黑色金属周报-钢材：淡季驱动有限 震荡运行

淡季驱动有限震荡运行 2026年6月29日 研究所白净从业资格号：F03097282；投资咨询从业证书号：Z0018999TEL:010-82292661 淡季驱动有限震荡运行 上周国内钢材现货价格震荡偏弱，截至周四，华东上海螺纹3170元/吨（-30），上海热卷3340元/吨(-20）。 截至6月25日,五大品种钢材整体产量降9.11万吨，五大品种库存厂库环比增25万吨，社库增18.97万吨。表需814.94万吨，环比下降56.26万吨。截至6月26日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3228元，点对点利润-58元左右，热卷长流程现金含税利润+62元左右。电炉端，华东平电电炉成本在3258元左右，谷电成本在3147左右，华东螺纹平电利润-198元左右，谷电利润-87元。 废钢端，截止6月25日，张家港废钢价格2120元/吨，环比下降50元/吨。数据显示，117家独立电弧炉企业产能利用率37.5%，环比下降1.3个百分点；255家样本钢厂日耗53.7万吨，环比下降1.09万吨，降幅2%；其中，132家长流程钢厂日耗25.9万吨/天，环比下降0.22万吨；短流程日耗18.1万吨，环比下降0.7万吨，降幅3.7%。供应方面，255家样本钢厂日均到货50.9万吨，环比下降1.43万吨，降幅2.7%。库存方面，255家钢企废钢库存总计539.5万吨，环比回升4.15万吨。综合来看，本期到货环比小幅下降，铁废价差持续走强，废钢经济性提升，预计短期价格跟随钢价小幅波动。 结论：当前钢材市场核心矛盾仍是弱供需与强成本的博弈。现阶段处于传统消费淡季，产量高位波动，库存累积，供需宽松格局对价格形成压制。出口方面，受美伊地缘局势扰动，油价维持低位偏弱走势。短期中东基建项目提振用钢需求，钢材出口存在边际修复空间；但伊朗低成本钢坯有望重启外销，后续需要重点跟踪出口数据，及其对国内成材供应带来的连锁影响。成本端，焦炭第九轮提涨预计本周落地，吨钢利润被持续压缩，部分地区螺纹钢即期利润陷入小幅亏损，原料端形成较强支撑，预计钢价短期保持区间震荡。（期市有风险，投资需谨慎。） 2026年1-5月粗钢产量（统计局）降3.9% ►2025年统计局口径，粗钢产量9.6亿吨，较2024年下降4.4%； ►2025年统计局口径，生铁产量8.36亿吨，较2024年下降1.8%； ►2026年统计局口径，1-5月生铁累计产量3.55亿吨，较2025年同期下降3.1%，粗钢累计产量4.16亿吨，较2025年同期下降3.9%。 2026年1-5月，全国固定资产投资（不含农户）178512亿元，同比增长-4.1%。1-5月，制造业投资同比增长-0.4%；房地产开发投资增长-16.2%，基建投资同比增长0.75%。5月单月来看，全国固定资产投资（不含农户）同比增长-17.15%；制造业投资同比增长-4.21%；房地产开发投资增长-24.9%，基建投资同比增长-10.78%。 数据来源：wind、宏源期货研究所国家统计局数据显示，2026年1-5月房地产开发企业房屋施工面积548775万平方米，同比下降12.3%。其中，住宅施工面积380830万平方米，下降12.6%。房地产开发企业房屋新开工面积17929万平方米，同比下降22.6%，其中，住宅新开工面积13084万平方米，下降23.4%。房屋竣工面积14087万平方米，同比下降23.4%；其中，住宅竣工面积9999万平方米，同比下降25%。 供给（长流程）：高炉产能利用率 供给（短流程）：电炉产能利用率 截止6月25日，富宝国内117家电炉厂产能利用率37.5%（-1.3）；截止6月26日,铁废价差89.44元（+43.63）。 本周螺纹钢原样本产量23.25万吨（-5.48），其中，长流程产量184.09万吨(-2.4），短流程产量29.16万吨（-3.08）。 螺纹钢库存 本期原样本螺纹厂库196.25万吨（+11.33），社会库存487.14万吨（+13.17），总库存683.39万吨（+24.5）。 热卷供需 热卷本周产量300.52万吨，环比下降2.14万吨，热卷表需292.11万吨，环比下降9.72万吨，库存方面，厂库回升5.67万吨，社库增2.74万吨，总体库存增8.41万吨。 热卷分区域社会库存 截止6月25日，上海地区冷热价差为450元/吨（-）。 截止6月26日，国内主要港口（32港）出港283.15万吨（+110.41），环比回升64%； 截止6月26日，中国FOB出口价格495美金（-3），出口利润-2.1美金（+2.7）. 免责声明 •免责声明：宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 •风险提示：期市有风险，投资需谨慎。 研究所白净010-82292661baijing@swhysc.com 谢谢！