消费淡季 震荡偏弱 黑色金属周报-钢材

消费淡季震荡偏弱 2026年6月22日 研究所白净从业资格号：F03097282；投资咨询从业证书号：Z0018999TEL:010-82292661 消费淡季震荡偏弱 上周国内钢材现货价格震荡偏弱，截至周四，华东上海螺纹3200元/吨（-20），上海热卷3360元/吨(-20）。 截至6月18日,五大品种钢材整体产量增10.97万吨，五大品种库存厂库环比增3.17万吨，社库降6.35万吨。表需871.2万吨，环比回升26.18万吨。截至6月18日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3232元，点对点利润-32元左右，热卷长流程现金含税利润+78元左右。电炉端，华东平电电炉成本在3279元左右，谷电成本在3168左右，华东螺纹平电利润-159元左右，谷电利润-48元。 废钢端，截止6月18日，张家港废钢价格2170元/吨，环比持平。数据显示，117家独立电弧炉企业产能利用率38.8%，环比回升1个百分点；255家样本钢厂日耗54.8万吨，环比回升0.25万吨，增幅0.5%；其中，132家长流程钢厂日耗26.1万吨/天，环比下降0.01万吨；短流程日耗18.8万吨，环比回升0.03万吨，增幅0.2%。供应方面，255家样本钢厂日均到货52.4万吨，环比下降0.18万吨，降幅0.4%。库存方面，255家钢企废钢库存总计535.4万吨，环比回升0.14万吨。综合来看，本期到货环比小幅下降，铁废价差持续走强，废钢经济性尚可，预计短期价格跟随钢价小幅波动。 结论：当前钢材市场核心矛盾仍是弱供需与强成本的博弈。内需端行业步入传统消费淡季，产量维持高位波动，库存去化速度显著放缓，供需宽松持续压制钢价上行空间。出口方面，前期美伊签署备忘录带动原油价格下行，短期释放中东基建用钢需求，但同时伊朗低成本钢坯存在恢复外销预期，后续需持续跟踪钢材出口数据及国内成材供给端的联动影响。估值来看，现货依托原料成本支撑，下跌空间相对有限；期货受淡季悲观预期拖累，持续贴水现货，短期市场或维持强基差运行。（期市有风险，投资需谨慎。） 2026年1-5月粗钢产量（统计局）降3.9% ►2025年统计局口径，粗钢产量9.6亿吨，较2024年下降4.4%； ►2025年统计局口径，生铁产量8.36亿吨，较2024年下降1.8%； ►2026年统计局口径，1-5月生铁累计产量3.55亿吨，较2025年同期下降3.1%，粗钢累计产量4.16亿吨，较2025年同期下降3.9%。 2026年1-5月，全国固定资产投资（不含农户）178512亿元，同比增长-4.1%。1-5月，制造业投资同比增长-0.4%；房地产开发投资增长-16.2%，基建投资同比增长0.75%。5月单月来看，全国固定资产投资（不含农户）同比增长-17.15%；制造业投资同比增长-4.21%；房地产开发投资增长-24.9%，基建投资同比增长-10.78%。 数据来源：wind、宏源期货研究所国家统计局数据显示，2026年1-5月房地产开发企业房屋施工面积548775万平方米，同比下降12.3%。其中，住宅施工面积380830万平方米，下降12.6%。房地产开发企业房屋新开工面积17929万平方米，同比下降22.6%，其中，住宅新开工面积13084万平方米，下降23.4%。房屋竣工面积14087万平方米，同比下降23.4%；其中，住宅竣工面积9999万平方米，同比下降25%。 供给（长流程）：高炉产能利用率 供给（短流程）：电炉产能利用率 截止6月18日，富宝国内117家电炉厂产能利用率38.8%（+1）；截止6月18日,铁废价差45.8元（+1.5）。 本周螺纹钢原样本产量218.73万吨（+4.14），其中，长流程产量186.49万吨(+4.8），短流程产量32.24万吨（-0.66）。 螺纹钢库存 本期原样本螺纹厂库184.92万吨（+3.12），社会库存473.97万吨（-5.19），总库存658.89万吨（-2.07）。 热卷供需 热卷本周产量302.66万吨，环比回升3.14万吨，热卷表需301.83万吨，环比回升8.18万吨，库存方面，厂库回升3.44万吨，社库降2.61万吨，总体库存增0.83万吨。 热卷分区域社会库存 截止6月18日，上海地区冷热价差为450元/吨（+20）。 截止6月19日，国内主要港口（32港）出港172.74万吨（-36.41），环比下降17.4%； 截止6月18日，中国FOB出口价格498美金（-），出口利润-4.8美金（+1.9）. 免责声明 •免责声明：宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 •风险提示：期市有风险，投资需谨慎。 研究所白净010-82292661baijing@swhysc.com 谢谢！