朗政权更迭。
- 自6月13日以色列袭击伊朗以来，油价涨幅已被完全抹平。
- 美媒报道美国对伊朗的打击未摧毁核设施，白宫否认该报道。
- 美以领导人通话后，以停止对伊朗进一步军事打击。
- 伊朗总统表示已准备在谈判桌上进行对话。
美线供需双增：
- 美东美西运价高位回落，4月、5月因预期中美贸易关税下调导致需求下降，承运商快速撤出运力。
- 近期中美关税下调，需求快速增加，运价大涨。
- 当前承运商积极恢复运力，上海至美东美西航线6月份剩余最后一周运力37.2万TEU，7月份周均运力35万TEU。
- 马士基上海-洛杉矶、上海-纽约7月上半月价格分别为1478/2110、4100美元/FEU。
伊以冲突影响：
- 伊以冲突结束，霍尔木兹海峡关闭风险解除，对集装箱运输的直接影响相对较小。
- 中东主要集装箱枢纽港均位于波斯湾内，但中东地区非全球集装箱贸易核心枢纽，预计对全球市场影响较小。
6月合约临近交割：
- 6月16日SCFIS 1697.63点，6月23日SCFIS为1937.14点。
- 6月30日SCFIS对应现货价格介于2900-3000美元之间，折合SCFIS 2030-2100点。
- 预估SCFIS最终交割结算价格介于1890-1911点，船舶延误将对6月30日SCFIS形成拖累。
7月上半月运价修正：
- 8月合约博弈运价见顶时间，但目前存7月上半月运价即见顶可能。
- 马士基7月第一周价格由3400降至3160美元/FEU，7月第二周降至2960美元/FEU。
- PA联盟、OA联盟价格均值分别为3300、3600美元/FEU左右。
- CMA及HPL 7月下半月运价高于上半月，但考虑到马士基的调降，市场存在7月上半月运价即见顶的预期。
EC2508合约交割结算价格：
- EC2508合约交割结算价格为8/11、8/18以及8/25日SCFIS的算数平均值。
- 淡季EC2410合约在运价下跌阶段可逢高卖出套保。
市场数据：
- 集运指数欧线期货所有合约持仓90944.00手，单日成交62657.00手。
- EC2602、EC2604、EC2506、EC2508、EC2510、EC2512合约收盘价格分别为1317.40、1160.20、1885.90、1759.90、1325.60、1489.10美元。
- 6月20日公布的SCFI（上海-欧洲）价格1835.00美元/TEU，SCFI（上海-美西）价格2772.00美元/FEU，SCFI（上海-美东）价格5352.00美元/FEU。
- 6月23日公布的SCFIS（上海-欧洲）1937.14点，SCFIS（上海-美西）2083.46点。