2025年规模以上工业利润数据解读：2025年规模以上工业利润总额转为增长

2026年1月27日 2025年规模以上工业利润总额转为增长——2025年规模以上工业利润数据解读 事件 1月27日，国家统计局发布，2025年，全国规模以上工业企业实现利润总额73982.0亿元，比2024年增长0.6%（按可比口径计算）。 点评 2025年高技术制造业、装备制造业等新质生产力行业利润较快增长，规模以上工业企业利润在连续3年下降后转为增长。随着新质生产力的发展“反内卷”政策落地见效及扩大有效需求等政策措施落地见效，预测2026年工业利润继续增长并增速提高。 资料来源：国家统计局,国新证券整理。 2025年，全国规模以上工业企业利润总额同比增长0.6%，比2024年提高0.5个百分点，比2024年同期提高3.9个百分点，连续3年下降后转为增长。 其中，12月，全国规模以上工业企业利润总额同比增长5.3%，比11月提高18.4个百分点，连续连续2个月同比下降后转为增长。 2025年，采矿业利润总额同比下降26.2%，降幅比2024年扩大16.2个百分点，制造业利润总额同比增长5.0%，比2024年提高8.9个百分点，电力热力水的生产供应业同比增长9.4%，比2024年回落5.1个百分点。 2025年12月规模以上工业利润总额同比转为增长，工业生产增速提高和出厂价格降幅收窄均有积极影响。12月规模以上工业增加值同比增长5.2%，比11月提高0.4个百分点，12月PPI同比下降1.9%，降幅比11月收窄0.3个百分点，创年内最小降幅。 分析师：郝大明登记编码：S1490514010002邮箱：haodaming@crsec.com.cn 2025年主要经济类型企业利润同比比2024年回升。2025年，国有控股规模以上工业企业利润总额下降3.9%，降幅比2024年收窄0.7个百分点；股份制企业利润总额下降0.1%，比2024年提高3.5个百分点；外商及港澳台商投资企业利润总额增长4.2%，比2024年提高5.9个百分点；私营企业利润总额增长为0，比2024年回落0.5个百分点。 2025年，在40个可比工业大类行业中，16个行业利润增长，24个行业利润总额下降。其中，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业利润同比增长31.2%，有色金属矿采选业利润总额同比增长36.1%，煤炭采选业、木材加工和木竹藤棕草制品业、纺织 证券研究报告 服装服饰业、铁矿开采业利润总额同比分别下降41.8%、38.3%、27.3%、16.0%。 2025年，规模以上装备制造业利润比2024年增长7.7%，装备制造业的8个大类行业中有7个行业利润比2024年增长，其中，铁路船舶航空航天、电子行业利润两位数增长，增速分别达31.2%、19.5%；专用设备、电气机械、通用设备行业利润保持增长，增速分别为5.7%、4.9%、4.2%。 2025年，规模以上高技术制造业利润比2024年增长13.3%，其中，智能消费设备制造行业利润比2024年增长48.0%，其中智能无人飞行器制造、智能车载设备制造行业利润分别增长102.0%、88.8%；半导体领域产业链中的集成电路制造、半导体器件专用设备制造、电子元器件与机电组件设备制造、敏感元件及传感器制造行业利润分别增长172.6%、128.0%、49.1%、33.3%；医疗领域中的基因工程药物和疫苗制造、生物药品制造、口腔科用设备及器具制造行业利润分别增长72.7%、37.1%、29.7%。 总体看，2025年高技术制造业、装备制造业等新质生产力行业利润较快增长，规模以上工业企业利润在连续3年下降后转为增长。随着新质生产力的发展“反内卷”政策落地见效及扩大有效需求等政策措施落地见效，预测2026年工业利润继续增长并增速提高。 投资建议 1：2025年规上工业利润总额连续3年下降后转为增长。2：高技术制造业利润增速两位数以上。3：规模以上装备制造业利润增速较高。 风险提示 1、地缘政治恶化超预期；2、欧美经济衰退超预期。 投资评级定义 免责声明 郝大明，在此声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等。国新证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，以下简称本公司）已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。本公司的资产管理和证券自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见和建议不一致的投资决策。本报告仅提供给本公司客户有偿使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登研究 本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。本报告中的信息、建议等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述证券买卖的出价或征价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。本公司市场研究部及其分析师认为本报告所载资料来源可靠，但本公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。本公司及其关联方可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务，敬请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性的影响。 国新证券股份有限公司市场研究部 地址：北京市朝阳区朝阳门北大街18号中国人保寿险大厦11层(100020）传真：010－85556155网址：www.crsec.com.cn