生鲜软商品板块日度策略报告

摘要 农产品团队 软商品板块 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 白糖 【市场逻辑】 周一，郑糖主力09合约上涨，午后收于5270元/吨。国际能源价格走强，叠加欧洲企稳高企、东南亚甘蔗也面临着厄尔尼诺带来的干旱预期，国际原糖价格低位连续上涨，带动整体价格触底反弹。基本面来看，目前国内外糖市场依旧呈现出“弱现实、强预期”的格局。国际市场来看，全球2025/26榨季糖供应过剩，2026/27榨季全球糖供需有分歧。我国今年产量同比增幅明显，但销糖率偏差，库存偏高，供应压力持续。中长期成本端支撑与天气扰动持续，糖价进一步下跌的空间预计也不大。【交易策略】 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 低估值低驱动，短期郑糖二次探底后有望上涨，郑糖远月01合约多单可考虑轻仓持有。近月09合约短期考虑暂时观望。SR2609合约支撑位关注5200-5220，压力位关注5400-5450； 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 纸浆： 【市场逻辑】 日内纸浆期货尾盘减仓反弹，现货波动不大，基差走缩，盘面与国内港口现货基本平水，现货暂未有利多消息，故暂时以超跌反弹看待。上周Arauco将辐射松浆价下调10美元/吨后，多家供应商跟进下调价格，加拿大产与北欧产针叶浆估价下调10美元/吨至报640–650美元/吨，降价吸引资金采购从而进行期现套利，终端下游需求表现更为谨慎，采购方担忧，若浆厂若不进行减产，将拖累下游价格。南美阔叶浆报价维持在600–610美元/吨，下游买家因此缩减采购量，转而采购现货及国产浆。中国5月纸浆总进口量同比增幅回落，但5月全球针叶浆发运总量及对中国发运量同比仍较高，阔叶浆同比继续下降，同时5月生产商针叶浆库存也维持高位，国内成品纸需求季节性走弱，纸厂在低利润下以刚需采购为主。短期处海外宏观情绪有所好转，产业端未有新增利多，在上游库存仍偏高之下，针叶浆反弹持续性难乐观。【交易策略】 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2026年06月29日星期一 上游针叶浆库存偏高，同时发运未明显下降，浆厂在利润承压下减产相对零散，同时成品纸价格偏弱，纸浆趋势性好转动力不足。2609合约压力4950-5000元，支撑4600-4650元。操作上，短期空单暂时逢低离场，后期方向仍偏空。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 双胶纸： 【市场逻辑】 根据卓创数据，双胶纸企业开工率环比转增，库存增加，下游刚需采购为主，现货价格下调后走稳，成本端海外针叶浆报盘持稳，国内木浆现货跟随盘面波动有所反弹但幅度不大，双胶纸成本端向上驱动不强，需求逐步进入淡季，产能宽松下，利润承压，结合成本走势不强，双胶纸向上驱动仍偏弱，近期能源价格上涨后，对国内 期货研究院 纸厂生产影响有限，后期主要关注是否会引发海外浆厂减产，进而从成本端推动双胶纸上行。 【交易策略】 双胶纸现货持稳略降，需求逐步进入淡季，在原料木浆也重新走弱带动下，双胶纸短期承压。2606合约关注3900-4000元支撑，压力4200-4300元。操作上，短期区间逢高空配。 棉花： 【市场逻辑】 外盘来看，目前市场聚焦于北半球产区天气情况以及美棉出口情况，近期美棉产区偏干，同时印度产业同样雨水偏少，播种同比偏慢，新季减产去库仍不能证伪，期价面临支撑。国内棉花市场来看，近期呈现“跌不深”的韧性特征，其背后逻辑主要来自两个维度：一是旧季供应进入青黄不接阶段，季节性库存去化带来的支撑效应逐步显现；二是北半球新季种植与生长关键期，天气不确定性仍存，新年度减产及全球去库的预期逻辑在短期内难以被证伪。【交易策略】 天气不确定性仍存，国内期价面临支撑。操作上建议多单轻仓持有。棉花09合约支撑区间预估15600-15650，压力区间预估16800-17000。 生鲜果品板块 苹果： 【市场逻辑】 周一期价继续偏强震荡，主要受整体情绪带动，持续性存疑。Mys teel（钢联）与卓创资讯近期发布的苹果套袋调研数据均指向新季产量恢复性增长的趋势，不过前期盘面已对上述产量同比显著增长的基本面利空进行了较为充分的定价与消化。市场主流观点认为，此次套袋调研报告的发布或意味着短期内利空因素出尽，接下来关注点将切换至后期的生长表现。考虑到当前仍处于天气敏感窗口，产区实际套袋量与最终产量之间仍存在一定不确定性，不排除后期因天气扰动等因素导致产量预估下修的可能。综合来看，在增产利空阶段性兑现而新驱动因素尚未形成的背景下，短期苹果期货或进入上有顶、下有底的区间震荡格局。【交易策略】 市场多空博弈激烈，期价预计区间波动。操作上建议反弹做空思路为主。苹果10合约支撑区间预估7000-7200，压力区间预估8200-8300。 红枣：周一农产品出现系统性止跌，红枣期价冲高后回来，6月末红枣期价再度跌回震荡区间下沿，仓单开始流出，6月以来红枣期价整体延续低位震荡，09合约再度跌穿9000点。当前红枣期价整体形成筑底形态。产地进入二茬初花期，当前天气状况正常。一季度以来原油价格大涨后部分农产品板块出现补涨，市场受种植成本上升情绪影响表现偏强，红枣期价低位震荡反弹，期价远月反弹强于近月，期价呈现明显的上有顶，下有底的特征。红枣现货当前处于 消费淡季市场有效成交仍然不多，库存逐步开始入库，市场等待二季度天气交易题材，预计届时波动率会上升。仓单本周注册仓单7807手，环比增-10，同比-736手。上半年现货库存逐步季节性见顶回落。好货价格偏强运行，一般货价格稳硬运行。河北特级均价参考9.0元/公斤，一级8.4元/公斤。现货价格折盘面8400元/吨左右，环比上周跌100元/吨，现货波动不大，期货端目前远月09合约对现货升水较大。交易上，持有空9多1反套，激进投资者逢低买入2701合约，等待波动率上涨。参考支撑位置8500-8700点左右，压力位置9700-9800点。当期红枣波动率低位，期权买入宽跨市价差组合策略建议入场。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分市场消息变化.............................................................................................................................1一、苹果市场情况....................................................................................................................................1(一）基本面信息......................................................................................................................................1(二）现货市场情况..................................................................................................................................1二、红枣市场分析....................................................................................................................................2三、白糖市场情况....................................................................................................................................2四、纸浆市场...........................................................................................................................................3五、双胶纸市场.......................................................................................................................................3六、棉花市场...........................................................................................................................................3第三部分行情回顾....................................................................................................................................4一、期货行情回顾....................................................................................................................................4二、现货行情回顾....................................................................................................................................6第四部分基差情况....................................................................................................................................8第五部分月间价差情况...........................................................................................................................10第六部分期货持仓情况...........................................................................................................................11第七部分期货仓单情况.................................................