5月规模以上工业利润数据解读：5月规模以上工业利润总额同比小幅回落

2026年6月28日 5月规模以上工业利润总额同比小幅回落——5月规模以上工业利润数据解读 事件 6月27日，国家统计局发布，1-5月，全国规模以上工业企业实现 利润总额31439.6亿元 ，同比增 长18.8%（按 可比口径 计算）。 解读 一、5月工业利润同比保持较高增长，增速比4月有所回落 1-5月，全国规模以上工业企业实现利润总额31439.6亿元，同比增长18.8%，比1-4月提高0.6个百分点，比2025年同期提高19.9个百分点，创2022年以来同期同比增速新高。 资料来源：国家统计局,国新证券整理。 其中，5月，规模以上工业企业利润总额同比增长21.1%，比4月回落3.6个百分点，比2025年5月提高30.2个百分点。 1-5月，采矿业利润总额同比增长33.5%，比1-4月提高7.5个百分点，制造业利润总额同比增长20.0%，比1-4月回落0.4个百分点，电力热力水的生产供应业同比下降2.7%，比1-4月降幅扩大0.8个百分点。 5月，规模以上工业利润总额同比增速有所回落，PPI环比回落影响较大。5月PPI环比上涨0.5%，比4月回落1.2个百分点，PPI同比上涨3.9%，比4月提高1.1个百分点，影响较小。 二、分经济类型和分行业利润较高增长 1-5月，国有控股规模以上工业企业利润总额同比增长19.6%，比1-4月提高2.5个百分点；股份制企业利润总额同比增长24.1%，比1-4月提高0.1百分点；外商及港澳台商投资企业利润总额同比增长4.2%，比1-4月提高1.9个百分点；私营企业利润总额增长10.7%，比1-4月回落13.0个百分点。 分析师：郝大明登记编码：S1490514010002邮箱：haodaming@crsec.com.cn 1-5月，在39个可比工业大类行业中，17个行业利润同比增长，22个行业利润总额同比下降。 其中，计算 机、通信和其他电子 设备制造业利润同比 增长103.9%，有色金属冶炼和压延加工业利润同比增长117.1%，有色金属矿采选业利润总额同比增长93.9%，化学原料和化学制品制造业利润同比增长71.6%。 证券研究报告 1-5月，黑色金属冶炼和压延加工业、非金属矿物制品业、电气机械和器材制造业、汽车制造业、酒饮料和精制茶制造业利润总额同比分别下降37.4%、48.9%、13.7%、19.8%、15.6%。 三、重点产业链利润增速较高 1-5月，规模以上装备制造业利润同比增长14.1%，比1-4月回落1.3个百分点。其中，电子行业利润增长103.9%，比1-4月回落3.8个百分点。 1-5月，规模以上高技术制造业利润同比增长44.7%，比1-4月回落0.1个百分点。从行业看，电子专用材料制造业利润同比增长665.4%，比1-4月提高63.7个百分点，光电子器件制造行业利润同比增长53.8%，比1-4月提高2.8个百分点。 1-5月，规模以上原材料制造业利润同比增长83.1%，比1-4月回落5.0个百分点。其中，化工行业利润增长71.6%，比1-4月回落1.8个百分点；有色金属行业利润增长117.1%，比1-4月回落0.7个百分点。 总体看，1-5月原材料制造业、高技术制造业、装备制造业等行业利润大幅增长，规模以上工业企业利润较高增长。随着新质生产力的发展和“反内卷”政策落地见效及扩大有效需求等政策措施落地见效，预测6月工业利润保持较高增长。 投资建议 1：1-5月规上工业利润总额同比较高增长。2：1-5月原材料制造业利润高增长。3：1-5月高技术制造业利润高增长。 风险提示 1、地缘政治恶化超预期；2、欧美经济衰退超预期。 投资评级定义 免责声明 郝大明，在此声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等。国新证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，以下简称本公司）已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。本公司的资产管理和证券自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见和建议不一致的投资决策。本报告仅提供给本公司客户有偿使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登研究 本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。本报告中的信息、建议等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述证券买卖的出价或征价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。本公司市场研究部及其分析师认为本报告所载资料来源可靠，但本公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。本公司及其关联方可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务，敬请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性的影响。 国新证券股份有限公司市场研究部 地址：北京市朝阳区朝阳门北大街18号中国人保寿险大厦11层(100020）传真：010－85556155网址：www.crsec.com.cn