核心观点与关键数据
- 宏观面：美伊据称同意停止互袭，特朗普称美伊将周二在卡塔尔多哈会谈，伊朗否认、称未来几天没有与美谈判计划。哈塞特：本周就业报告将再次强劲，当前加息的理由并不充分。
- 期货市场：沪镍主力合约收盘价127140元/吨，下跌234元；9月合约价差-430元；LME 3个月镍价16400美元/吨，下跌40美元。主力合约持仓量204019手，前20名净买单量-21069手。LME镍库存2744406吨，注销仓单9396吨，仓单数量9821吨。
- 现货市场：SMM 1#镍现货价125300元/吨，下跌410元。上海电解镍CIF提单价2100美元/吨，保税库价2100美元/吨。电池级硫酸镍均价315000元/吨。沪镍主力合约基差-1840元/吨，LME镍现货/三个月升贴水-195.08美元/吨。
- 上游情况：镍矿月度进口量595.86万吨，环比下降29.41万吨。港口库存1014.76万吨，环比下降73.72万吨。进口平均单价76.26美元/吨，环比下降3.77美元/吨。印尼红土镍矿1.8%Ni湿吨价格41.7美元/湿吨。
- 产业情况：电解镍月度产量29430吨，精炼镍及合金进口30139.89吨，环比下降5701.1吨。镍铁月度产量3.2万吨。
- 下游情况：不锈钢300系月度产量205.76万吨，库存61.15万吨。
- 行业消息：6月我国官方制造业PMI录得50.3，非制造业PMI 50.2，综合PMI 50.6。国务院常务会议听取人工智能发展情况汇报，研究外贸形势和贸易强国建设。美国国家经济委员会主任凯文·哈塞特表示加息理由不充分。阿曼与伊朗就霍尔木兹海峡问题举行首次会议。
研究结论
- 基本面：菲律宾雨季结束导致镍矿港口库存回升，印尼镍矿RKAB审批节奏偏慢，印尼实施新版镍矿HPM公式上调基数，计划推进镍出口税和暴利税，镍矿生产成本上抬。冶炼端因矿端成本上涨及印尼硫酸供应紧缺，生产压力较大，国内冶炼利润亏损加深。需求端钢厂排产预计平稳，新能源三元前驱体产量维持高位但增速放缓，磷酸铁锂份额挤压效应持续。
- 库存与基差：国内镍库存延续增长，基差持稳；海外LME库存略降，现货升水低位回升。
- 技术面：持仓增量价格下跌，空头氛围偏重。
- 观点参考：预计短线沪镍偏弱调整，关注12.5关口支撑，上方M5压力。重点关注今日暂无消息。
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研究员:王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878
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