4月工业利润数据解读：4月工业利润总额同比保持增长

2025年5月27日市场表现截至2025.4.30资料来源：国家统计局,国新证券整理。分析师：郝大明登记编码：S1490514010002邮箱：haodaming@crsec.com.cn证券研究报告 ——4月工业利润数据解读 未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明。分别增长22.0%、15.4%、11.7%、11.6%，比1-3月提高6.7个、7.9个、2.2个、8.4个百分点。高技术制造业利润增速提高。1-4月，高技术制造业利润同比增长9.0%，比1-3月提高5.5个百分点。从行业看，生物药品制品制造、飞机制造等行业利润同比增长24.3%、27.0%；半导体器件专用设备制造、电子电路制造、集成电路制造等行业利润分别增长105.1%、43.1%、42.2%；智能车载设备制造、智能无人飞行器 制 造 、 可 穿 戴 智 能 设 备 制 造 等 行 业 利 润 分 别 增 长177.4%、167.9%、80.9%。“两新”政策效应持续显现。1-4月，在大规模设备更新相关政策带动下，专用设备、通用设备行业利润同比分别增长13.2%、11.7%，其中，电子和电工机械专用设备制造、通用零部件制造、采矿冶金建筑专用设备制造等行业利润快速增长，增速分别为69.8%、24.7%、18.3%。消费品以旧换新政策加力扩围效果明显，家用电力器具专用配件制造、家用厨房电器具制造、非电力家用器具制造等行业利润分别增长17.2%、17.1%、15.1%。总体看，4月政策效应持续释放，装备制造业、高技术制造业利润支撑作用明显，企业利润有所改善。随着“两新”政策及着力扩大有效需求等政策措施落地见效，预测工业利润继续恢复好转。投资建议1：1-4月有色金属产业链效益较高增长。2：“两新”政策效果继续显现，相关行业利润增速较高。3：装备制造业和高技术制造业利润同比增速较高。风险提示1、地缘政治恶化超预期；2、欧美经济衰退超预期。 未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明。免责声明郝大明，在此声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等。国新证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，以下简称本公司）已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。本公司的资产管理和证券自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见和建议不一致的投资决策。本报告仅提供给本公司客户有偿使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登研究报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归本公司所有。未获得本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。本报告中的信息、建议等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述证券买卖的出价或征价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。本公司市场研究部及其分析师认为本报告所载资料来源可靠，但本公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。本公司及其关联方可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务，敬请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性的影响。国新证券股份有限公司市场研究部地址：北京市朝阳区朝阳门北大街18号中国人保寿险大厦11层(100020）传真：010－85556155网址：www.crsec.com.cn 4